Com 4,8 bilhões de dólares em caixa, Strategy se prepara para comprar e vender Bitcoin

O mercado de ativos digitais passa por uma fase mais incerta, enquanto empresas ligadas ao bitcoin ajustam suas reservas. A Strategy agora dispõe de 4,8 bilhões de dólares em liquidez, oferecendo várias opções. Michael Saylor acredita que esse colchão financeiro pode sustentar compras, recompra de títulos ou redução da dívida. Ao mesmo tempo, a empresa também quer poder vender seus ativos digitais se as condições mudarem. Essa flexibilidade torna-se central enquanto a ação MSTR recua fortemente.

A Strategy mantém várias opções com sua liquidez

A Strategy não faz da recompra de suas próprias ações uma prioridade imediata. Michael Saylor porém, indicou que “a empresa poderia intervir se a MSTR apresentasse um forte desconto em relação ao seu valor patrimonial“. A ação perdeu cerca de 38% desde o início do ano e 73% em doze meses. Essa queda acompanha principalmente o recuo do bitcoin e as emissões regulares de ações ordinárias.

No momento, a direção concentra seus esforços nas ações preferenciais, especialmente a STRC. Em uma entrevista concedida à CoinDesk, o CEO Phong Le também defende as novas emissões da MSTR apesar dos receios relacionados à diluição. Segundo ele, “esse método pode beneficiar os acionistas quando o preço ultrapassa o valor dos ativos associados a cada título“. A Strategy pode então usar os fundos levantados para adquirir mais bitcoin.

A lógica depende então da diferença entre o preço da ação e o valor dos ativos detidos. Quando essa diferença permanece favorável, as novas emissões podem aumentar a quantidade de ativos associada a cada ação. Por outro lado, um forte desconto poderia tornar as recompras mais interessantes. Essa abordagem dá à empresa várias alavancas para gerenciar seu capital.

4,8 bilhões de dólares para manter margem de manobra

A recente queda da STRC também modificou a gestão do caixa. Phong Le destaca agora a importância de dispor de liquidez suficiente para cobrir os dividendos relacionados à ação preferencial STRC. A empresa possui atualmente 4,8 bilhões de dólares e prevê manter reservas substanciais. Essa posição deve permitir que ela aja conforme a evolução dos mercados do bitcoin.

Michael Saylor descreveu várias utilizações dessa liquidez. A empresa poderia comprar bitcoin, recomprar ações MSTR ou títulos preferenciais, mas também reduzir sua dívida. Essa reserva não serve apenas para financiar uma nova aquisição de bitcoin. Ela constitui também uma ferramenta de gestão financeira frente às diferentes fases do mercado.

Essa flexibilidade também se aplica aos ativos digitais detidos pela empresa. Saylor acredita que “a Strategy deve poder vender bitcoin tanto quanto comprar“. O preço de mercado, então, desempenha um papel no ritmo das decisões. Quando o preço ultrapassa claramente sua média das últimas 200 semanas, a empresa poderia manter uma maior parte dos fundos levantados.

Uma estratégia ligada ao ciclo do mercado de Bitcoin

Por outro lado, um bitcoin próximo ou inferior à sua média móvel de 200 semanas pode representar uma zona mais favorável às compras. Essa referência dá assim um quadro para as decisões futuras, sem impor um calendário fixo. A Strategy mantém, portanto, uma abordagem que depende dos níveis de mercado e das suas necessidades financeiras. O caixa oferece mais tempo para ajustar essa política.

A STRC segue uma lógica diferente da MSTR. Essa ação preferencial visa principalmente fornecer renda por meio de dividendos, mantendo um preço próximo de 100 dólares. Saylor explicou que a empresa poderia vender mais títulos acima desse nível. Ela também poderia sustentar o preço por meio de recompras se ele cair abaixo dessa zona.

Finalmente, a empresa não planeja adquirir empresas operacionais lucrativas para gerar liquidez adicional. Michael Saylor considera que tal diversificação complicaria a avaliação da empresa para os investidores. Ele recomenda ainda aos detentores de MSTR um horizonte de pelo menos quatro anos, com preferência por sete a dez anos. Essa visão reflete a vontade de atravessar várias fases do mercado em vez de reagir aos movimentos.

A próxima etapa dependerá, portanto, da evolução do preço do BTC, do caixa e das necessidades de financiamento. Com 4,8 bilhões de dólares disponíveis, a Strategy mantém várias escolhas, desde compras a recompras. Sua capacidade de vender também permanece integrada a essa estratégia, conforme as condições observadas no mercado.