Pump.fun: por qué las ganancias mostradas engañan al copy trading
Un estudio de Bitquery revela una diferencia importante entre las ganancias mostradas en Pump.fun y los beneficios realmente derivados del trading. De 752,5 millones de dólares analizados, solo 193,9 millones provienen de compras seguidas de ventas. El resto se explica especialmente por transferencias de tokens y operaciones sospechosas.
En breve
- De 752,5 millones de dólares en ganancias mostradas, solo 193,9 millones corresponden a beneficios de trading, es decir, el 26 %.
- El 51 % de las ganancias provienen de la venta de tokens recibidos de otras wallets. En 1.104 casos, las transferencias se remontan al creador del token.
- Quince de las 25 ganancias más grandes presentan características de wash trading, incluido el caso de Arena, con 4.223 dólares invertidos y 4,92 millones de dólares en ventas.
Pump.fun, ganancias mostradas que no reflejan los beneficios reales
La plataforma sigue generando ingresos, con 18,6 millones de dólares a pesar de la caída de los memecoins. Pero las cifras mostradas por los traders no siempre cuentan toda la historia. En su investigación publicada el 22 de octubre, Bitquery analizó 3.170 posiciones superiores a 100.000 dólares, cerradas entre el 30 de octubre de 2025 y el 30 de agosto de 2026.
La conclusión es impactante: solo 193,9 millones de dólares, es decir, el 26 % del total, provienen de wallets que compraron tokens antes de revenderlos. En cambio, el 51 % de las ganancias mostradas provienen de la venta de tokens recibidos de otras direcciones.
Además, aproximadamente el 13 % corresponde a ciclos de wash trading, en los que wallets vinculadas intercambian tokens entre ellas. El 10 % restante no encaja en ninguna de estas categorías.
Transferencias de tokens que falsean las ganancias mostradas
Esta diferencia se explica especialmente por el método de cálculo de beneficios. Las herramientas de seguimiento generalmente restan las compras registradas de las ventas. Así, cuando un wallet recibe tokens gratis y luego los revende, su historial puede mostrar una ganancia sin coste de adquisición. Sin embargo, alguien pudo haber pagado esos tokens originalmente.
Bitquery identificó 1.579 posiciones de este tipo. En 1.104 casos, las transferencias se remontan al creador del token, directa o indirectamente a través de otros wallets.
El ejemplo de UOTF ilustra este mecanismo: cuatro direcciones temporales recibieron cerca de ocho millones de tokens cada una, antes de transferirlos a wallets vendedores en una operación coordinada. Una de estas direcciones luego vendió tokens por 1,59 millones de dólares.
Este funcionamiento complica el copy-trading. Una herramienta destinada a reproducir las compras de un trader no puede seguir una posición si solo ve la venta, sin conocer el precio de entrada inicial.
Copy-trading, comisiones y datos que complican la replicación
Algunas plataformas intentan señalar estas situaciones. La documentación de GMGN menciona especialmente las alertas «No compró» y «Vendió > Compró», que indican que un wallet recibió tokens sin comprarlos o vendió más de los que adquirió.
No obstante, estas alertas no garantizan que otro usuario pueda reproducir el rendimiento mostrado. Las comisiones de transacción de GMGN, fijadas en el 1 % fuera de los costes de red y prioridad, así como el deslizamiento de precio y los tiempos de ejecución, reducen aún más las ganancias potenciales.
Finalmente, el estudio tiene dos limitaciones: Bitquery no calculó los rendimientos reales de los copy-traders y excluyó 2.943 posiciones de seis cifras cerradas después del 30 de agosto. Por tanto, la parte de ganancias realmente accesible para los seguidores aún queda por determinar.
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Apasionado por Bitcoin, me encanta explorar los intrincados detalles de la blockchain y las criptomonedas y comparto mis descubrimientos con la comunidad. Mi sueño es vivir en un mundo donde la privacidad y la libertad financiera estén garantizadas para todos, y creo firmemente que Bitcoin es la herramienta que puede hacer esto posible.
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