Actividad de Bitcoin se dispara pero el precio no reacciona
En el espacio de siete días, la capitalización realizada del activo saltó 8 mil millones de dólares, marcando un repunte de actividad on-chain raramente observado fuera de los períodos de tensión extrema. Este indicador, que mide las inversiones realmente comprometidas, sugiere un posible regreso alcista. Sin embargo, a pesar de esta efervescencia estructural, el precio al contado del bitcoin permanece fijo. Se instala una disonancia entre el movimiento interno de la red y la inercia de los flujos externos.
En breve
- El bitcoin registra un aumento de 8 mil millones de $ en su capitalización realizada en una semana, signo de un repunte de actividad en la blockchain.
- A pesar de esta dinámica on-chain, el precio del BTC se mantiene estable, revelando una discrepancia entre los flujos entrantes y la valoración de mercado.
- Señales técnicas alcistas, como el aumento del hashrate o las inversiones masivas de las empresas mineras, confirman la solidez estructural de la red.
- Paralelamente, los principales motores de la demanda, ETF y Strategy, muestran una clara desaceleración en sus compras.
Una recuperación on-chain oculta por la estancación de los precios
Durante la semana pasada, la capitalización realizada del bitcoin creció 8 mil millones de dólares, superando los 1 100 mil millones $. Este indicador, que mide el valor de los bitcoins en el momento de su última transferencia, indica una intensificación de los movimientos en la red, a pesar de la liquidación de 1,1 mil millardos de dólares.
Según los datos de CryptoQuant, este aumento es fruto de una acumulación activa, principalmente por parte de institucionales. « La demanda on-chain es robusta », subraya Ki Young Ju, CEO de CryptoQuant, quien atribuye estos flujos a las firmas de tesorería Bitcoin y a los ETF. Este repunte de actividad ocurre sin embargo en un clima todavía marcado por las secuelas del crash de 19 mil millones $ ocurrido a principios de octubre.
Varios indicadores refuerzan esta lectura de una dinámica subyacente que se está reconstruyendo, a pesar de una aparente estancación del precio :
- El precio del bitcoin superó los 110 000 $, lo que refleja un aumento del coste medio de los BTC transferidos recientemente ;
- Los especialistas en minería aumentan sus capacidades de producción : la empresa American Bitcoin, ligada a la familia Trump, invirtió 314 millones de $ en 17 280 nuevos ASIC ;
- La tasa de hash global (hashrate) de la red está en aumento, lo que Ki Young Ju interpreta como una señal alcista clara a largo plazo ;
- Todo ocurre en un mercado donde los flujos on-chain aumentan, sin reacción proporcional del precio en los mercados spot.
Esta discrepancia entre fundamentales y valoración traduce una paradoja. A pesar de una estructura técnica y económica que mejora, el bitcoin parece carecer de suficientes apoyos para desencadenar una dinámica alcista clara.
La desinversión temporal de los ETF frena la recuperación
Para comprender este bloqueo, hay que dirigirse a los dos catalizadores que han impulsado ampliamente el mercado durante los últimos meses: los ETF Bitcoin y la estrategia de compra continua de Strategy. Estas dos fuentes de demanda, antes fuertemente alcistas, están hoy en retroceso.
« La demanda ahora es principalmente impulsada por los ETF y Strategy, pero sus compras se han ralentizado actualmente », advierte Ki Young Ju en un post publicado en X. Esta desaceleración de los flujos institucionales principales limita, según él, cualquier intento de rebote duradero. Mientras estos canales no se reinicien, el mercado permanecerá bajo presión.
Además, el contexto macroeconómico y geopolítico sigue alimentando cierta prudencia. El clima sigue marcado por la incertidumbre, a pesar de anuncios como el acuerdo comercial entre los presidentes Trump y Xi Jinping. Por parte de los particulares, la confianza aún no ha regresado. Los indicadores de sentimiento permanecen en la zona llamada de «miedo» desde el crash de octubre, lo que reduce la probabilidad de un repunte de la demanda a corto plazo.
Según los analistas del exchange Bitfinex, podría surgir una reversión de tendencia si las condiciones se alinean. Estiman que una afluencia de 10 a 15 mil millones $ en los ETF, combinada con una política monetaria más flexible de la Reserva Federal estadounidense (con dos bajadas de tipos en el cuarto trimestre), podría impulsar el BTC hacia los 140 000 $ desde noviembre.
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Diplômé de Sciences Po Toulouse et titulaire d'une certification consultant blockchain délivrée par Alyra, j'ai rejoint l'aventure Cointribune en 2019. Convaincu du potentiel de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs de l'économie, j'ai pris l'engagement de sensibiliser et d'informer le grand public sur cet écosystème en constante évolution. Mon objectif est de permettre à chacun de mieux comprendre la blockchain et de saisir les opportunités qu'elle offre. Je m'efforce chaque jour de fournir une analyse objective de l'actualité, de décrypter les tendances du marché, de relayer les dernières innovations technologiques et de mettre en perspective les enjeux économiques et sociétaux de cette révolution en marche.
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