Cripto : O mercado recupera 39,6% no terceiro trimestre, mas as negociações desaceleram

O mercado cripto recuperou o fôlego no terceiro trimestre de 2026, após vários meses de queda. Segundo o último relatório trimestral da CoinGecko, sua capitalização total cresceu 840,1 bilhões de dólares, ou seja, um aumento de 39,6%. Esse progresso representa o melhor resultado trimestral desde o quarto trimestre de 2024. Também põe fim a três trimestres consecutivos de queda. Apesar dessa recuperação, o mercado ainda não recuperou todas as perdas acumuladas desde janeiro.

O mercado cripto recupera dinâmica positiva no terceiro trimestre

O relatório trimestral da CoinGecko revela uma mudança importante na evolução do mercado. Entre julho e setembro de 2026, a capitalização total cresceu 840,1 bilhões de dólares, um aumento de 39,6%. Esse avanço representa o melhor resultado trimestral desde o quarto trimestre de 2024. Também encerra três trimestres consecutivos de queda. Apesar do repique, o mercado ainda não recuperou todas suas perdas acumuladas desde janeiro.

A capitalização total ultrapassou a marca de 3 trilhões de dólares em 21 de setembro. Depois, recuou ligeiramente para fechar o trimestre em 2,96 trilhões. Essa evolução mostra que os preços rapidamente retomaram uma trajetória ascendente durante o verão. Contudo, os investidores não aumentaram suas negociações na mesma proporção. A CoinGecko destaca que a alta dos preços superou o aumento da participação no mercado.

Os volumes médios diários confirmam essa discrepância entre preços e atividade. Eles alcançaram 73,3 bilhões de dólares no terceiro trimestre, uma queda de 8,6% em relação ao trimestre anterior. Trata-se da terceira queda consecutiva desse indicador. No entanto, as negociações recuperaram força gradualmente entre julho e setembro. A média diária subiu de 57,7 bilhões em julho para 94,8 bilhões em setembro.

Essa diferença entre valorização e atividade é um aspecto central no balanço trimestral. De fato, uma alta nos preços não significa necessariamente que mais investidores estejam participando das negociações. O mercado cripto, portanto, apresenta uma recuperação real, mas ainda incompleta no aspecto comercial. Os próximos dados permitirão verificar se essa tendência se confirma. Também ajudarão a medir a solidez do repique além das simples variações de preço.

Agosto concentra a maior parte da alta do mercado cripto

O mês de agosto desempenhou um papel determinante na progressão trimestral. A capitalização total cresceu 21,8% durante esse período, adicionando 489,8 bilhões de dólares ao seu valor. Esse ganho representa mais da metade da alta registrada entre julho e setembro. O mercado, portanto, teve um progresso particularmente concentrado em poucas semanas. Essa concentração convida a examinar os eventos que acompanharam o movimento.

Segundo a CoinGecko, dois fatores sustentaram especialmente essa evolução. O Tesouro americano anunciou sua intenção de ao menos dobrar suas recompras de títulos públicos de longo prazo. Paralelamente, os ETFs de Bitcoin à vista americanos continuaram a registrar entradas líquidas de capital. Esses fluxos ajudaram a sustentar a demanda por ativos digitais. Sua evolução continua importante para entender se o movimento pode se prolongar.

O calendário político também marcou o trimestre. Em 15 de setembro, o Senado americano rejeitou o CLARITY Act em uma votação procedimental decisiva. Esse evento poderia ter modificado as expectativas dos agentes do mercado. No entanto, segundo o relatório, essa derrota não desacelerou fortemente a alta dos preços. A capitalização manteve grande parte dos ganhos até o final de setembro.

Apesar desses resultados, o balanço anual continua menos favorável. A capitalização total permanece 4% abaixo do início de 2026. O repique é portanto, importante no trimestre, mas ainda não apaga a queda anterior. Além disso, a concentração dos ganhos em agosto levanta a questão da sua durabilidade. O quarto trimestre deverá mostrar se os fluxos financeiros e as condições econômicas continuam a sustentar as valorizações.

