Por que o Bitcoin, o XRP, o Solana e o Ether estão caindo enquanto o ouro e a prata disparam?

O mercado cripto atravessa uma zona de fortes turbulências. Enquanto o Bitcoin desliza perigosamente abaixo do patamar simbólico de 100.000 dólares, o ouro e a prata brilham intensamente. Os investidores dão as costas aos ativos digitais para se refugiar nas matérias-primas. Mas o que explica essa reviravolta?

Bitcoin, Ethereum, Solana… as criptos recuam

O bitcoin atravessa uma zona de turbulências inédita. A primeira cripto mundial quebrou o patamar simbólico de 100.000 dólares, arrastando todo o setor em sua queda. 

Ethereum recua 11%, Solana 20%, enquanto o XRP limita os danos com uma queda de 7%. Essa correção acontece mesmo enquanto o índice do dólar desacelera seu avanço, um contexto normalmente favorável aos ativos digitais.

Greg Magadini, diretor de produtos derivados na Amberdata, aponta um esgotamento dos catalisadores positivos. 

“Todos os motivos para otimismo foram consumidos“, explica ele. O Fed terminou seu ciclo de afrouxamento monetário, o shutdown americano acabou, e os traders agora não têm mais um novo suporte para justificar compras.

O verdadeiro perigo vem de outro lugar. As tesourarias de ativos digitais, essas empresas que compraram massivamente bitcoin via obrigações conversíveis, enfrentam uma ameaça de liquidez. 

Elas lutam para acessar crédito com os Estados e os gigantes da inteligência artificial. Se os mercados de crédito emperrarem, essas empresas terão que vender suas criptos para quitar suas dívidas.

“Uma espiral descendente pode se desencadear“, alerta Magadini. “Cada venda forçada obrigaria outros detentores a liquidar suas posições.” Esse risco sistêmico paira especialmente sobre as estruturas que adquiriram altcoins voláteis em seus picos mais altos.

O ouro brilha sobre as ruínas da dívida pública

Os metais preciosos têm um destino bem diferente. Ouro e prata captam os fluxos de investidores em busca de segurança diante da deterioração das finanças públicas mundiais. 

O quadro é alarmante: o Japão exibe uma relação dívida pública/PIB superior a 220%, os Estados Unidos ultrapassam 120%, enquanto França e Itália passam de 110%.

Robin Brooks, pesquisador da Brookings Institution, vê nessa alta dos metais preciosos “o sintoma de uma política orçamentária profundamente defeituosa”. 

A zona do euro cristaliza essas tensões, com países fortemente endividados que influenciam as decisões do Banco Central Europeu. A China não escapa dessa espiral, sua dívida total supera 300% do PIB.

Essa fuga para a qualidade beneficia até mesmo metais menos acompanhados. Paládio e platina registram ganhos superiores a 1%. Os investidores privilegiam esses ativos tangíveis diante da incerteza regulatória que paralisa o setor cripto. 

Uma reversão à vista?

A história sugere que o bitcoin pode se recuperar. Os analistas observam um atraso de cerca de 80 dias entre os movimentos do ouro e os do bitcoin. Uma vez estabilizado o aumento do metal amarelo, a cripto pode retomar a valorização. 

O JPMorgan mantém sua meta de 170.000 dólares para um horizonte de seis a doze meses, baseando-se em um custo de produção dos mineradores fixado em 94.000 dólares. As próximas semanas serão decisivas.

O retorno das liquidez e a clareza da política monetária americana determinarão se essa correção é uma respiração simples ou o início de uma fase prolongada de baixa. Enquanto isso, os metais preciosos mantêm seu status incontestável de valores refúgio.