Dona do TikTok, ByteDance capta quase US$ 30 bilhões para financiar sua corrida da IA

A ByteDance acabou de fechar um empréstimo sindicalizado de 29,6 bilhões de dólares. É a segunda maior operação em dólares realizada na Ásia este ano. Para a casa-mãe do TikTok, o objetivo é claro: financiar sua expansão na IA sem depender apenas dos seus lucros. 

Os bancos apostam no fluxo de caixa do TikTok

A operação lembra a da SoftBank em março, quando um financiamento ponte de 40 bilhões de dólares foi implementado em torno da sua participação na OpenAI. A comparação, no entanto, termina aí.

A SoftBank tomava empréstimos contra ações, aguardando um refinanciamento a longo prazo. A ByteDance, por sua vez, baseia-se em uma atividade que já gera receita. Os bancos apostam, portanto, nos fluxos de caixa do TikTok e Douyin, em vez do valor de uma carteira de títulos, segundo a Bloomberg.

O arranjo, no entanto, permanece particular. A ByteDance é uma empresa privada e suas contas não são públicas. Cerca de trinta instituições vão, portanto, comprometer bilhões com base em informações financeiras às quais os usuários e reguladores não têm acesso. A Reuters relatou em 4 de setembro que os bancos chineses subscreveram mais de 60% da alocação, junto com credores americanos, europeus e singapurianos. 

Até 70 bilhões em capex por ano, um número a ser confirmado

Na ByteDance, o uso corporativo geral significa capacidade de processamento. A ByteDance prevê até 70 bilhões de dólares em despesas de infraestrutura de IA por ano, um nível que a colocaria ao lado dos hyperscalers americanos, segundo fontes da Bloomberg. Esse número destoa do orçamento de 160 bilhões de yuans (22,7 bilhões de dólares) mencionado até agora, sem comentário da empresa: cenário interno, sem decisão oficial.

O dinheiro também precisa sair da China. A ByteDance tornou-se cliente âncora de data centers em construção no Sudeste Asiático, um compromisso que garante seu financiamento. O grupo treina um modelo de 10 trilhões de parâmetros na Mongólia Interior e paga mais de um bilhão de dólares por ano para a Microsoft Azure pelos modelos da OpenAI, enquanto financia o hardware para torná-lo autônomo. 

As restrições americanas à exportação bloqueiam seu acesso aos chips Nvidia mais avançados, direcionando para silício personalizado Arm ou RISC-V e fornecedores chineses. A mesma potência, portanto, custa mais caro.

Uma dívida privada que muda de escala

A operação quase triplicou a de 2024, 10,8 bilhões levantados junto a cerca de vinte credores. Ela sinaliza um financiamento da IA por endividamento bancário, não apenas pelos lucros: a dívida em IA das grandes empresas de tecnologia ultrapassou 350 bilhões de dólares, e a operação transfere parte desse crédito para fora dos Estados Unidos. 

“A ByteDance concorre com os hyperscalers locais em data centers e com os globais em modelos multimodais“, resumiu Lian Jye Su, analista-chefe da Omdia.

A virada também diz respeito à cripto. Enquanto os mineradores de bitcoin convertem suas instalações para IA, a corrida por data centers absorve capitais que antes iam para o hashrate. Essa competição por eletricidade e GPUs ocorre nos balanços, enquanto a OpenAI visa a Bolsa com valor de 852 bilhões de dólares, porta que a ByteDance recusou.

O arranjo ainda precisava ser finalizado em 4 de setembro, alocações em processo de confirmação. O verdadeiro teste será no vencimento, em 2029 ou depois: se as receitas de IA demorarem a decolar, a dívida pesará, e um movimento legislativo americano contra o TikTok atacaria o fluxo que fundamenta o empréstimo.