Um voto pode redefinir a economia do token da Hyperliquid

Hyperliquid submete a seus validadores uma decisão rara : reconhecer como excluídos da oferta os 37 milhões de HYPE acumulados em seu fundo de assistência, um endereço sem chave privada alimentado pelas taxas de negociação. Esta votação de governança, sem ação on-chain, poderia retirar quase um bilhão de dólares das métricas de circulação. Em um contexto onde a legibilidade dos dados econômicos se torna central, o protocolo joga uma carta estratégica para esclarecer sua tokenômica e reforçar sua credibilidade.

Uma votação para travar 1 bilhão de dólares em HYPE ?

Enquanto muitos observadores se perguntam se a blockchain pode evitar a catástrofe, a Hyper Foundation, em sua última proposta submetida aos validadores, pede que se reconheça formalmente que os tokens HYPE armazenados no fundo de assistência são “definitivamente inacessíveis” e devem ser considerados “queimados”.

“Ao votar sim, os validadores aceitam tratar os HYPE do fundo de assistência como queimados”, pode-se ler no documento. Este endereço do sistema, integrado ao núcleo do protocolo, não está associado a nenhuma chave privada nem a qualquer mecanismo de controle, o que torna os fundos que ele detém irremediavelmente bloqueados, exceto em caso de hard fork, cenário que a fundação pretende justamente prevenir com esta votação.

Hoje, esta carteira contém cerca de 1 bilhão de dólares em HYPE, provenientes de um mecanismo automático que converte as taxas de negociação geradas na rede em tokens enviados para este endereço.

O objetivo não é reduzir tecnicamente a oferta por um mecanismo ativo de queima, mas esclarecer como esses tokens devem ser contabilizados nas métricas oficiais do protocolo, especialmente para governança e análises econômicas.

Este consenso social visa estabelecer uma posição comum sobre a exclusão definitiva desses tokens da oferta em circulação e da oferta total. Para entender melhor o que representa o fundo de assistência na arquitetura da Hyperliquid, aqui estão os principais pontos a reter :

• O fundo de assistência é um mecanismo protocolar integrado à camada de execução da blockchain Hyperliquid ;

• Ele é alimentado automaticamente pelas taxas de negociação : estas são convertidas em HYPE e transferidas para um endereço do sistema bloqueado ;

• Este endereço não possui nenhuma chave privada nem acesso administrativo, o que torna os fundos tecnicamente inacessíveis ;

• Até hoje, ele contém cerca de 1 bilhão de dólares em HYPE, uma parte significativa da oferta total ;

• A votação visa formalizar que esses tokens nunca poderão ser recuperados, nem mesmo contabilizados nas métricas econômicas do token.

Assim, esta primeira fase da votação destina-se a reforçar a coerência entre a realidade técnica do protocolo e a forma como os dados econômicos são interpretados pela comunidade, analistas e participantes do mercado.

Hyperliquid : entre estratégia de oferta controlada e atratividade institucional

Paralelamente a este esclarecimento contábil, as implicações econômicas da proposta estão longe de serem neutras.

Segundo a Native Markets, emissora da stablecoin nativa USDH, “50 % do rendimento da reserva da stablecoin é direcionado para o fundo de assistência e convertido em HYPE”. Se a votação for validada, esses valores também serão formalmente considerados como “queimados”.

Esta dinâmica reforça mecanicamente a impressão de uma redução contínua da oferta efetiva, sem recorrer a um mecanismo ativo de queima. Uma estratégia que atrai certas instituições. Em uma nota de análise, a empresa Cantor Fitzgerald estimou que 99 % das taxas do protocolo já são redirecionadas para este fundo, contribuindo para “uma redução progressiva da oferta circulante” de HYPE.

Segundo a Cantor, duas entidades principais possuem quantidades significativas de HYPE: Hyperion DeFi (HYPD) com cerca de 46 milhões de dólares, e Hyperliquid Strategies (PURR) com quase 340 milhões de dólares em caixa. Paralelamente, a DefiLlama classifica a Hyperliquid como o terceiro maior DEX de produtos perpétuos, com um volume de 205 bilhões de dólares nos últimos 30 dias. Muitas dados on-chain que ilustram a ascensão do protocolo e a importância de uma governança clara aos olhos de parceiros potenciais.

Esta votação ilustra a forma como a DeFi busca conciliar rigor contábil e governança comunitária. Ao decidir sobre a natureza desses fundos inacessíveis, a Hyperliquid estabelece um precedente que poderá inspirar outros protocolos confrontados a passivos dormentes ou mecanismos opacos.