Según Tom Lee, el capital de la IA ya prefiere Ethereum a los chips de memoria

Tom Lee, o chefe de pesquisa da Fundstrat, acredita que os capitais ligados à inteligência artificial estão se redirecionando para Ethereum em vez dos fabricantes de chips de memória. Em um mês, o ETH ganhou 24% enquanto o Roundhill Memory ETF, ou DRAM, caiu 38%.

Por que Tom Lee fala de uma rotação da IA para Ether

O mercado já começou a tratar Ether como um ativo mais cíclico do que ontem. Tom Lee se apoia nessa mesma força para defender sua leitura. 

Em sua publicação reproduzida pela Cryptopolitan, ele observa uma diferença de 7.200 pontos base entre o ETH e o Roundhill Memory ETF em um mês.

A mensagem de Lee é simples. Quando o ETH avança 24% e o DRAM cai 38%, ele vê um deslocamento do ” AI downstream trade ” para Ethereum. Em outras palavras, os capitais que se beneficiaram do boom das infraestruturas de IA buscariam um suporte mais à frente na cadeia de valor.

Tom Lee escreveu no X: ” O trade AI downstream continua se fortalecendo. Em um mês, o ETH superou o Roundhill Memory ETF (DRAM) em 7.200 pontos base. ” 

Essa leitura dá ao Ethereum um lugar na narrativa da IA sem reduzi-lo a um simples ativo especulativo. Ela também tem um limite claro. Tom Lee não mostra aqui fluxos de entrada para o ETH, ele mostra apenas uma diferença de desempenho entre dois ativos que atuam em universos muito diferentes.

O ETF de chips de memória não é um termômetro perfeito da IA

DRAM não é um ETF como os outros. O fundo, lançado em 2 de abril de 2026, se apresenta como o primeiro ETF totalmente dedicado aos fabricantes de memória, especialmente DRAM, NAND e memória de alta largura de banda, ou HBM. Ele serve, portanto, como um proxy para parte da infraestrutura da IA, não para todo o setor.

O problema é que os preços dos componentes de memória nem sempre contam a mesma história que as ações. TrendForce previu, em 3 de julho, um aumento de 13% a 18% nos preços contratuais da DRAM no terceiro trimestre de 2026, assim como um aumento de 10% a 15% nos preços do NAND Flash. A IDC, por sua vez, ainda prevê 758 bilhões de dólares em gastos globais relacionados à IA até 2029. O fundo continua, portanto, promissor, mesmo que o ETF DRAM tenha caído no período observado.

Em outras palavras, a queda do fundo de memória não prova uma fuga da IA. Ela pode também refletir realização de lucros, arbitragem setorial ou um simples reequilíbrio após uma fase rápida demais. Novamente, Tom Lee lê um movimento de capitais. Os dados visíveis mostram sobretudo uma diferença de comportamento nos mercados de ações.

Por que Ethereum se beneficia, apesar de tudo, da narrativa da IA

O tema continua interessante por outra razão. Ethereum não se resume mais apenas à finança descentralizada. Sua camada de liquidação, sua capacidade de suportar tokenização e seu papel como infraestrutura on-chain lhe dão uma nova leitura macro, especialmente quando os investidores buscam usos concretos além da mineração e do trading.

Aliás, a Cryptopolitan lembra que Lee vê em Ethereum uma rede capaz de se beneficiar das crescentes necessidades da IA em liquidação descentralizada, tokenização e infraestrutura digital. Essa tese não depende apenas do preço do Ether. Depende também da capacidade da rede de permanecer relevante quando os ciclos de liquidez mudam.

O mercado gosta desse tipo de narrativa porque ela liga dois temas poderosos, IA e cripto. Por outro lado, não se deve confundir narrativa com prova. Por enquanto, o Ethereum beneficia-se principalmente de um contexto favorável, de um renovado interesse em ETFs cripto e de um retorno do tema dos ativos programáveis.

Em suma, a leitura de Tom Lee diz algo útil sobre o mercado, mas ainda não sobre os fluxos propriamente ditos. O ETH se beneficia de uma narrativa mais ampla, a memória continua sob pressão no mercado de ações, e a tese de rotação para Ethereum precisa de dados mais sólidos para ser validada. 

Neste estágio, o tema ainda pode ser lido como um sinal de mercado, não como uma prova definitiva. Para aprofundar a reflexão, a Cointribune também abordou a tokenização como o próximo grande tema das finanças.