Truflation aponta inflação real abaixo de 1 % nos EUA

Os dados oficiais da inflação americana se opõem frontalmente aos de indicadores alternativos. Enquanto o Fed hesita sobre um possível pivô monetário, dados independentes sugerem que a inflação real já estaria bem abaixo da marca de 2 %. Esse descompasso gera dúvidas sobre a pertinência das ferramentas usadas pelas autoridades e pode alterar as expectativas dos mercados, especialmente no ecossistema cripto, onde cada sinal macroeconômico é observado de perto.

Dados alternativos que contradizem o índice oficial

Em 28 de janeiro, a plataforma Truflation divulgou uma série de números que colocam em dúvida as medidas oficiais da inflação americana.

Segundo seus cálculos, o índice de preços ao consumidor estaria em 0,86 % em variação anual, um nível muito inferior aos 2,7 % publicados pelo governo para dezembro. Truflation vai além, propondo uma estimativa do Core PCE, o indicador de referência do Federal Reserve, em 1,38 %, bem abaixo da meta de 2 % estabelecida pelo Fed.

Os dados divulgados pela Truflation baseiam-se em uma metodologia diferente daquela do Bureau of Labor Statistics. A plataforma agrega milhões de pontos de preço de fornecedores variados e atualiza seus números em tempo real. Eis o que ela afirma :

• Todos os nossos índices são calculados diariamente em taxa anualizada, a partir de milhões de dados provenientes de dezenas de fornecedores ;
• Ela se apoia em fluxos de dados desagregados, abrangendo saúde, alimentação, energia e bens de consumo ;
• Os dados são publicados sem atraso mensal, ao contrário das publicações governamentais, o que permite uma leitura mais dinâmica das tendências.

Essa abordagem mais granular e responsiva permite observar uma desaceleração generalizada da inflação muito antes de ela aparecer nos relatórios tradicionais. O descompasso entre essas leituras alternativas e os indicadores clássicos levanta questionamentos sobre a pertinência das ferramentas usadas para orientar a política monetária.

Um Fed desconectado ? As implicações para os mercados

Essa divergência questiona fundamentalmente a coerência da política do Federal Reserve. Mantendo suas taxas inalteradas e sem indicar um calendário preciso de redução, o Fed poderia estar, segundo alguns analistas, desconectado da rápida melhora nas condições de preços. O risco seria estender uma política monetária restritiva enquanto o ambiente econômico justificaria um relaxamento.

Para os mercados financeiros, e especialmente para as criptos, esse descompasso entre percepção e realidade tem consequências diretas. A história recente mostrou que ativos de risco como o bitcoin reagem favoravelmente à perspectiva de queda das taxas.

Se dados alternativos como os da Truflation vierem a se impor nos modelos de análise dos investidores, eles podem acelerar os fluxos para as criptos, em detrimento de ativos mais sensíveis aos rendimentos dos títulos. O Dollar Index, por sua vez, fechou recentemente abaixo de um nível de suporte de longo prazo, um sinal potencial de uma nova fase de fraqueza para a moeda americana.

Enquanto o Fed não reduz as taxas, dados alternativos mostram uma inflação muito menor do que o previsto. Esse descompasso alimenta dúvidas sobre a estratégia monetária atual e pode redesenhar as expectativas dos mercados, especialmente no ecossistema cripto, sempre sensível aos sinais de política econômica.