Cripto: Bitwise mata seu ETF de Dogecoin em menos de um ano

Bitwise vai fechar BWOW, seu ETF Dogecoin lançado no final de novembro de 2025. O fundo contava com cerca de 688 mil dólares em ativos líquidos em 9 de setembro, de acordo com dados citados pelo Cointelegraph. Sua última sessão na NYSE Arca está prevista para 14 de outubro, e então os investidores ainda presentes serão reembolsados em dinheiro por volta de 22 de outubro. Menos de onze meses foram suficientes para acabar com essa experiência cripto.

Cripto: BWOW nunca realmente encontrou seu público

Bitwise lançou BWOW em 26 de novembro de 2025 com uma ideia simples: permitir que investidores obtenham exposição direta ao Dogecoin através de uma conta de título tradicional. Na época, a NYSE havia acabado de dar seu aval ao ETF Dogecoin da Bitwise.

O produto cobrava 0,34% ao ano. Bitwise até eliminou essas taxas durante o primeiro mês para os primeiros 500 milhões de dólares em ativos. O gestor apresentava então o Dogecoin como um “ícone do movimento cripto”, apesar de sua origem ser um memecoin e da ausência declarada de utilidade fundamental.

O lançamento trouxe cerca de 3 milhões de dólares em volume na primeira sessão. Isso não durou. The Block indica que BWOW nunca recuperou esse nível diário.

Cointribune já notava em dezembro a rápida queda do interesse pelos ETFs Dogecoin. O volume total dos produtos DOGE tinha então caído para apenas 142 mil dólares em uma sessão, muito longe do início. BWOW continuou sendo negociado, mas o capital muito menos.

Os relatórios apresentados à SEC já mostravam a queda

O relatório trimestral do BWOW traz um número que o anúncio de fechamento não mostra diretamente.

Em 31 de dezembro de 2025, o fundo tinha 1,15 milhão de dólares em ativos líquidos. Em 30 de junho de 2026, sobravam apenas 473.547 dólares. A queda foi de cerca de 59% em seis meses. O fundo então possuía 6,56 milhões de DOGE, valorizados em cerca de 473.699 dólares. O custo de aquisição deles era quase 1 milhão de dólares.

Outro detalhe: nenhuma nova cota foi criada durante os primeiros seis meses de 2026. Por outro lado, 20.000 cotas foram resgatadas, representando cerca de 406.971 dólares em saídas relacionadas aos resgates. A queda do Dogecoin fez o resto. O preço usado pelo fundo caiu de 0,116546 dólar no final de dezembro para 0,072199 dólar no final de junho.

A história começa até com mais dinheiro. No lançamento, uma subsidiária da Bitwise comprou as primeiras 100.000 cotas por 2,5 milhões de dólares, a 25 dólares cada unidade. No final de junho, apenas 40.000 cotas permaneciam em circulação.

O fundo se recuperou um pouco depois. O site oficial do BWOW mostrava 721.815 dólares em ativos em 8 de setembro, com 50.000 cotas em circulação. O Cointelegraph então indicava cerca de 688 mil dólares em 9 de setembro. Os dois números são de dias diferentes e refletem principalmente variações do DOGE. Ainda menos de um milhão. Para um produto listado na NYSE Arca, o tamanho continua minúsculo.

Bitwise limpa sua linha de produtos, não sua atividade cripto

Bitwise não declara que vai fechar o BWOW porque não acredita mais no Dogecoin. Em seu comunicado, o gestor menciona simplesmente o desejo de “otimizar sua linha de produtos” conforme a evolução das necessidades dos investidores. O fechamento foi decidido em 10 de setembro.

O calendário já está definido. 14 de outubro será o último dia de negociação. Após o fechamento do mercado, a Bitwise começará a converter os DOGE mantidos pelo fundo em dinheiro. As novas emissões de cotas pararão antes da abertura do dia 15 de outubro.

Os investidores que manterem BWOW até o final não precisarão fazer nada. Eles receberão automaticamente em dinheiro o valor líquido de suas cotas calculado em 21 de outubro, com pagamento previsto para cerca de 22 de outubro.

Esse fechamento não é o primeiro da Bitwise em 2026. Em maio, o gestor já tinha decidido liquidar outros dois ETFs, BWEB e BTOP, como parte de um ajuste da sua linha de produtos.

A empresa permanece muito ativa no cripto. Seu catálogo ainda inclui produtos vinculados a Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Chainlink e Avalanche, entre outros.

O caso Dogecoin continua sendo significativo. Em 2025, a multiplicação dos casos de ETFs altcoins criou muita expectativa. A SEC chegou a adiar várias decisões relacionadas a Bitwise e outros emissores antes da chegada das novas regras de listagem. A aprovação finalmente veio. Os investidores, muito menos. BWOW conseguiu levar o Dogecoin à NYSE Arca. Simplesmente não conseguiu atrair capital suficiente para permanecer.