Ethereum ultrapassa Bitcoin enquanto Hyperliquid estabelece recorde

Ethereum está entre os principais vencedores do trimestre. Seu preço cresceu 71%, atingindo 2.684 dólares, segundo os dados da CoinGecko. No mesmo período, o Bitcoin subiu 42,7%, fechando o trimestre em 83.576 dólares. Essa diferença coloca o ETH à frente do BTC entre as principais criptomoedas analisadas. Também marca o fim de três trimestres consecutivos de queda para o Ethereum.

Esse desempenho superior já havia sido observado em julho. Naquela época, o Ethereum mostrava alta de cerca de 22%, contra quase 9% do Bitcoin. Os fluxos financeiros reforçaram então essa dinâmica. Os ETFs de Ethereum à vista nos Estados Unidos atraíram 3,1 bilhões de dólares no terceiro trimestre. Essas entradas compensaram todas as saídas registradas no primeiro semestre.

No entanto, a valorização do preço do ETH contrasta com a queda da sua atividade comercial. O volume médio diário das negociações caiu 23,2%, para 11,5 bilhões de dólares. Além disso, a atualização Glamsterdam, esperada durante o trimestre, não ocorreu nesse período. Os investidores devem, portanto, distinguir o desempenho do preço dos avanços técnicos e comerciais da rede. Esses indicadores nem sempre seguem a mesma trajetória.

O token HYPE da Hyperliquid também teve progressão notável. Ele ganhou 40,5% em quatro dias, chegando a 82 dólares, após uma declaração de Donald Trump em 19 de agosto. O presidente americano indicou que Michael Selig, presidente da CFTC, trabalhava para introduzir a Hyperliquid no mercado americano. O token atingiu então um recorde histórico de 98 dólares em 23 de setembro.

Outro aspecto diz respeito à Payward, empresa-mãe da Kraken. Ela planeja usar suas entidades reguladas pela CFTC para oferecer aos clientes americanos contratos perpétuos futuros do Hyperliquid, diretamente na blockchain. Essa iniciativa ainda depende de aprovação regulatória. Poderia abrir novas possibilidades comerciais se as autoridades autorizarem. Por enquanto, essa perspectiva ainda não constitui um serviço definitivo aprovado.

As plataformas cripto registram evoluções contrastantes

O terceiro trimestre também viu a atividade se deslocar para novas redes. A Robinhood Chain foi lançada para o público em 1º de julho e gerou mais de 88,9 bilhões de dólares em volume de negociações. A CoinGecko contabiliza essas operações na categoria de exchanges descentralizadas, ou DEX. A rede registrou em média 9,5 milhões de transações diárias durante o trimestre. Esse resultado a coloca em terceiro lugar entre as blockchains mais ativas, segundo os dados apresentados.

A Robinhood Chain visa especialmente facilitar o acesso a ações tokenizadas e ativos do mundo real. Contudo, as negociações de memecoins tiveram papel importante na sua atividade inicial. O volume diário no DEX subiu de 1,3 milhão de dólares em 1º de julho para 3,5 bilhões em 4 de setembro. O relatório associa essa alta principalmente ao memecoin Cashcat e a plataformas de lançamento como Pons. Também indica que a maioria dos novos tokens lançados não obteve o sucesso esperado.

Ao mesmo tempo, as plataformas centralizadas registraram queda dos volumes à vista. As dez maiores plataformas acumularam 1,65 trilhão de dólares, contra 1,93 trilhão no segundo trimestre. Essa queda de 14,2% mostra que a recuperação dos preços não levou a um aumento geral das negociações. Julho foi o ponto mais baixo, com 443,6 bilhões de dólares, antes de uma recuperação para 712,3 bilhões em agosto.

A Binance reforçou sua posição durante esse período. A plataforma captou 42,7% do volume à vista trimestral, contra 38,7% no trimestre anterior. Segundo a CoinGecko, ela continua sendo a única no ranking a ultrapassar uma participação de mercado de 10%. A Upbit cresceu 83,9% em setembro, mas seu volume recuou 33,7% no trimestre. Por sua vez, a Bitget saiu do top 10 após um hack em setembro.

