Bitcoin: Strategy suspende compras de BTC e prioriza suas ações

Strategy não comprou nenhum Bitcoin entre 19 e 25 de outubro. Uma primeira pausa após várias semanas de acumulação. A empresa de Michael Saylor preferiu dedicar 204,9 milhões de dólares à recompra de suas ações preferenciais STRC, segundo seu depósito na SEC de 26 de outubro. Sua reserva permanece inalterada em 848.517 BTC, enquanto sua liquidez disponível caiu para 242,4 milhões de dólares, contra 447,3 milhões uma semana antes.

Strategy faz uma pausa em suas compras de Bitcoin

O último relatório semanal da Strategy contrasta com os anteriores. Entre 19 e 25 de outubro, a empresa não comprou nenhum Bitcoin. Também não vendeu nenhum e não realizou nenhuma emissão de ações no âmbito de seu programa de venda no mercado, chamado ATM.

Uma semana antes, a Strategy ainda havia comprado 267 bitcoins por 22,1 milhões de dólares. A empresa também havia adquirido 250 BTC na semana anterior, depois 334 BTC no início de outubro. Essa série acabou de ser interrompida. A reserva total permanece fixada em 848.517 BTC, adquiridos por cerca de 64,02 bilhões de dólares. O preço médio de compra é de 75.446 dólares por Bitcoin, taxas incluídas.

Isto representa um pouco mais de 4% dos 21 milhões de bitcoins que poderão existir. Mas a verdadeira surpresa está nos gastos. Enquanto a Strategy não investiu nenhum dólar em novos BTC durante a semana, ela usou 204,9 milhões de dólares para recomprar 2.068.459 ações STRC.

O valor supera o das operações semanais anteriores. A Strategy não renuncia oficialmente ao seu programa de acumulação de Bitcoin. Seu documento regulatório apenas descreve as operações realizadas durante esse período.

Recompras de STRC superam amplamente as compras de BTC

As ações STRC ocupam agora um lugar importante na gestão financeira da Strategy. Esses títulos preferenciais a taxa variável, também chamados Stretch, pagam dividendos regulares. A Strategy busca especialmente apoiar sua cotação em torno de seu valor nominal de 100 dólares.

O grupo já havia dobrado seu programa de recompra em setembro depois de dedicar 176 milhões de dólares ao STRC. O movimento se acelerou em outubro.

Nas últimas três semanas, os valores destinados às recompras de STRC alcançam:

• 192,4 milhões de dólares de 5 a 11 de outubro.
• 193,1 milhões de 12 a 18 de outubro.
• 204,9 milhões de 19 a 25 de outubro.

Total: 590,4 milhões de dólares. Durante essas três semanas, a Strategy gastou apenas 43,6 milhões de dólares para comprar 517 BTC adicionais. As recompras de STRC representam portanto 13,5 vezes os gastos dedicados ao Bitcoin nesse período.

A diferença é considerável. A Strategy mantém ainda 956,8 milhões de dólares de autorização disponível em seu programa de recompra de títulos preferenciais, recentemente aumentado para 3 bilhões de dólares. Existe outro programa de um bilhão para ações ordinárias MSTR. Nenhuma ação dessa categoria foi recomprada durante a última semana.

Strategy perde quase metade de seu caixa disponível

Os gastos em STRC reduziram diretamente as liquidez da empresa. Em 18 de outubro, a Strategy dispunha de 447,3 milhões de dólares em caixa USD. Sete dias depois, esse valor era de apenas 242,4 milhões. A queda representa 204,9 milhões de dólares, cerca de 45,8%. Essa tesouraria serve especialmente para compras de Bitcoin, recompra de títulos e outras operações financeiras do grupo.

Strategy possui, entretanto, uma segunda reserva distinta. Sua Reserva USD, destinada ao pagamento de dividendos preferenciais e juros da dívida, permanece inalterada em 4,83 bilhões de dólares. Somando os dois compartimentos, a empresa possui cerca de 5,07 bilhões de dólares em ativos em dólares.

A situação ocorre também num momento delicado para sua ação. Em 15 de outubro, a MSCI aprovou novas regras que podem excluir certas empresas cujo balanço se assemelha mais ao de um veículo de investimento do que ao de uma empresa operacional.

A Strategy está entre as empresas potencialmente afetadas. Uma exclusão poderia obrigar fundos de índice a vender ações MSTR. No entanto, não obrigaria a Strategy a vender seus bitcoins. O cronograma é conhecido: a MSCI deve publicar sua decisão final em 11 de novembro, antes de uma possível aplicação após o fechamento de 30 de novembro. Nenhum vínculo direto foi estabelecido entre essa ameaça e a suspensão semanal das compras de Bitcoin. Por enquanto, Michael Saylor mantém seus 848.517 BTC. A empresa continua principalmente a mobilizar seus dólares para apoiar seus próprios instrumentos financeiros.