Starboard pressiona Riot a explorar a energia para IA e gerar bilhões em valor

A Starboard Value convocou a Riot Platforms a aproveitar o que vê como uma grande oportunidade de criação de valor, usando sua capacidade energética para suportar centros de dados de IA para a indústria de computação de alto desempenho. Em uma carta ao CEO e presidente executivo da empresa, o investidor ativista enfatizou que uma ação oportuna é crucial para assegurar acordos maiores e mais impactantes capazes de realizar plenamente o potencial dos ativos energéticos da Riot.

Mudança da Riot para IA enfrenta urgência

Peter Feld, membro gerente da Starboard Value, reconheceu a parceria recentemente divulgada da Riot com a Advanced Micro Devices como um passo construtivo. Ele observou que o acordo destaca a força inerente dos principais locais do minerador de Bitcoin. Contudo, Feld caracterizou o negócio como um teste inicial, e não uma mudança transformadora, sugerindo que contratos maiores e mais substanciais são necessários para refletir plenamente seu potencial.

O executivo da Starboard também apontou que o desempenho das ações da Riot ficou atrás de pares que já garantiram acordos significativos em IA e computação de alto desempenho. Em sua opinião, o mercado tem recompensado empresas que avançaram decisivamente na infraestrutura de IA, enquanto o ritmo mais lento da Riot pesou em sua avaliação.

A Riot faz parte de uma tendência mais ampla entre mineradores públicos de Bitcoin que estão se reposicionando para IA ao reaproveitar suas operações de mineração intensivas em energia. Durante a apresentação dos resultados do terceiro trimestre, a empresa indicou que sua estratégia de mineração de Bitcoin está evoluindo. Ainda assim, a Starboard parece não estar convencida de que a transição está avançando rapidamente o suficiente.

Embora esse desempenho inferior seja frustrante, acreditamos que a Riot está melhor posicionada para fechar negócios de maior qualidade do que seus pares. O tempo é fundamental, e um senso renovado de urgência é necessário para concretizar negócios mais relevantes.

Peter Feld

Ativos energéticos são vistos como principal motor de valor

Para reforçar seu argumento, a Starboard destacou os dois principais sites da Riot em Corsicana e Rockdale. A empresa descreveu ambos os locais como adequados para centros de dados de IA e computação de alto desempenho. Juntas, as instalações oferecem cerca de 1,7 gigawatts de capacidade energética.

Com base nessa escala, a Starboard estimou que expandir as operações de IA e HPC nos sites da Riot poderia gerar entre 9 bilhões e 21 bilhões de dólares em valor de capital, bem acima da capitalização de mercado atual da empresa. Considerando a posição líquida de caixa da Riot, a avaliação implícita por ação poderia variar de 23 a 53 dólares, excluindo contribuições potenciais das operações de mineração de Bitcoin da empresa ou de iniciativas de engenharia.

No entanto, atingir o valor máximo de 53 dólares exigiria que as ações subissem cerca de 242% em relação ao preço de fechamento de 15,49 dólares da quarta-feira; mesmo assim, nos últimos seis meses, as ações da Riot já subiram 29,52%, refletindo ganhos constantes a médio prazo.

A Starboard concluiu que a Riot está caminhando para se tornar um importante operador de centros de dados de IA e computação de alto desempenho, em vez de permanecer principalmente uma mineradora de Bitcoin. Embora reconheça que a empresa esteja trabalhando nessa mudança há mais de um ano, o investidor ativista ressaltou que os concorrentes estão avançando rapidamente em um ambiente competitivo. Mantém que uma execução ágil será essencial e sugeriu que, caso surjam obstáculos, os consideráveis recursos energéticos da Riot podem torná-la um alvo atraente de aquisição diante da forte demanda por tais ativos.