Ouro recupera força com mudança nas expectativas sobre o Fed

Os mercados não demoraram para reagir. Diante de indicadores econômicos americanos mais fracos, os investidores reforçaram imediatamente suas posições no ouro, impulsionando a alta do metal precioso. Por trás desse movimento, desenha-se uma mudança importante de perspectiva: as expectativas em torno das próximas decisões do Federal Reserve evoluem, enfraquecendo o dólar e redistribuindo as cartas para todos os ativos financeiros. De metais preciosos a criptomoedas, essa nova leitura da conjuntura americana pode redefinir as estratégias dos investidores nas próximas semanas.

A alta do preço do ouro

Nesta sexta-feira, 3 de julho, os metais preciosos registraram seu melhor desempenho semanal em mais de um mês, impulsionados por um relatório sobre o emprego americano particularmente decepcionante. O Bureau of Labor Statistics anunciou indicadores macroeconômicos muito aquém das expectativas dos investidores :

• As criações de empregos não agrícolas : apenas 57.000 vagas criadas em junho, contra 110.000 inicialmente previstas pelo consenso dos economistas ;
• A taxa de desemprego global : uma alta técnica que agora está em 4,2%, confirmando a desaceleração do crescimento dos salários privados ;
• O preço do ouro à vista : fechamento de sessão em 4.174,21 dólares a onça na sexta-feira, subindo até 4.187 dólares no sábado, 4 de julho.

A reação dos operadores de mercado não demorou diante dessa deterioração do emprego, alterando profundamente as expectativas monetárias. Assim, a probabilidade de alta dos juros pelo Federal Reserve em sua reunião de setembro, medida pela ferramenta CME FedWatch, caiu de 66% para uma faixa entre 53% e 54% nos dias seguintes à publicação.

Essa queda nas expectativas de aperto monetário enfraqueceu mecanicamente o dólar e fez diminuir os rendimentos reais, criando um ambiente altamente favorável para o ouro, que não gera juros por si só. Diante dessa nova conjuntura econômica, os analistas permanecem cautelosos, porém otimistas, como os estrategistas do banco OCBC que descrevem suas perspectivas de curto prazo para o ouro como “prudentemente construtivas”.

A corrida pela prata e a grande mudança nas previsões bancárias

Além do salto do ouro, foi o mercado da prata que realmente roubou a cena, exibindo uma progressão espetacular de 7%, para se estabelecer acima de 62,4 dólares a onça, após partir de 58,3 dólares. Essa superação se explica pela dupla identidade da prata, buscada tanto como reserva de valor quanto como componente industrial indispensável.

A demanda estrutural de longo prazo continua impulsionada pelo enorme crescimento da eletrônica, veículos elétricos e indústria de painéis solares, o que compensou a queda de preços sofrida no segundo trimestre. Esse movimento assimétrico provocou um aperto notável na relação ouro/prata, que mede o número de onças de prata necessárias para comprar uma onça de ouro, reduzindo para 66,9 por 1 no final do período.

Essa recuperação no início do mês ocorre após um período catastrófico em junho, quando o ouro caiu 10% (ou -9,48% em euros, fixando-se em 3.532,46 euros), deslizando 22% abaixo de sua máxima histórica no início de 2026, acima dos 5.300 dólares. Essa queda foi provocada pelo tom restritivo do novo presidente do Fed, Kevin Warsh, por tomadas massivas de lucro (+26% num ano móvel) e pela assinatura do acordo-quadro entre EUA e Irã, que temporariamente aliviou as tensões geopolíticas.

Diante de tal volatilidade, os grandes bancos de investimento revisaram em massa suas previsões para o final do ano. Goldman Sachs reduziu sua meta de 5.400 para 4.900 dólares, UBS caiu de 5.900 para 5.500 dólares, e JPMorgan baixou sua previsão para 4.500 dólares no quarto trimestre, longe dos 6.000 dólares que ainda previa em 9 de junho. JPMorgan ressalta que “os riscos pesando em suas previsões tendem para baixo”, mantendo uma visão otimista de longo prazo para 2027.

Uma acumulação institucional e as perspectivas geopolíticas dos metais preciosos

A sustentabilidade dessa recuperação baseia-se em fatores estruturais importantes, principalmente o apetite insaciável das instituições por ativos tangíveis de reserva. Segundo a última pesquisa do World Gold Council, uma proporção recorde de 45% dos bancos centrais entrevistados planeja aumentar suas reservas em metal amarelo nos próximos doze meses, enquanto 9 em cada 10 instituições esperam um aumento global da participação do ouro nas reservas mundiais.

As propriedades valorizadas, graças aos dados on-chain coletados, são seu desempenho em tempos de crise para 49% dos respondentes, sua capacidade de ser uma reserva de valor de longo prazo para 48%, e o fato de não apresentar risco de inadimplência para 29% deles. Paralelamente, o ouro se consolida entre os investidores privados de destaque. Uma pesquisa da JPMorgan, com 330 Family Offices que gerenciam 1,2 bilhão de dólares cada, revela que 28% dessas entidades detêm ouro, uma alocação que dobra imediatamente entre aqueles que citam o risco geopolítico como preocupação principal.

O futuro dos metais preciosos dependerá agora estreitamente dos próximos dados sobre inflação, que determinarão se essa recuperação se mantém ou cede lugar a uma fase de consolidação. Para observadores como o economista Peter Schiff, o enfraquecimento das moedas nacionais diante do ouro mostra que os investidores que fogem para o dólar estão enganados, chegando à conclusão de que estão “da frigideira direto para o fogo”.

Em um contexto onde a confiança nos bancos centrais se desgasta e os acordos diplomáticos permanecem frágeis, essa busca por ativos não confiscáveis oferece uma perspectiva particularmente estimulante para todos os mercados alternativos, incluindo o setor de criptomoedas, apesar da volatilidade atual do mercado.