Bitcoin enfrenta presión mientras las tensiones comerciales y los flujos hacia refugios seguros desafían el impulso alcista

Bitcoin terminó la semana bajo presión mientras los inversores rotaban hacia activos más seguros en medio de renovadas tensiones comerciales entre EE. UU. y China y una debilidad más amplia del mercado. A pesar de las fuertes entradas en fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin, los datos de derivados sugieren que los operadores siguen siendo cautelosos sobre la sostenibilidad de los niveles de precio actuales.

Bitcoin pierde impulso después de un nuevo máximo

Después de alcanzar un nuevo máximo histórico el lunes, Bitcoin ha tenido dificultades para mantener su impulso alcista. Aun así, la demanda institucional parece sólida, con más de $5 mil millones en entradas netas de ETFs al contado hasta ahora en octubre, destacando el interés continuo de grandes inversores. 

Sin embargo, indicadores de derivados como el sesgo de opciones y las tasas de financiamiento sugieren incertidumbre sobre la capacidad de Bitcoin para mantenerse por encima de los niveles de soporte. Al momento de escribir, la moneda OG ha caído más del 8% en el último día hasta $110,982, mientras el sentimiento del mercado se vuelve bajista.

Mientras tanto, el oro subió a un récord histórico cerca de $4,050 el miércoles, reflejando una mayor demanda de los inversores por activos refugio. El rally se produjo mientras crecían las preocupaciones sobre la estabilidad fiscal de EE. UU. y la desaceleración del crecimiento económico. El inversor multimillonario Ray Dalio advirtió que el aumento de los niveles de deuda de EE. UU. representa una «amenaza para el orden monetario.»

Los mercados se volvieron volátiles después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, acusara a China de imponer nuevas tarifas portuarias a las exportaciones de tierras raras y amenazara con aranceles más altos en respuesta. El S&P 500 cayó un 1.9% ante temores de una guerra comercial en escalation que presionó las acciones globales y de tecnología.

Aunque Bitcoin suele verse como «oro digital,» su rendimiento sigue ligado de cerca al sentimiento de riesgo en los mercados tradicionales. La correlación móvil de 40 días entre Bitcoin y el S&P 500 es del 73%. Esto destaca cómo los factores macroeconómicos continúan influyendo en el comportamiento del mercado cripto.

Los operadores adoptan una postura defensiva mientras los mercados de derivados y bonos muestran señales de advertencia

La cautela de los inversores es igualmente visible en el mercado de bonos. Los rendimientos del Tesoro estadounidense a un año cayeron a 3.61%, su nivel más bajo en más de tres años, mientras los inversores buscaban seguridad incluso en medio de una inflación persistente. 

El Índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) de EE. UU. aumentó un 2.7% interanual en agosto, el nivel más alto en seis meses. Como se esperaba, esto ha generado preocupaciones de que la inflación pueda acelerarse aún más en 2026 cuando entren en vigor los nuevos aranceles a las importaciones.

El mercado de opciones de Bitcoin refleja un nivel similar de cautela entre los participantes del mercado. El sesgo delta a 30 días subió al 8% el viernes, señalando que los operadores están pagando una prima por protección a la baja. Recuerde que la última vez que esta métrica mostró optimismo fue a mediados de julio, después de un rally del 13% en dos semanas.

Mientras tanto, los futuros mensuales de Bitcoin se negocian con una prima del 7% respecto a los precios spot, mostrando poco cambio durante la semana. En mercados alcistas, esta prima suele superar el 10% a medida que aumenta la demanda de posiciones largas apalancadas. El nivel constante sugiere que la confianza de los operadores aún no se ha recuperado, incluso después del rally del 14% de Bitcoin entre el 28 de septiembre y el martes.

Los flujos de stablecoins en China ofrecen una visión adicional del sentimiento de los operadores. Tether (USDT), que a menudo se negocia con prima o descuento — un indicador de estrés del mercado — había estado ligeramente por debajo de la paridad a principios de semana, indicando salidas del mercado cripto. Sin embargo, después de que Bitcoin cayó por debajo de $120,000, el descuento se cerró, sugiriendo que la presión vendedora se ha aliviado por ahora.

Entradas a ETFs de Bitcoin se disparan, pero los operadores permanecen cautelosos ante vientos macroeconómicos en contra

El impulso detrás de los ETFs de Bitcoin se acelera, con capital fluyendo a productos spot a un ritmo récord. 

A continuación, algunos desarrollos notables en el sector de ETFs de Bitcoin:

• El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock ahora posee más de 800,000 BTC, representando casi el 4% del suministro circulante de Bitcoin 
• Además, ha superado los $100 mil millones en activos bajo gestión por primera vez desde su lanzamiento.
• Los ETFs spot de Bitcoin registraron $4 mil millones en nuevas entradas durante la última semana, marcando nueve días consecutivos de entradas y señalando una fuerte demanda institucional.
• A pesar del sólido rendimiento de IBIT, los fondos vieron colectivamente una salida neta de $4.5 millones el viernes.
• El precio spot de Bitcoin sigue bajo presión, cotizando alrededor de $117,600, cayendo un 2.56% en el día y casi un 4% en la semana, a pesar de las continuas entradas en ETFs.

Aunque estos vehículos de inversión han rendido fuertemente en las últimas semanas, la confianza del mercado sigue siendo moderada. Los riesgos macroeconómicos persistentes — incluidas las tensiones comerciales, las preocupaciones inflacionarias y el desaceleramiento del crecimiento — continúan afectando el sentimiento. Los datos de derivados indican una duda continua entre los operadores, sugiriendo que Bitcoin podría enfrentar más volatilidad antes de recuperar un impulso alcista claro.