Strategy e Strive avançam com crédito financeiro apoiado em Bitcoin

Michael Saylor acredita que Strategy, Strive e outras empresas de tesouraria bitcoin podem captar uma fração dos mercados globais de ações e obrigações, avaliados juntos em 318,5 trilhões de dólares. No entanto, esse montante não representa nem uma valorização esperada para essas empresas nem uma previsão de receita, mas sim o mercado financeiro teórico que seus novos produtos buscam acessar.

As finanças bitcoin miram 318,5 trilhões de dólares

O presidente executivo da Strategy não vê as outras empresas que acumulam bitcoin como meras concorrentes. “Quero que a Strive tenha sucesso. Quero que todo emissor bem gerido de crédito digital apoiado em bitcoin tenha sucesso”, declarou Michael Saylor em uma publicação divulgada no dia 30 de setembro.

Seu raciocínio se baseia no tamanho dos mercados financeiros tradicionais. Os produtos construídos ao redor do bitcoin poderiam, segundo ele, atrair uma pequena parte dos capitais atualmente alocados em ações e obrigações.

Os números apresentados vêm do relatório anual da SIFMA :

• A capitalização global das ações atingia 157,8 trilhões de dólares no final de 2025 ;
• O estoque global de títulos obrigatórios representava 160,7 trilhões de dólares ;
• Os dois mercados totalizavam assim 318,5 trilhões de dólares ;
• Uma parcela de 0,1% de cada um desses mercados equivaleria a cerca de 160 bilhões de dólares.

O cálculo de Saylor considera cada categoria separadamente. Uma parcela de 0,1% do total combinado representaria cerca de 318,5 bilhões de dólares. A SIFMA confirma que as ações globais cresceram 18,9% em 2025, enquanto o estoque de obrigações aumentou 10,6%.

As finanças bitcoin baseiam-se em três tipos de produtos

Michael Saylor divide o mercado em três níveis. O bitcoin constitui o “capital digital”, destinado a investidores que buscam exposição direta ao ativo. As ações ordinárias de empresas como Strategy e Strive representam, em seu vocabulário, “ações digitais” orientadas para o crescimento.

Entre os dois aparecem os instrumentos qualificados como “crédito digital”. Essa categoria engloba especialmente STRC, a ação preferencial emitida pela Strategy, e SATA, a da Strive. Esses títulos buscam pagar dividendos enquanto financiam a compra de novos bitcoins.

Strategy permanece de longe a principal empresa do setor. Após uma aquisição de 1665 BTC por 142,7 milhões de dólares, possuía 847.666 bitcoins no final de setembro. Seu preço médio de compra era próximo de 75.437 dólares por token.

Strive segue o mesmo modelo em escala menor. A empresa possuía 27.462 BTC após sua última compra de 1107 bitcoins. As emissões de SATA forneceram 85% dos capitais levantados para essa operação.

Os atores das finanças bitcoin podem ajudar uns aos outros

Michael Saylor descreve um mecanismo no qual o sucesso de um concorrente pode beneficiar todo o setor. Quando uma empresa levanta fundos para comprar bitcoin, ela aumenta a demanda por um ativo cuja oferta máxima permanece limitada a 21 milhões de unidades.

Uma alta no bitcoin melhora então o valor das reservas detidas por todas as empresas expostas. Também pode fortalecer sua capacidade de emitir novas ações ou títulos preferenciais. Saylor afirma:

O valor criado por uma adoção mais ampla do bitcoin pode alcançar cada balanço construído em torno do bitcoin.

A relação entre Strategy e Strive ilustra essa interdependência. A Strive investiu 50 milhões de dólares em 500.000 ações STRC em março. Esses títulos foram então integrados à reserva destinada ao pagamento dos dividendos da SATA. Um concorrente da Strategy tornou-se assim um de seus investidores.

A multiplicação dos emissores também poderia atrair mais analistas, formadores de mercado e investidores institucionais. Essa infraestrutura reforçaria a liquidez do setor, mesmo que cada empresa mantenha sua própria estratégia financeira.

O cenário de Saylor continua muito teórico

O mercado de 318,5 trilhões de dólares representa principalmente uma comparação de tamanho. As empresas de tesouraria bitcoin não competem diretamente com todas as ações e obrigações globais. Elas apenas buscam convencer certos investidores a realocar uma pequena parte de seus portfólios.

O modelo também carrega vários riscos. As ações preferenciais como STRC e SATA representam créditos contra seus emissores, não uma propriedade direta dos bitcoins detidos. Seu valor depende do pagamento de dividendos, das condições de financiamento e da solidez do balanço de cada empresa.

Uma queda duradoura do bitcoin reduziria o valor das reservas e poderia complicar as novas captações de fundos. A emissão regular de ações ordinárias também provoca diluição dos acionistas existentes.

O objetivo apresentado por Saylor não é conquistar 318,5 trilhões de dólares. Consiste em mostrar que uma alocação mínima dos mercados tradicionais seria suficiente para fazer do crédito lastreado em bitcoin uma categoria financeira com várias centenas de bilhões de dólares.