China alcança 2.366 toneladas de ouro e reforça ambições do yuan

A China não se contenta mais apenas com ouro, mas está construindo as infraestruturas de uma nova ordem monetária. Após 22 meses consecutivos de aquisição do metal amarelo, Pequim consolidaria as pontes entre ouro e yuan, enquanto sua exposição a títulos do Tesouro americano diminui. Observam-se assim os primórdios de um padrão « Yuan-ouro » capaz de reduzir a dependência do dólar.

A China reforça o papel do ouro em sua estratégia monetária

A China acumulou ouro por 22 meses consecutivos. Para julho, o Banco Popular da China (PBoC) anunciou a adição de 20 toneladas de ouro às suas reservas oficiais. Tal acumulação regular eleva os ativos totais para cerca de 2366 toneladas, ou 8% das reservas oficiais chinesas. Essa estatística coloca Pequim na sexta posição mundial entre os detentores de ouro, atrás dos Estados Unidos, Alemanha, Itália, França e Rússia.

Hong Kong teria implantado um sistema de compensação de ouro apoiado pelo governo e conectado a Xangai. Esta é a primeira componente de uma rede internacional de cofres destinada a permitir pagamentos em yuan contra ouro.

Esta evolução está ligada à próxima presidência chinesa dos BRICS e ao anúncio de Xi Jinping de uma terceira « década dourada ». Uma leitura assim pode ser resumida em uma única frase:

Eles construíram os cofres, compraram o ouro e deram nome à década.

Portanto, Pequim anunciou a internacionalização do yuan para comércio e pagamentos globais. A infraestrutura de pagamento BRICS Pay, associada em sua narrativa à China, Rússia e Índia, constitui uma alternativa ao SWIFT e ao sistema dominado pelo dólar, com lastro em ouro. Estes diversos elementos alimentam a tese da adoção de um novo padrão ouro pela China.

Essa tese baseia-se em várias evoluções interligadas :

• Uma acumulação de ouro da China durante 22 meses consecutivos ;
• Um sistema de compensação de ouro em Hong Kong conectado a Xangai ;
• Um projeto de rede internacional de cofres permitindo pagamentos em yuan contra metal físico ;
• Uma maior internacionalização do yuan no comércio e nos pagamentos ;
• O BRICS Pay, apresentado como uma alternativa ao sistema dominado pelo dólar.

A redução dos ativos americanos alimenta o debate sobre o dólar

A China vendeu 70 bilhões de dólares em títulos do Tesouro americano. Trata-se da venda mais importante desde a crise financeira de 2008. Atualmente, o ouro superou os Treasuries americanos como ativo de reserva mundial. Portanto, não é um movimento isolado. Participaria de uma transformação que pode, a longo prazo, ter repercussões nos rendimentos dos títulos americanos.

A leitura dos ativos chineses nos Estados Unidos, entretanto, é debatida. Assim, as estatísticas americanas atribuem os títulos ao país onde seu depositário está localizado. De fato, 618 bilhões de dólares em Treasuries oficialmente detidos pela China, cerca de 450 a 500 bilhões de dólares atribuídos à Bélgica e à Holanda, e aproximadamente 460 bilhões de dólares às Ilhas Cayman, segundo as informações oficiais.

A hipótese de um yuan atrelado ao ouro permanece fortemente contestada

A afirmação de que a China passaria oficialmente a um novo padrão ouro é imprecisa para muitos observadores. Esses contestam tal conclusão. Questionam a ideia de que o BRICS Pay seria lastreado em ouro e lembram que a internacionalização do yuan é uma ambição antiga da China. Atualmente, o yuan representa 2% das reservas mundiais, contra quase 60% para o dólar.

Pequim não teria necessariamente interesse em provocar uma desdolarização total. Um colapso do dólar reduziria o valor dos ativos americanos detidos pela China, enquanto uma forte valorização do yuan pesaria sobre as exportações chinesas.

A estratégia poderia, portanto, estar mais relacionada a uma redução da exposição ao sistema financeiro americano do que a uma ruptura completa com ele. Entre a diversificação das reservas, a busca por autonomia financeira e o verdadeiro padrão yuan-ouro, um passo decisivo ainda precisa ser dado.