Everstake revela crise bilionária nas tesourarias Ethereum

Por muito tempo, acumular ether era suficiente para aumentar a valorização das empresas de criptomoedas. No entanto, esse modelo mostra hoje seus limites. Apesar de bilhões de dólares em reservas de ETH, várias empresas listadas registram perdas massivas, segundo um estudo da Everstake. Em um mercado agora dominado pelos ETFs spot de Ethereum, os investidores esperam mais do que uma simples exposição ao preço. O staking e a renda gerada pela infraestrutura blockchain tornam-se os novos critérios-chave. O Ethereum inicia assim uma transformação importante, passando de ativo especulativo a verdadeiro motor de rendimento.

As tesourarias Ethereum fragilizadas por um mercado mais exigente

Enquanto as críticas se multiplicam contra a Fundação Ethereum, o relatório da Everstake revela a dimensão das dificuldades enfrentadas pelas empresas chamadas “Digital Asset Treasury”. Assim, as empresas que divulgaram resultados deficitários em 2025 acumularam mais de 1,41 bilhão de dólares em perdas.

Ao mesmo tempo, a capitalização total do mercado cripto caiu 30,6% em sete meses, passando de 3.690 bilhões para 2.560 bilhões de dólares. Diversas empresas apresentam resultados particularmente mistos :

• A Bitmine Immersion Technologies registrou uma perda líquida de 9,02 bilhões de dólares nos seis meses encerrados em 28 de fevereiro de 2026, após um lucro anual de 348,6 milhões no ano anterior ;
• A SharpLink declarou 734,6 milhões de dólares em perdas e apenas 28,1 milhões em receitas ;
• A BTCS apresenta 33,4 milhões de dólares em perdas com 16,5 milhões em faturamento ;
• A Bit Digital publicou 80,3 milhões de dólares em perdas apesar de 113,6 milhões em receitas.

Segundo a Everstake, a chegada dos ETFs spot de Ethereum mudou profundamente a percepção dos investidores em relação às empresas listadas que detêm criptomoedas. O relatório destaca que várias empresas DAT estão sendo negociadas abaixo do valor real de suas reservas digitais. Essa evolução fragiliza o modelo histórico baseado na simples exposição ao preço do ETH.

Bohdan Opryshko, cofundador e CEO da Everstake, resume essa mudança afirmando: “as empresas DAT que se contentam com uma exposição passiva são progressivamente desvalorizadas pelo mercado, enquanto aquelas que alocam ativamente seu capital impõem agora um novo padrão”. Ou seja, o mercado recompensa agora as empresas capazes de transformar suas reservas Ethereum em fontes de receita operacional.

O staking se impõe como motor de crescimento incontornável

Diante dessa pressão financeira, várias empresas especializadas em Ethereum aceleram sua transição para estratégias de rendimento. A Everstake explica que, entre as seis empresas que divulgaram receitas ligadas ao staking, essa atividade representa agora quase 60% da receita total declarada. A Bit Digital ilustra essa tendência com receitas de staking Ethereum chegando a 7 milhões de dólares, um crescimento anual de 287%. A SharpLink também obtém a maior parte de sua receita dessa atividade: de seus 28,1 milhões em faturamento, 25,6 milhões vêm do staking. O relatório mostra assim que as empresas não se contentam mais em manter seus ETH, mas buscam explorar ativamente suas reservas para gerar fluxos financeiros recorrentes.

A Everstake menciona o surgimento de novas estratégias combinando staking líquido, empréstimos DeFi, otimização de validadores, construção de blocos e captura de MEV. Bohdan Opryshko acredita que “a próxima geração de empresas DAT parecerá menos companhias de posse passiva e mais fundos de criptoativos geridos ativamente”. Essa transformação aproxima progressivamente algumas empresas cripto de um modelo híbrido entre infraestrutura blockchain e gestão institucional de ativos. As reservas Ethereum tornam-se então ferramentas para produção de rendimento em vez de simples posições especulativas expostas à volatilidade do mercado.

Essa evolução pode redefinir a forma como os investidores avaliam as empresas ligadas às criptomoedas. Até agora, o valor de muitas companhias dependia essencialmente do preço do bitcoin ou do ether mantido em reserva. O relatório da Everstake indica que um novo critério passou a ser prioritário: a capacidade de produzir receitas sustentáveis por meio das criptomoedas. Em um mercado em que os ETFs já oferecem exposição direta às criptomoedas, as empresas listadas provavelmente precisarão demonstrar verdadeira eficiência operacional para continuar atraindo capital.