SpaceX ainda perde bilhões mas Wall Street lhe promete um futuro vertiginoso

Elon Musk está prestes a deixar uma marca brilhante no mármore dos mercados globais. Com a SpaceX, ele não vende mais apenas foguetes, mas uma promessa lapidada como um relógio suíço caríssimo. Wall Street já enxerga essa IPO como um cofre aberto para o espaço, a IA e o poder orbital.

SpaceX perde muito, mas mira uma coroa histórica

SpaceX prepara uma IPO que pode se tornar a maior oferta pública inicial já realizada. A empresa mira levantar 75 bilhões de dólares, com uma valorização próxima a 1.750 bilhões. Contudo, o cenário financeiro atual é menos dourado que a vitrine.

Em 2025, a SpaceX gerou 18,7 bilhões de dólares em receitas, contra 14 bilhões em 2024. Esse crescimento de 33% não impediu uma perda líquida de 4,94 bilhões, após lucro de 791 milhões no ano anterior.

De fato, a SpaceX investe pesadamente em seus satélites, infraestruturas e atividade de IA. Wall Street não olha apenas para o resultado atual. Compra uma trajetória, quase um terno feito sob medida para investidores pacientes. 

A Morgan Stanley já projeta 330 bilhões de receita em 2030, depois 3.400 bilhões em 2040.

A IA se torna o diamante oculto do foguete

O foco da narrativa muda radicalmente: a SpaceX não é mais contada somente como uma empresa espacial. Os bancos agora apresentam sua atividade de IA como o principal motor futuro. Em 2025, essa divisão gerou 3,2 bilhões de dólares. A Morgan Stanley já imagina 190 bilhões de receita de IA em 2030. O Goldman Sachs vai além, até 322 bilhões.

Essa mudança explica o entusiasmo quase real de Wall Street. Foguetes fazem sonhar, mas a inteligência artificial promete margens imperiais. Nessa joalheria financeira, cada algoritmo torna-se uma pedra preciosa colocada na coroa da SpaceX. 

O Goldman projeta uma receita total superior a 470 bilhões em 2030. A Morgan Stanley permanece mais conservadora, perto de 330 bilhões, mas prevê ainda 230 bilhões de EBITDA ajustado.

Em outras palavras, os bancos vendem menos a SpaceX de hoje do que a SpaceX teórica de amanhã. Essa aposta é vertiginosa, porque transforma uma empresa deficitária em um futuro palácio industrial.

Starlink, China excluída: o outro lado do palácio orbital

Starlink continua sendo uma peça importante do dossiê. O serviço teria 10,3 milhões de assinantes em 164 países, com mais de 9.600 satélites em órbita. O Goldman Sachs estima que Starlink poderia gerar 144 bilhões de dólares em receita em 2030. Os lançamentos espaciais cresceriam mais modestamente, de 4,1 para 8,3 bilhões no mesmo período.

Depois, a geopolítica entra na sala VIP. Segundo a Reuters, investidores da China e Hong Kong estariam excluídos da IPO. Os bancos alegariam razões regulatórias e de conformidade. Essa restrição lembra que a SpaceX não é uma empresa comum. Ela lida com satélites, dados, IA e soberania.

Os números que brilham no dossiê

• SpaceX mira cerca de 75 bilhões levantados na sua IPO;
• A valorização buscada se aproxima de 1.750 bilhões de dólares;
• SpaceX registra 4,94 bilhões de perda líquida em 2025;
• Starlink declara 10,3 milhões de assinantes em 164 países;
• A atividade de IA já pesa 3,2 bilhões em receita anual.

A IPO da SpaceX parece agora iminente, mas nem tudo brilha como champanhe numa suíte presidencial. Os futuros acionistas também deverão observar o risco de diluição sinalizado pela empresa. Mesmo no luxo orbital, uma promessa pode custar caro quando novas ações chegam ao mercado depois.