As posições alavancadas ultrapassam novamente 100 bilhões de dólares

Enquanto os volumes à vista caem, os mercados de contratos perpétuos exibem tendência oposta. As posições abertas nas dez maiores plataformas centralizadas aumentaram 40,6% no terceiro trimestre. Assim, ultrapassaram os 100 bilhões de dólares no final de setembro. É a primeira vez desde o terceiro trimestre de 2025 que atingem esse patamar. Essa evolução mostra que os operadores aumentaram sua exposição nos mercados derivativos.

A retomada acima desse nível ocorre após uma tentativa anterior, rapidamente interrompida. As posições abertas ultrapassaram brevemente 100 bilhões de dólares nos dias 14 e 15 de janeiro. Porém, não mantiveram esse patamar. O movimento observado em setembro apresenta, portanto, uma diferença importante, pois marca o fechamento do trimestre acima desse limite. Contudo, essa alta não afeta uniformemente todas as plataformas.

A Binance contribuiu para esse progresso com um aumento de 12,7 bilhões de dólares em suas posições abertas. Em contrapartida, KuCoin e Deribit registraram quedas respectivas de 41,2% e 18,9%. Essas diferenças evidenciam disparidades na dinâmica entre as plataformas. A CoinGecko descreve assim uma recuperação desigual, mais do que uma progressão generalizada do mercado derivativo.

A Binance contribuiu para esse progresso com um aumento de 12,7 bilhões de dólares em suas posições abertas. Em contrapartida, KuCoin e Deribit registraram quedas respectivas de 41,2% e 18,9%. Essas diferenças evidenciam disparidades na dinâmica entre as plataformas. A CoinGecko descreve assim uma recuperação desigual, mais do que uma progressão generalizada do mercado derivativo.

O quarto trimestre deverá confirmar a solidez do repique

O relatório da CoinGecko termina em 30 de setembro, mas os primeiros dados de outubro já trazem nova luz. Segundo um relatório do BlockchainReporter publicado em 10 de outubro, as transações diárias da Robinhood Chain caíram 42% na primeira semana do mês. A média passou de 10,8 milhões em meados de setembro para 6,2 milhões. Essa queda indica desaceleração da atividade após o forte crescimento observado durante o verão.

O volume semanal das negociações à vista na blockchain também caiu. Recuou 21% em relação à semana anterior, para 7,45 bilhões de dólares. Esses dados são oriundos do Growthepie, repassados pela CoinDesk, e não da CoinGecko. Portanto, não é adequado comparar diretamente essas séries, pois não se baseiam na mesma fonte. Contudo, dão indicações complementares sobre a evolução da atividade após setembro.

As condições financeiras e regulamentares são outros aspectos a serem monitorados. Mais da metade dos ganhos trimestrais vem de agosto, marcado pelo anúncio do Tesouro americano e pelas entradas nos ETFs de Bitcoin. Se esses fatores mudarem, poderão alterar o ritmo do avanço do mercado. Da mesma forma, o projeto da Payward sobre contratos perpétuos no Hyperliquid ainda depende de autorização regulatória. Sua eventual implementação dependerá das decisões das autoridades competentes.

A regulamentação americana também pode influenciar a evolução dos produtos alavancados. Em 5 de outubro, a CFTC apresentou uma proposta sobre negociação de criptomoedas alavancadas para pessoas físicas. Essa consulta considera especialmente a possibilidade de certas plataformas que ofertam contratos perpétuos se registrarem como mercados designados de contratos. No entanto, a proposta ainda não é definitiva. Sua evolução poderá clarificar as condições de acesso a esses produtos nos Estados Unidos.

No quarto trimestre, os principais indicadores a acompanhar serão, portanto, a capitalização total, os volumes à vista e as posições abertas nos mercados derivativos. Se as negociações avançarem em paralelo aos preços, o repique poderá ganhar amplitude e participação. Em contrapartida, nova queda dos volumes limitaria os sinais de uma recuperação generalizada. Com uma capitalização ainda 4% abaixo do nível do início do ano, o mercado cripto deverá confirmar sua capacidade de manter seus ganhos. Os próximos dados trimestrais permitirão determinar se a alta dos preços vem finalmente acompanhada de um retorno duradouro da atividade.