FMI alerta para riscos da tokenização financeira

A tokenização avança rapidamente nas finanças globais, impulsionada por instituições… mas a dúvida se instala. Em um relatório recente, o Fundo Monetário Internacional (FMI) faz um diagnóstico direto: essa inovação promete facilitar os mercados e melhorar a transparência, ao mesmo tempo em que introduz novos riscos difíceis de prever. Entre a aceleração das negociações e a potencial fragilização do equilíbrio financeiro, a tokenização se impõe como uma transformação importante cujas consequências ainda são amplamente incertas.

Uma inovação financeira com benefícios tangíveis segundo o FMI

O Fundo Monetário Internacional destaca o potencial estruturante da tokenização para os mercados financeiros. Em seu relatório, a instituição indica que essa tecnologia pode “reduzir atritos e reforçar a transparência nas finanças”, ao mesmo tempo em que observa que “o impacto geral da tokenização na estabilidade financeira permanece incerto”.

Ela se baseia especialmente em mecanismos automatizados que modificam profundamente as infraestruturas existentes, com uma transformação nos processos de emissão, negociação e liquidação de ativos financeiros.

Em detalhes, o FMI identifica várias contribuições concretas ligadas à tokenização :

• A redução dos atritos operacionais nas transações financeiras ;
• A melhoria da transparência graças aos registros distribuídos ;
• O uso da liquidação atômica, limitando certos riscos de contraparte ;
• A automação dos processos financeiros via contratos inteligentes ;
• A transformação dos modos de emissão, troca e gestão dos ativos.

Esses avanços se integram em um mercado já em expansão, com mais de 27,6 bilhões de dólares em ativos reais tokenizados on-chain, excluindo stablecoins. As perspectivas permanecem consideráveis, oscilando entre 2.000 bilhões e 16.000 bilhões de dólares até 2030 segundo estimativas, o que confirma o interesse crescente dos atores institucionais por essa infraestrutura emergente.

Riscos sistêmicos: soberania monetária e desafios jurídicos

Além dos ganhos operacionais, o FMI enfatiza as vulnerabilidades emergentes. A organização destaca que “episódios de tensão nos mercados tokenizados provavelmente ocorrerão mais rapidamente do que nos sistemas tradicionais”, apontando um risco de aceleração das crises financeiras. A rapidez e a automação das infraestruturas tokenizadas reduzem as margens de manobra para intervenções humanas em caso de choque, modificando profundamente o gerenciamento de crises.

A análise também enfatiza desafios macroeconômicos. A tokenização poderia favorecer fluxos de capitais mais voláteis, acelerar a substituição monetária e fragilizar a soberania dos bancos centrais. A isso se somam incertezas jurídicas. Sem um quadro claro sobre a propriedade dos ativos e o propósito das liquidações, o FMI acredita que esses mercados poderiam ser “fragmentados e marginais”. Soluções técnicas emergem, como o padrão ERC-3643, visando regulamentar o acesso aos ativos tokenizados e reforçar a conformidade regulatória.

Frente a esses fatos, duas dinâmicas parecem se confrontar. De um lado, os atores privados e institucionais aceleram a integração da tokenização em suas infraestruturas. Do outro, as autoridades monetárias pedem cautela diante de riscos ainda pouco controlados. O futuro das finanças tokenizadas dependerá da capacidade de conciliar inovação tecnológica e estabilidade sistêmica, dentro de um quadro regulatório ainda em desenvolvimento.