Apenas 7% das empresas de cripto europeias estão prontas antes do prazo MiCA

A menos de um mês do prazo de 1º de julho, o mercado europeu de ativos digitais entra em uma fase decisiva. Cerca de 210 empresas possuem hoje uma licença MiCA, contra 2.747 registros VASP contabilizados em 2024. Essa queda marca uma virada para a cripto na Europa, com um setor mais restrito, mais regulado e sujeito a exigências muito mais rigorosas.

MiCA: uma transição que reduz fortemente o número de atores

A autorização MiCA acelera a seleção entre os fornecedores europeus de serviços de ativos digitais. Segundo os dados divulgados pelo Be In Crypto, em 2024, a Coincub estimava em 2.747 o número de registros VASP na União Europeia. Em maio, a ITISPay estimava cerca de 210 autorizações, ou cerca de 7% a 8% do volume anterior. Portanto, esse novo quadro transforma um mercado muito disperso em um espaço mais limitado, em que apenas os dossiês mais sólidos ultrapassam a etapa da autorização.

Na Estônia, a unidade de inteligência financeira contabilizava 641 PSAV autorizados em junho de 2021. Esse número caiu para 45 em outubro de 2024 e depois para 40 em fevereiro de 2025. O país, antes um grande centro europeu de criptomoedas, ilustra a contração do setor. Essa retração não diz respeito apenas a alguns atores isolados. Ela reflete uma reorganização mais ampla, impulsionada pela transição de regimes nacionais para uma lógica europeia comum.

Cripto: por que as pequenas estruturas têm dificuldade em obter uma licença

O regime CASP exige estruturas de governança, capital próprio prudencial, controles de cibersegurança, proteção ao cliente e troca contínua com as autoridades. Para os atores cripto de pequeno porte, esses custos fixos tornam-se difíceis de absorver, especialmente quando as equipes permanecem limitadas e já precisam gerir suas operações diárias.

Faustine Fleuret, diretora de assuntos públicos da Morpho e ex-presidente da ADAN, destaca esse ponto. Segundo ela, “ MiCA aplica as mesmas regras a uma start-up e a um grupo internacional, sem ajuste claro pelo tamanho ou nível de risco“. Essa abordagem aumenta a carga administrativa para as empresas menos capitalizadas.

O procedimento de autorização sob os antigos regimes nacionais já era rigoroso. Contudo, a MiCA eleva o nível esperado em conformidade, transparência e acompanhamento com os supervisores. Assim, parte das empresas cripto não dispõe dos recursos humanos ou financeiros necessários para finalizar seu dossiê.

Na França, a situação confirma essas dificuldades. Segundo um relatório da Reuters, entre cerca de 90 empresas não autorizadas, 30% haviam apresentado um pedido, 40% não planejavam fazê-lo e 30% não haviam respondido ao regulador. Essa divisão mostra que o prazo funciona como um filtro, mas também como um sinal de afastamento para alguns prestadores.

Após 1º de julho, um mercado mais concentrado se desenha

Após o prazo, as entidades sem autorização terão que escolher entre várias opções: obter uma autorização, cessar suas atividades, organizar sua liquidação, transferir seus clientes para um CASP autorizado ou fundir-se com um titular de autorização. A MiCA coloca, portanto, a continuidade dos negócios no centro das decisões estratégicas.

O caso Fazil Crypto também demonstra o interesse que uma autorização pode gerar. Após obter sua licença CASP na Espanha, a empresa com sede em Madri recebeu propostas de plataformas, empresas de pagamento, escritórios de advocacia, consultores em fusão e aquisição, empreendedores e até atores fora da Europa.

Ao mesmo tempo, os escritórios de advocacia que acompanham a transição preveem uma onda de consolidação no segundo semestre de 2026. A MiCA pode então acelerar as aproximações entre empresas, especialmente quando as estruturas não autorizadas buscarem uma saída ordenada.

No final de 2026, o mercado cripto europeu deverá ser, portanto, menor e mais concentrado. A MiCA também pode reforçar a proteção dos particulares, mas esse efeito dependerá sobretudo da aplicação concreta das regras após o prazo. O setor entrará então em uma fase onde conformidade, capital disponível e capacidade de diálogo com as autoridades terão mais peso na concorrência.