O Bitcoin mergulha novamente no cenário de 2022 após a nova virada do Fed

O mercado cripto retoma um cenário observado recentemente durante o ciclo anterior de aperto monetário. Após o primeiro aumento das taxas do Federal Reserve em mais de três anos, o bitcoin evolui numa configuração que lembra 2022. Na época, sua queda havia precedido a decisão de março, antes de uma recuperação temporária seguida de uma nova queda. Esta comparação, entretanto, é limitada pela maturidade do mercado. As próximas semanas permitirão observar se esse paralelo histórico mantém uma clareza evidente.

Um aumento das taxas que reacende o paralelo com 2022

Na quarta-feira, o Federal Reserve americano (Fed) aumentou suas taxas em 25 pontos-base. Sua faixa de referência agora alcança de 3,75% a 4,00%. Esta decisão marca o primeiro aumento em três anos. Os mercados antecipam agora mais 75 pontos-base nos próximos seis meses.

Historicamente, um movimento isolado é raro nos ciclos de aperto. Desde 1994, o Fed realizou apenas um aumento isolado. Desde 1955, em doze períodos de aperto, aumentos únicos são incomuns.

Para o bitcoin, a comparação com 2022 tem um interesse particular. O mercado atual dispõe de pouco histórico. O ciclo iniciado em 2015 é outra referência, mas a liquidez menor e um mercado menos desenvolvido limitam a comparação.

O precedente de 2022 mostra uma recuperação antes da queda

Em novembro de 2021, o preço do bitcoin havia atingido cerca de 69.000 dólares. No primeiro aumento das taxas em março de 2022, ele já havia perdido quase 40% desde esse pico. Hoje, ele também está cerca de 40% abaixo do seu pico de outubro, fixado em 126.000 dólares.

O movimento observado após a decisão de março de 2022 traz outro elemento de comparação. O bitcoin subiu cerca de 18% nos doze dias seguintes. Depois, caiu cerca de 50%, abrindo uma fase prolongada de queda.

Essa sequência alimenta a hipótese de uma recuperação antes de uma nova deterioração. Não constitui um caminho certo. Em 2022, a queda foi acompanhada por perdas nas ações, títulos e metais. O setor cripto também enfrentava turbulências importantes.

Inflação e energia complicam os próximos passos

O Fed justifica seu aumento de taxas pela persistência da inflação. A inflação geral permaneceu acima de 2% por mais de cinco anos. No entanto, a inflação subjacente, excluindo alimentação e energia, desacelerou para 2,4%. Este nível representa seu ponto mais baixo em cinco anos.

Para o bitcoin, essa melhora agora esbarra em um novo choque energético. As tensões geopolíticas no Oriente Médio levaram o WTI e o Brent a ultrapassar amplamente os 100 dólares por barril. Essa evolução ameaça reacender a inflação para o bitcoin, enquanto freia o crescimento.

Ao mesmo tempo, os rendimentos dos títulos globais aumentaram. O rendimento do título do Tesouro americano de dez anos alcançou 5%. Esse aumento intensifica a pressão sobre as condições financeiras e os ativos de risco. O bitcoin entra assim numa fase em que os dados macroeconômicos permanecerão centrais.

No curto prazo, o precedente de 2022 fornece, portanto, um quadro de comparação, sem garantir uma repetição idêntica. O próximo comportamento do mercado dependerá especialmente da trajetória das taxas, da inflação e das condições financeiras. Para os investidores, a evolução do BTC permitirá principalmente medir se o paralelo histórico se prolonga ou termina.