Regulação cripto: a SEC apresenta suas três prioridades para 2026

A SEC coloca a regulação crypto, as IPOs e os mercados privados no centro de sua agenda 2026. Seu presidente Paul Atkins quer esclarecer a custódia dos ativos digitais, regular os títulos tokenizados e facilitar a captação de recursos. Washington quer modernizar seus mercados sem abrir mão da proteção dos investidores.

Crypto: A SEC quer trazer a inovação de volta aos Estados Unidos

A primeira prioridade diz respeito à crypto. A SEC quer criar regras mais claras para as empresas que captam recursos com ativos digitais. Essa linha prolonga o projeto crypto, lançado para modernizar o marco regulatório americano.

Paul Atkins acredita que os Estados Unidos devem voltar a ser o centro gravitacional da inovação financeira. O objetivo não é mais apenas punir retroativamente. A SEC quer fixar regras antes que os produtos saiam do território americano.

Essa abordagem marca uma ruptura com anos de confronto. Os atores do crypto há muito reivindicam um marco regulatório previsível. Eles criticavam o modelo antigo que transformava cada lançamento em uma aposta jurídica. A segunda prioridade crypto trata da custódia e negociação dos títulos tokenizados. A SEC quer especificar como intermediários podem conservar esses ativos e facilitar seu trading onchain.

Esse ponto é central. Os títulos tokenizados representam ações, obrigações ou cotas de fundos em blockchain. Eles não saem do âmbito do direito de valores mobiliários, mesmo circulando em uma infraestrutura crypto.

A SEC já havia lembrado essa linha com seus títulos tokenizados. A nova agenda agora busca transformar essa doutrina em regras mais utilizáveis por plataformas, corretores e depositários. O tema ultrapassa as cryptos clássicas. Se Wall Street adotar a tokenização, a SEC terá que regular mercados capazes de funcionar mais rápido, às vezes por mais tempo, com novos riscos de liquidação e custódia.

As IPOs retornam à estratégia americana

A segunda grande prioridade da agenda diz respeito às ofertas públicas iniciais. Paul Atkins quer reverter a queda no número de empresas listadas nos Estados Unidos. Segundo ele, menos IPOs significam menos acesso para investidores comuns ao crescimento das grandes empresas. A SEC deseja, portanto, reduzir algumas cargas de conformidade, mantendo as proteções essenciais.

Essa reforma não trata diretamente do crypto, mas aborda o mesmo problema: o acesso ao capital. Empresas inovadoras devem poder se financiar sem ficarem confinadas aos mercados privados. O regulador também quer tornar as obrigações de divulgação mais eficazes. O desafio será simplificar sem enfraquecer a transparência. Uma IPO mais acessível não deve se tornar uma IPO menos clara.

A terceira prioridade visa os mercados privados. A SEC quer facilitar a participação de investidores particulares em certos ativos até então reservados a iniciados ricos. Essa abertura pode mudar a estrutura do financiamento americano. Muitas empresas permanecem privadas por mais tempo, o que priva parte do público de seu crescimento antes da abertura de capital.

A SEC promete, porém, salvaguardas. Os mercados privados são menos transparentes, menos líquidos e mais difíceis de avaliar. Os riscos tendem a ser maiores do que nos mercados públicos. Para o setor crypto, essa reforma pode criar um terreno comum com a tokenização. Partes de empresas privadas, fundos ou ativos reais poderiam ser distribuídos mais amplamente em formato digital. Mas esse cenário exigirá regras rígidas sobre informação, custódia e liquidez.