Las empresas centradas en Ethereum sufren pérdidas pese al auge del staking
Durante mucho tiempo, acumular ether era suficiente para aumentar la valoración de las empresas cripto. Sin embargo, este modelo hoy muestra sus límites. A pesar de miles de millones de dólares en reservas de ETH, varias empresas que cotizan en bolsa registran pérdidas masivas, según un estudio de Everstake. En un mercado ahora dominado por los ETF spot Ethereum, los inversores esperan más que una simple exposición al precio. El staking y los ingresos generados por la infraestructura blockchain se convierten en los nuevos criterios clave. Ethereum inicia así una transformación importante, pasando de activo especulativo a verdadero motor de rendimiento.
En breve
- Las empresas especializadas en tesorerías Ethereum atraviesan un período delicado a pesar de miles de millones de dólares en activos detenidos en ETH.
- Un estudio de Everstake revela que varias empresas que cotizan en bolsa registran pérdidas masivas incluso cuando los ingresos derivados del staking aumentan fuertemente.
- La llegada de los ETF spot Ethereum ha cambiado profundamente las expectativas de los inversores, que ahora privilegian las empresas capaces de generar ingresos recurrentes.
- El staking se convierte progresivamente en el corazón del modelo económico de muchas empresas cripto, lejos de la simple tenencia pasiva de ether.
Las tesorerías de Ethereum debilitadas por un mercado más exigente
Mientras las críticas hacia la Fundación Ethereum se intensifican, el informe de Everstake revela la magnitud de las dificultades que enfrentan las empresas conocidas como «Digital Asset Treasury». Así, las empresas que publicaron resultados deficitarios en 2025 acumulan más de 1,41 mil millones de dólares en pérdidas.
Al mismo tiempo, la capitalización total del mercado cripto cayó un 30,6 % en siete meses, pasando de 3 690 miles de millones a 2 560 miles de millones de dólares. Varias empresas muestran resultados particularmente mixtos :
- Bitmine Immersion Technologies registró una pérdida neta de 9,02 miles de millones de dólares en los seis meses terminados el 28 de febrero de 2026, tras un beneficio anual de 348,6 millones de dólares el año anterior ;
- SharpLink declaró pérdidas de 734,6 millones de dólares por sólo 28,1 millones en ingresos ;
- BTCS reporta 33,4 millones de dólares en pérdidas con 16,5 millones en facturación ;
- Bit Digital publicó pérdidas de 80,3 millones de dólares a pesar de ingresos por 113,6 millones.
Según Everstake, la llegada de los ETF spot Ethereum ha modificado profundamente la percepción de los inversores respecto a las empresas que cotizan y que mantienen criptomonedas. El informe señala que varias empresas DAT ahora se negocian por debajo del valor real de sus reservas digitales. Esta evolución debilita el modelo histórico basado en la simple exposición al precio del ETH.
Bohdan Opryshko, cofundador y CEO de Everstake, resume este cambio afirmando: «las sociedades DAT que se conforman con una exposición pasiva son progresivamente devaluadas por el mercado, mientras que aquellas que despliegan activamente su capital ahora imponen un nuevo estándar». En otras palabras, el mercado ahora recompensa a las empresas capaces de transformar sus reservas de Ethereum en una fuente de ingresos operativos.
El staking se impone como motor de crecimiento imprescindible
Ante esta presión financiera, varias empresas especializadas en Ethereum aceleran su transición hacia estrategias de rendimiento. Everstake explica que, entre las seis empresas que comunicaron ingresos relacionados con el staking, esta actividad representa ahora cerca del 60 % del total de facturación declarada. Bit Digital ilustra esta tendencia con ingresos de staking de Ethereum que alcanzan los 7 millones de dólares, lo que supone un crecimiento anual del 287 %. SharpLink también obtiene la mayor parte de sus ingresos de esta actividad: de sus 28,1 millones de dólares en facturación, 25,6 millones provienen del staking. El informe muestra así que las empresas ya no se conforman con conservar sus ETH, sino que buscan activamente explotar sus reservas para generar flujos financieros recurrentes.
Everstake menciona la aparición de nuevas estrategias que combinan liquid staking, préstamos DeFi, optimización de validadores, construcción de bloques y captura de MEV. Bohdan Opryshko estima que «la próxima generación de compañías DAT se parecerá menos a empresas de tenencia pasiva y más a fondos cripto gestionados activamente». Esta transformación acerca progresivamente a algunas empresas cripto a un modelo híbrido entre infraestructura blockchain y gestión institucional de activos. Las reservas de Ethereum se convierten así en herramientas de producción de rendimientos más que en simples posiciones especulativas expuestas a la volatilidad del mercado.
Esta evolución podría redefinir la manera en que los inversores evalúan las empresas relacionadas con las criptomonedas. Hasta ahora, el valor de muchas empresas dependía esencialmente del precio del bitcoin o del ether mantenido en reserva. El informe de Everstake indica que un nuevo criterio ahora prevalece: la capacidad de producir ingresos sostenibles gracias a las criptomonedas. En un mercado donde los ETF ya ofrecen una exposición directa a las criptos, las empresas que cotizan probablemente deberán demostrar una verdadera eficiencia operativa para seguir atrayendo capitales.
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Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.
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