MiCA não é suficiente: A Europa prepara uma nova regulação DeFi já em 2026

A Europa adora regras. E ela não está fingindo. Após o MiCA, seu arsenal jurídico cripto se fortalece. Com previsão para 2026, uma onda regulatória mira desta vez as finanças descentralizadas. Esse anúncio coloca os atores cripto em alerta. Pois por trás das palavras “regulação da DeFi”, esconde-se uma incerteza legislativa preocupante. Um vazio onde cada linha de código poderia se tornar um risco jurídico.

O choque jurídico de 2026 no universo cripto

A União Europeia se prepara para sacudir o ecossistema cripto com uma regulação focada nas finanças descentralizadas. Até agora, o MiCA regulava tokens, prestadores e stablecoins. Mas ele não integrava a DeFi, que foi intencionalmente deixada em uma zona cinzenta. Desta vez, Bruxelas quer preencher essa lacuna.

A partir de 2026, as instituições começarão a definir juridicamente o conceito de “descentralização”. Até hoje, nenhum texto oferece uma definição clara. O Considerando 22 do MiCA reconhece que plataformas “totalmente descentralizadas” escapam ao seu campo de aplicação. No entanto, essa exceção levanta mais perguntas do que respostas.

A Comissão Europeia prevê, portanto, uma avaliação do quadro a cada 12 a 18 meses. Esse ritmo antecipa uma série de ajustes legislativos. O objetivo? Garantir que as plataformas DeFi cumpram exigências de transparência e segurança, comparáveis às dos atores centralizados. Mas a que custo?

O custo pode ser pesado para os desenvolvedores open source. Se um protocolo DeFi passar a ser assimilado a um fornecedor de serviços financeiros, poderá estar sujeito a obrigações do tipo KYC, auditoria, ou até capital mínimo. Uma ideia que fere a ética cypherpunk do ecossistema cripto.

MiCA II: uma ideia enterrada ou uma ressureição disfarçada?

Christine Lagarde sonhou com isso. O MiCA II deveria reforçar a rede regulatória em torno do staking, do lending e da programação financeira. Contudo, em 2025, essa ambição parece arquivada.

“Você talvez tenha ouvido falar do MiCA II. Isso não está na agenda“, afirmou Marina Markezic, diretora da EUCI. O executivo europeu prefere optar por emendas legislativas focadas. Resultado: sem novo texto fundador, mas um empilhamento de regulamentos específicos, muitas vezes menos debatidos publicamente.

Essa escolha é política. Após o colapso da FTX, a Europa quis evitar parecer passiva. O BCE clamou escândalo, alegando que um MiCA global poderia ter evitado o fiasco.

Com um MiCA mundial, o colapso da FTX não teria ocorrido.

Stefan Berger, relator do texto

Mas essa postura esconde uma realidade: regular um sistema descentralizado como se fosse um banco não funciona. Ao eliminar o MiCA II, Bruxelas evita entrar em conflito direto com as comunidades cripto. Mas prepara nos bastidores leis mais incisivas, sem chamá-las assim.

O verdadeiro perigo: o controle oculto de uma infraestrutura rebelde

O que ninguém diz abertamente: a regulação da DeFi poderia se tornar uma arma política. O PDF do regulamento MiCA de 2023 menciona obrigações de reporte e rastreabilidade para todos os atores técnicos. Incluindo desenvolvedores de um simples smart contract.

Nos bastidores, opções preocupantes são mencionadas:

• Impor responsabilidade legal aos autores de código, mesmo sem papel operacional;
• Proibir pools de liquidez anônimos sob pretexto de combate à lavagem de dinheiro;
• Equiparar DAOs a empresas não registradas, expondo seus membros a processos judiciais;
• Forçar KYC em todas as interfaces, mesmo descentralizadas;
• Criminalizar a contribuição a certos projetos se considerados “não conformes”.

Essa transição gradual do direito europeu para uma supervisão reforçada transforma a promessa de emancipação cripto em um pesadelo administrativo. Suficiente para despertar os antigos demônios do Big Brother fiscal.

E se a arma fatal se voltasse para o bitcoin? Um cenário antes considerado improvável torna-se plausível. Alguns textos em discussão em Bruxelas sugerem que o bitcoin, como ativo não emissor, poderia ser excluído das isenções do MiCA. Ele poderia em breve tornar-se ilegal na Europa. Se seus usos se tornarem indetectáveis ou não rastreáveis, poderá ser banido. E quando a liberdade financeira se transforma em risco jurídico, então todo o espírito da cripto é colocado em questão.