Bitcoin : As saídas dos ETF persistem e a alta desacelera

O bitcoin deu um salto na segunda-feira após atingir 80.595 dólares no domingo, mas sua recuperação rapidamente perdeu força. O preço ultrapassou brevemente 83.000 dólares antes de cair novamente abaixo de 82.000 dólares. Esse movimento ocorre enquanto os investidores monitoram as saídas de capital dos ETFs americanos e a ausência de novos compradores. Apesar da calmaria nas vendas, vários indicadores destacam um mercado ainda frágil, enquanto os operadores permanecem cautelosos diante dos riscos de queda.

O bitcoin pula, mas fica preso abaixo de 83.000 dólares

Na segunda-feira, o mercado evitou o crash temido por alguns observadores, apelidado de “segunda-feira negra“. Após uma intensa pressão dos vendedores, o bitcoin subiu mais de 2.000 dólares desde seu ponto baixo de 80.595 dólares atingido no domingo. Essa progressão permitiu que o preço ultrapassasse temporariamente os 83.000 dólares. Contudo, os compradores não conseguiram manter essa dinâmica ao longo do pregão.

Os gráficos diários mostram que a resistência dos 83.000 dólares rapidamente freou a progressão. Após encontrar um primeiro suporte acima dos 82.500 dólares, o preço tentou uma nova tentativa para romper esse patamar. Essa tentativa, observada por volta das 5h35, horário da costa leste dos EUA, fracassou. O preço caiu então para 82.069 dólares antes de subir brevemente acima de 82.500 dólares.

O restante do pregão confirmou as dificuldades do mercado em prolongar essa alta. As variações se sucederam em torno dos 82.000 dólares, sem permitir uma nova progressão sustentável. Às 13h20, horário da costa leste, o preço do bitcoin era negociado a 81.926 dólares, uma alta de cerca de 1% no dia. Sua capitalização de mercado ultrapassava então 1,64 trilhão de dólares, apesar da queda registrada desde o pico intradiário.

As liquidações permanecem limitadas apesar da volatilidade

As flutuações do preço não provocaram uma onda massiva de liquidações no mercado do bitcoin. O valor total permaneceu abaixo de 67 milhões de dólares durante o período observado. Segundo os dados do Coinglass, as plataformas liquidaram cerca de 34 milhões de dólares em posições longas. As posições curtas, por sua vez, representaram pouco menos de 33 milhões de dólares.

Essa repartição quase equilibrada mostra que as duas categorias de traders sofreram com os movimentos do mercado. Os investidores que apostavam em alta perderam suas posições quando os preços recuaram. Ao contrário, alguns operadores que apostavam em baixa foram liquidados durante a recuperação. Esses números refletem os efeitos das variações rápidas, sem indicar sozinhos a direção que o mercado vai tomar.

No âmbito de todas as criptomoedas, as liquidações atingiram 334 milhões de dólares. As posições longas representaram 173 milhões de dólares do total. O Ether, porém, seguiu uma tendência diferente da do bitcoin. As liquidações de posições curtas no ETH chegaram a 73 milhões de dólares, contra 42 milhões para as posições longas. Essa diferença destaca que os movimentos de preço não afetaram todos os grandes ativos digitais da mesma forma.

As saídas dos ETFs pesam sobre o bitcoin

Os fluxos dos fundos negociados em bolsa à vista continuam a refletir a prudência dos investidores institucionais. Os ETFs americanos ligados ao bitcoin registraram 228,6 milhões de dólares em saídas líquidas na semana passada. Esse número sucede uma semana anterior marcada por retiradas de 681 milhões de dólares. Apesar do abrandamento das saídas, os fluxos permanecem negativos e ainda não mostram um retorno marcado da demanda.

O conjunto dos ETFs de criptomoedas também sofreu retiradas significativas no mesmo período. Os fundos perderam cerca de 593 milhões de dólares, enquanto os produtos ligados ao ether registraram 320 milhões de dólares em saídas. Esses dados mostram que as pressões vendedoras vão além do mercado do bitcoin. Eles também refletem uma persistente prudência dos investidores diante dos ativos digitais, enquanto a recente alta ainda não gerou uma retomada clara das entradas de capital.

Essa situação limita as possibilidades de uma recuperação duradoura a curto prazo. Quando os ETFs registram saídas líquidas, eles não fornecem a sustentação compradora esperada de parte do mercado institucional. A diminuição das retiradas pode reduzir a pressão vendedora, mas não garante o retorno das compras. Para prolongar sua progressão, o mercado deverá mostrar sinais mais nítidos de demanda, além da simples desaceleração das vendas.

Glassnode observa uma demanda ainda insuficiente

A análise on-chain da Glassnode confirma as dificuldades encontradas pelo mercado. A empresa observa uma atenuação das vendas massivas que acompanharam a queda do início de outubro. No entanto, os compradores ainda não assumem o controle de forma significativa. Os investidores à vista e os compradores de ETF permanecem pouco presentes, enquanto os volumes de transações nos ETFs caem abaixo da sua faixa baixa habitual.

Os mercados de opções também mostram que os operadores continuam a se proteger contra uma possível queda. A volatilidade implícita supera a volatilidade realizada, o que traduz uma persistente demanda por proteção contra as flutuações futuras. Paralelamente, os dados on-chain sinalizam uma transferência de capitais para os novos entrantes no mercado. Esse movimento ocorre enquanto as taxas de rede e os volumes de transferência diminuíram cerca de 10%.

Glassnode também observa uma desaceleração das realizações de lucros após a fase de vendas massivas. Essa evolução acompanha a recente estabilização dos preços, mas não é suficiente para confirmar a formação de um piso duradouro. O mercado ainda precisa recuperar uma demanda mais sólida para sustentar uma nova progressão. Nas próximas sessões, a capacidade do bitcoin de defender a zona dos 82.000 dólares e ultrapassar novamente os 83.000 dólares será, portanto, um elemento importante a monitorar.

A recuperação de segunda-feira afastou o mercado do ponto baixo de 80.595 dólares, sem apagar os sinais de cautela. Enquanto os ETFs registrarem saídas líquidas e os compradores permanecerem pouco ativos, a alta pode faltar sustentação. Um retorno duradouro acima de 83.000 dólares reforçaria o sinal de retomada, enquanto um novo enfraquecimento exporia o preço a uma pressão vendedora aumentada. Os próximos fluxos institucionais e a evolução da demanda permitirão medir melhor a solidez do mercado.