Bitcoin cae fuertemente, pero aún aplasta al resto del mercado cripto en el T4

Bitcoin no hizo ruido. Simplemente resistió. En un mercado cripto que se ha erosionado en silencio, la primera cripto retrocedió, sí, pero retrocedió menos que el resto. Y en este tipo de trimestre, «menos peor» se convierte en un rendimiento. Los datos citados por Glassnode evidencian una debilidad relativa persistente en casi todos los segmentos frente a BTC, como si la liquidez, en lugar de explorar, se hubiera agrupado alrededor del mástil principal.

Un bitcoin en retroceso, pero aún el ancla del mercado cripto

La cifra que duele es clara: aproximadamente un 26 % de caída en el trimestre, con un precio alrededor de 86,000 $. En papel, es un golpe. En la realidad del mercado cripto, es casi un privilegio. El mercado global habría caído ligeramente más, alrededor de 27.5 % en el mismo período. En otras palabras, el dolor está compartido, pero el BTC mantiene el rol del paciente menos febril.

Y esta caída tiene una consecuencia muy concreta en la microestructura del mercado: cuando una caída lo trajo hacia los 86,700 $, una ola de liquidaciones se observó inmediatamente, con más de 210 millones de dólares eliminados en una hora y más de 450 millones en 24 horas. Señal de que muchas posiciones aún estaban demasiado expuestas al apalancamiento.

La sesión reciente resume el ambiente: más del 4 % de caída en 24 horas, una capitalización total en descenso de alrededor del 3.8 %, y el mercado vuelve a caer por debajo de la simbólica cifra de 3 billones de dólares. Sume a eso un Fear and Greed aún del lado del Miedo, y obtiene un mercado cripto donde el valor escasea, y donde cada rebote parece una pregunta demasiado fuerte en una habitación ya nerviosa.

Y luego está la mecánica invisible: las liquidaciones. CoinGlass menciona más de 658 millones de dólares liquidados durante la caída. Este detalle es importante, porque explica por qué los movimientos a veces parecen exagerados: cuando salta el apalancamiento, no es una venta racional, es una trampa que se abre bajo las posiciones.

Dominancia de bitcoin: la rotación ocurrió, pero la convicción no ha regresado

Según Bitcoin Vector, el primer semestre fue claramente liderado por BTC: la dominancia subía, Bitcoin jugaba el rol de guía, y el mercado cripto seguía la ruta. Luego, en el segundo semestre, el escenario se volteó. La dominancia comenzó a descender, y los capitales intentaron rotar hacia Ether y otros principales, un clásico en teoría.

Pero esta rotación no resultó en un nuevo liderazgo. Sobre todo creó una zona gris. Bitcoin perdió el aura de locomotora, sin que el mercado de altcoins realmente tome el relevo. Resultado: un mercado cripto que busca un centro de gravedad y que, por falta de mejor opción, vuelve intermitentemente a BTC, como se vuelve a un refugio que se critica, pero que se conoce de memoria.

Esta incertidumbre también se ve en la estructura de precios: bitcoin estaría atrapado entre 85,000 $ y 94,000 $, con rebotes que frecuentemente se venden tan pronto como aparecen. ¿Por qué? Porque muchos compradores se habrían posicionado cerca del máximo histórico de octubre y aprovecharían la menor subida para reducir posiciones sin demasiados daños.

Como resultado, se forma un techo psicológico y la liquidez se vuelve más fina: sube, choca, baja. En este contexto, Michael Saylor no se desvía: a través de Strategy, continúa su estrategia de acumulación y sigue comprando bitcoin, apostando por estas fases de retroceso como puntos de entrada más que como señales de pánico.