TD Cowen eleva sua previsão de preço para Strategy a 400 dólares após sua compra de 2 bilhões de Bitcoin

Michael Saylor está sozinho em ver, em suas pilhas de bitcoin, uma bonança próxima em vez de um castelo instável? Muitos observadores olham essa obra com desconfiança, entre dívida, diluição e volatilidade feroz. No entanto, TD Cowen percebe algo diferente sob os andaimes: uma arquitetura financeira capaz de transformar a acumulação em valor por ação.

Bitcoin: TD Cowen ainda vê uma torre a 400 dólares apesar da MSTR abatida

A Strategy acabou de comprar 24.869 BTC por aproximadamente 2,01 bilhões de dólares. Suas reservas atingem agora 843.738 bitcoins, mais de 4% da oferta máxima da rede. Entretanto, a MSTR permanece em torno de 164 a 166 dólares, longe de seu pico anual próximo a 457 dólares. O mercado vê uma fachada rachada; a TD Cowen observa as fundações.

O banco eleva sua meta de 395 para 400 dólares, um potencial teórico de mais de 139%. De fato, a acumulação já supera as expectativas do trimestre. Os analistas escrevem:

As operações de caixa da Strategy continuam a superar as expectativas, com uma acumulação de bitcoin mais rápida que o previsto e ações do balanço patrimonial refinanciáveis que melhoram o BTC por ação, assim como a flexibilidade financeira.

Fonte: TD Cowen

O verdadeiro motor da Strategy está escondido em sua engenharia financeira

A máquina de Saylor não se baseia mais apenas na compra de BTC. A Strategy agora usa ações preferenciais, especialmente STRC, como pilar principal. No segundo trimestre, a empresa levantou cerca de 1,95 bilhão de dólares, com muito pouca emissão de ações ordinárias. Quase todo esse dinheiro foi para o bitcoin.

Essa estrutura agrada a TD Cowen porque limita a diluição visível. O bitcoin por 1.000 ações totalmente diluídas passa de 1,95 no final de 2025 para 2,21 em 17 de maio de 2026. Em outras palavras, a Strategy acumula mais rápido do que dilui. Esse é o detalhe que muda o plano do arquiteto.

A TD Cowen agora prevê quase 100.000 BTC comprados só no T2. Contudo, o modelo continua exigente. Requer acesso fluido aos mercados financeiros, confiança duradoura dos investidores em cripto e um BTC suficientemente sólido para sustentar toda a estrutura.

Cripto: dívida recompra, balanço reforçado, mas o guindaste permanece tenso

A Strategy também limpou seu subsolo financeiro. A empresa recomprou cerca de 1,5 bilhão de dólares em dívida conversível com um desconto próximo a 8%. Essa operação reduz o risco de refinanciamento e limita uma diluição futura. A TD Cowen vê isso como um sinal positivo para acionistas e credores.

Os analistas acrescentam:

Consideramos isso um sinal importante de flexibilidade financeira. Esperamos que o acesso contínuo aos mercados financeiros apoie a acumulação de bitcoin em vez de freá-la.

Fonte: TD Cowen

Resta o lado negativo do plano. A MSTR continua um proxy bitcoin alavancado, nervoso como um guindaste sob rajadas. Se o BTC sobe, a Strategy amplia o tesouro. Se o mercado de cripto corrige, os mesmos andares podem estremecer.

Os níveis gravados nos planos da Strategy

• A Strategy agora detém 843.738 BTC, mais de 4% da rede;
• A TD Cowen estabelece sua meta para MSTR em 400 dólares;
• A MSTR está cerca de 60% abaixo de seu recente pico anual;
• Preço do BTC: 76.701 dólares no momento da redação;
• O BTC por 1.000 ações agora chega a 2,21.

As finanças tradicionais não veem mais o bitcoin como um simples grafite no muro bancário. Gigantes como o Goldman Sachs reavaliam agora suas posições em ativos cripto. Essa mudança dá à Strategy um cenário menos isolado, quase institucional, para apoiar sua enorme obra.