Eleições no Brasil: Mercados de previsão superam pesquisas no primeiro turno

Flávio Bolsonaro ultrapassou o presidente atual Lula no primeiro turno da eleição presidencial brasileira, com 47,03% dos votos contra 45,16%, adiando o resultado para um segundo turno em 25 de outubro. As pesquisas apontavam Lula como vencedor; as plataformas de previsão, por sua vez, viam a vantagem do senador desde setembro. Uma negação que reacende o debate sobre sua confiabilidade, enquanto continuam bloqueadas no Brasil.

Um primeiro turno em contramão das pesquisas

Já sob críticas no Reino Unido, os mercados preditivos acompanharam de perto a campanha no Brasil. No domingo, os resultados, no entanto, revelaram uma discrepância em relação às principais pesquisas de opinião.

Flávio Bolsonaro, senador e filho do ex-presidente Jair Bolsonaro, obteve 47,03% dos votos, contra 45,16% para Lula. Nenhum dos dois candidatos alcançou a maioria absoluta, portanto, o segundo turno ocorrerá em 25 de outubro.

Entretanto, o Datafolha colocava Lula na dianteira com 42% das intenções de voto, contra 38% para Flávio Bolsonaro. Outras pesquisas também apontavam para uma disputa muito acirrada.

Após o anúncio dos resultados, Lula reconheceu ter pensado que poderia vencer já no primeiro turno e convocou seus apoiadores a continuar a campanha.

Eu tinha certeza de que ganharia a eleição no primeiro turno. Bolsonaro representa uma incerteza para o país.

As cotações mudaram já em setembro

No Polymarket, o contrato dedicado à eleição brasileira, lançado em setembro de 2025, ultrapassou 171 milhões de dólares em transações acumuladas.

No início de julho, Flávio Bolsonaro tinha cerca de 22% de chances segundo as cotações da plataforma, contra 60% para Lula. Então, a partir de setembro, a tendência se inverteu. Em 20 de setembro, o senador alcançou cerca de 58%, enquanto Lula caiu para 42%. A Kalshi mostrou uma evolução semelhante.

Após o primeiro turno, a cotação de Flávio Bolsonaro subiu para cerca de 82%, contra 17,5% para Lula, segundo dados coletados na segunda-feira.

A eleição americana de 2024 já havia chamado a atenção para essa discrepância entre pesquisas e mercados preditivos. Para as eleições de meio de mandato, ambas as abordagens convergem desta vez para um cenário democrata.

Mercados sem eleitores brasileiros

Essa comparação merece, no entanto, uma ressalva importante. A Resolução 5.298 do Conselho Monetário Nacional, em vigor desde 4 de maio, proíbe derivativos relacionados a eventos políticos, eleitorais, esportivos ou culturais.

O Ministério da Fazenda em seguida ordenou o bloqueio de 27 plataformas, incluindo o Polymarket. Em julho, esta última restringiu as contas brasileiras à liquidação de suas posições. Em outras palavras, os participantes que influenciaram esses mercados não eram representativos dos eleitores brasileiros.

O fenômeno ultrapassa o Brasil. Na França, o Polymarket foi bloqueado antes de uma eleição presidencial de 2027 já muito acompanhada na plataforma. As reações de Elon Musk no X no final de setembro também ajudaram a chamar atenção para esses mercados.

O segundo turno de 25 de outubro, portanto, trará uma nova perspectiva sobre a divergência entre pesquisas e mercados preditivos. Mas seu público particular continua sendo um elemento essencial a ser considerado na análise dos resultados. Seu papel continua a suscitar debates.