Ações cripto despencam e mudam o cenário

Após uma queda próxima de 60 %, as ações ligadas às criptos vacilam. Onde o mercado vê uma correção brutal, alguns investidores institucionais já identificam uma janela de oportunidade. Esse descompasso de percepção revela um momento de transição para o ecossistema. Por trás da pressão imediata, ocorre uma transformação mais profunda: a transição progressiva para uma finança on-chain capaz de redefinir os modelos de crescimento do setor.

Uma queda de 60 % das ações cripto que mexe nas cartas

As ações ligadas às criptos sofreram uma correção brutal nos últimos meses, com quedas entre 57 % e 62 % desde seus picos de 2025. Em uma nota enviada aos seus clientes, a Bernstein estima que esse movimento redefiniu os níveis de valorização e afirma que ele constitui agora um “ponto de entrada mais atraente” para os investidores expostos à finança on-chain.

Apesar dessa retração, a empresa mantém sua recomendação de “sobreperformance” para Coinbase, Robinhood e Figure, ajustando suas expectativas de preço diante de um ambiente mais incerto no curto prazo.

Em detalhes, essa correção vem acompanhada de vários ajustes e sinais de mercado :

• Meta da Coinbase revisada para 330 dólares, contra 440 dólares anteriormente ;
• Meta da Robinhood reduzida para 130 dólares, contra 160 dólares ;
• Meta da Figure ajustada para 67 dólares, contra 72 dólares ;
• Antecipação de resultados mais fracos no primeiro trimestre ;
• Uma leve recuperação pré-abertura: Coinbase (+2,5 %), Robinhood (+2 %), Figure (+1,7 %).

Esse reajuste reflete um mercado absorvendo o excesso de valorização acumulado na fase anterior, dando lugar a uma abordagem mais medida das perspectivas de curto prazo.

A ascensão da finança tokenizada

Além da correção no mercado de ações, a Bernstein destaca uma transformação mais profunda do setor. A corretora identifica uma transição para infraestruturas financeiras tokenizadas, incluindo stablecoins, crédito tokenizado e mercados preditivos on-chain.

Essa evolução redefine as fontes de crescimento das empresas cripto. A Figure aparece como um ator central dessa dinâmica, com volumes de empréstimos estimados em 12,8 bilhões de dólares neste ano, podendo atingir 16,5 bilhões até 2027 graças à sua expansão para novos segmentos, como financiamento automotivo ou empréstimos para PMEs.

A Robinhood, por sua vez, poderia se beneficiar do crescimento dos mercados preditivos, que a Bernstein estima em 240 bilhões de dólares. Esses produtos representariam 17% das receitas de trading e cerca de 10% da receita total já no próximo ano.

Para Coinbase, a mutação também está em andamento. Bernstein antecipa uma redução da dependência do trading spot, em favor dos derivados e das receitas ligadas às stablecoins. Os derivados poderiam alcançar 14% das receitas de trading até 2027, enquanto as stablecoins contribuiriam com 19 % da receita já no próximo ano.

Essa reorientação dos modelos econômicos traduz uma mudança de ciclo. A volatilidade atual dos mercados não oculta mais a diversificação das receitas e a integração progressiva das tecnologias blockchain em usos financeiros mais amplos. Se as incertezas regulatórias e macroeconômicas permanecem, as projeções apresentadas pela Bernstein indicam um setor em plena recomposição, onde a valorização futura dependerá menos do trading cripto e mais da adoção real da finança tokenizada.