MiCA: Fundação Cardano rejeita regras para DeFi e staking cripto

A Fundação Cardano publicou em 21 de outubro de 2026 sua resposta à consulta europeia sobre a revisão da lei cripto MiCA (Markets in Crypto-Assets). Registrado em 30 de setembro, este texto de 19 páginas se opõe a regras específicas para DeFi e staking cripto.

O que a Fundação Cardano pede à Comissão Europeia

A Fundação entende que o direito financeiro existente deve ser aplicado conforme as funções exercidas e os riscos criados, e não conforme a tecnologia empregada. Ela rejeita, portanto, quadros autônomos para a finanças descentralizadas (DeFi) e para o staking, mecanismo pelo qual os detentores de tokens contribuem para a segurança de uma rede cripto proof-of-stake.

Em seu documento, a Fundação Cardano pede concretamente para distinguir duas situações:

• de um lado, a participação direta em uma rede cripto descentralizada;
• de outro, os serviços financeiros fornecidos por intermediários (em particular quando eles detêm ou controlam os ativos digitais dos usuários).

No Cardano, os detentores de ADA podem delegar seus tokens sem perder a custódia nem bloqueá-los. A Fundação estima, portanto, que essa delegação não deve ser tratada como serviço de staking cripto operado por um intermediário.

Por que a fronteira entre protocolo e intermediário é central?

Em vigor desde 1^º de julho de 2026, a norma cripto MiCA exclui do seu âmbito os serviços fornecidos de forma totalmente descentralizada e sem intermediários (considerando 22). Segundo a ESMA, a ausência de definição precisa alimenta interpretações divergentes. A Autoridade Europeia dos Mercados Financeiros teme também um “decentralization washing”: atores cripto se apresentariam como descentralizados ainda que haja um operador identificável.

Em sua resposta de 30 de setembro, a ESMA propõe inserir uma definição da DeFi no regulamento e limitar estritamente essa isenção. Ela sugere também um serviço regulado para prestadores de serviços sobre criptoativos (CASP) que atuam como gateway para protocolos DeFi.

Cardano e a ESMA estão realmente em desacordo sobre staking cripto?

Não totalmente, segundo os elementos divulgados. A ESMA considera o staking cripto inerente às redes proof-of-stake. Ela se recusa a assimilar automaticamente isso a empréstimo ou gestão de portfólio. Também distingue o staking realizado diretamente pelo detentor dos serviços técnicos, mutualizados, de custódia ou de staking líquido.

Para os prestadores cripto, ela propõe obrigações graduadas:

• informações sobre as recompensas;
• duração do bloqueio;
• risco de “slashing” (penalidade sobre validadores falhos);
• taxas;
• destinação dos ativos cripto em caso de insolvência.

A sua extensão dependeria do grau de intermediação e do controle exercido sobre os ativos digitais.

Os dois atores cripto parecem coincidir em um ponto: um detentor que delega seus tokens por si mesmo não é um prestador de serviços. O desacordo é, na verdade, sobre os serviços intermediados. A ESMA quer exigências focadas e um serviço dedicado ao acesso à DeFi. A Fundação Cardano, por sua vez, rejeita novos regimes cripto autônomos.

Em todo caso, nada está decidido até o momento. Aberta em 20 de maio e prorrogada até 30 de setembro, a consulta da Comissão não contém nenhuma proposta legislativa. A Comissão deve analisar as respostas antes de qualquer iniciativa cripto. As fontes consultadas não indicam, aliás, nenhum calendário preciso para os próximos passos. Assunto para acompanhar…