S&P 500 sobe com esperança, mas riscos continuam

Impulsionado por uma trégua inesperada no Oriente Médio e uma renovada otimismo nas bolsas, o S&P 500 fechou nesta quinta-feira em 6.141,02 pontos, quase atingindo seu topo histórico. Com alta de 0,8 %, o índice emblemático registra um forte repique desde sua baixa em abril, apesar das incertezas persistentes sobre tarifas comerciais e estabilidade regional.

Uma pausa geopolítica e comercial que destrava os mercados

O gatilho imediato para essa nova alta na bolsa está na redução das tensões geopolíticas no Oriente Médio, com a conclusão de um cessar-fogo entre Israel e Irã e a queda do petróleo, encerrando quase duas semanas de tensões armadas.

Esse retorno à calma funcionou como um sinal de apaziguamento para os mercados, há muito tempo pressionados pelo medo de um conflito energético de grande escala. Ao mesmo tempo, os investidores parecem apostar em um cenário moderado quanto à política comercial americana.

Jay Woods, estrategista-chefe da Freedom Capital Markets, indica que “o mercado está chamando o blefe sobre as ameaças tarifárias de Trump”. Para ele, o presidente americano acabará desistindo de suas medidas mais severas.

Aqui estão os fatos principais que ilustram essa mudança de humor :

• O S&P 500 subiu 0,8% na quinta-feira, alcançando 6.141,02 pontos, quase batendo seu recorde histórico ;

• Uma recuperação superior a 23 % desde as mínimas de abril, praticamente apagando as perdas relacionadas ao temor de recessão ;

• Desde 2 de abril (data em que Trump reativou a guerra comercial), o índice ganhou 8,3 % ;

• Os mercados incorporam um cenário otimista, apostando no adiamento ou na atenuação das tarifas alfandegárias ;

• As tarifas de 50 % sobre importações europeias estão suspensas até 9 de julho, enquanto a trégua comercial com a China permanece até meados de agosto.

Essa trégua comercial e geopolítica, contudo, é baseada apenas em elementos transitórios. Nenhum avanço concreto foi registrado ainda nas negociações com a União Europeia ou com a China.

A volatilidade pode, portanto, retornar rapidamente, caso as tensões geopolíticas se agravem ou se as ameaças tarifárias se tornem efetivas. Por enquanto, os investidores privilegiam uma leitura positiva dos sinais on-chain… mesmo que ignorem os riscos de curto prazo.

A resiliência das empresas e o retorno forte da tecnologia

Se o alívio geopolítico permitiu um repique imediato, é a solidez dos resultados das empresas e o desempenho do setor tecnológico que dão substância a esse rali.

Os resultados do primeiro trimestre superaram amplamente as expectativas, apesar dos alertas relacionados ao ambiente tarifário incerto. Grandes players como Nvidia, Microsoft, Meta, Walmart, Goldman Sachs e JPMorgan Chase entregaram desempenhos sólidos, fornecendo uma base fundamental para a alta dos índices.

“O retorno vigoroso da tecnologia e do tema inteligência artificial redefine o tom do mercado após meses focados no comércio internacional”, analisa Keith Lerner, co-diretor de investimentos da Truist Advisory Services.

A euforia concentrou-se particularmente em algumas ações tecnológicas de porte médio, como Microchip Technology e Seagate Technology, que dobraram na bolsa desde 8 de abril. Esse apetite por ações de crescimento indica um retorno do apetite por risco, reforçado por perspectivas macroeconômicas de curto prazo consideradas mais favoráveis.

Como consequência, vários grandes bancos de investimento, como Deutsche Bank, Barclays, Goldman Sachs e Yardeni Research, revisaram para cima suas metas para o S&P 500 neste ano. Para Brian Belski, do BMO, a ampliação do desempenho setorial e a estabilização das reações a anúncios políticos apontam para um segundo semestre mais construtivo. Ele recentemente ree avaliou seu alvo anual para o índice em 6.700 pontos, contra 6.100 anteriormente.

No entanto, essa dinâmica de alta não dissipa todos os sinais de alerta. A economia dos Estados Unidos mostra vários sinais de desaceleração: a produção industrial caiu duas vezes em três meses, as vendas no varejo caíram em maio, principalmente no setor automobilístico, e a criação de empregos desacelera. Soma-se a isso uma queda na atividade manufatureira e uma queda nas importações para o menor nível em 16 anos.

Alguns estrategistas do JPMorgan alertam para um risco de verão que combina pressões sobre os preços e fraqueza no crescimento. Nesse contexto, as avaliações atuais, já elevadas, podem perder sustentação se o ambiente econômico se tornar mais difícil com o retorno das tarifas tarifárias de Trump.