Bitcoin demasiado "subvaluado" según JPMorgan: Rumbo a 126,000 $

Bitcoin estaría actualmente subvaluado según JPMorgan. En una nota firmada por el analista Nikolaos Panigirtzoglou, el banco estadounidense estima que el BTC debería alcanzar los 126,000 dólares para finales de año, considerando su volatilidad históricamente baja. A medida que su perfil riesgo-rendimiento se acerca al del oro, bitcoin podría estar entrando en la fase más crítica de su adopción institucional. Se trata de una proyección llena de significado para los grandes asignadores de capital.

Un nivel de volatilidad históricamente bajo, catalizador de una reevaluación

Mientras su Bull run continua, los analistas de JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou estiman que el precio actual de bitcoin es demasiado bajo en comparación con el oro, dado la caída espectacular de su volatilidad.

Según ellos, la volatilidad anual de bitcoin pasó de cerca del 60 % a principios de año a aproximadamente 30 % hoy, un piso histórico. Esta disminución significativa constituye, según el banco, un elemento fundamental en la reevaluación del activo.

«Sí, es precisamente esta proyección la que presentamos en nuestra nota, que esperamos alcanzar para finales de año», precisó Panigirtzoglou, refiriéndose a su objetivo de 126,000 $ para fin de año.

En su análisis, los expertos de JPMorgan insisten en la creciente convergencia entre bitcoin y oro en materia de perfil riesgo/rendimiento. Esta transformación se basa en varios elementos clave:

• La relación de volatilidad bitcoin/or cayó a 2.0, su nivel más bajo registrado, lo que significa que el BTC consume dos veces más capital riesgo que el oro en una asignación institucional;

• El modelo de valoración ajustado por volatilidad indica un «valor justo» de 126,000 $ para bitcoin, si se quiere alinear su peso con las inversiones privadas mundiales en oro (estimadas en unos 5,000 mil millones de dólares);

• La capitalización total de bitcoin debería crecer alrededor de un 13 % para alcanzar este objetivo.

Esta lectura técnica proporciona un marco tangible a la proyección de JPMorgan, al mismo tiempo que destaca un cambio profundo en la percepción de bitcoin dentro de las finanzas tradicionales.

La presión aumenta entre los tesoreros de empresa

Más allá de la simple caída de la volatilidad, JPMorgan revela otro fenómeno clave en la trayectoria alcista de bitcoin: el apetito creciente de las tesorerías de empresa por el activo. Ahora, más del 6 % de la oferta total de BTC está en manos de empresas cotizadas, un fenómeno que juega un papel central en la estabilización del mercado.

Los analistas comparan esta dinámica con la observada tras la crisis de 2008, cuando el quantitative easing de los bancos centrales neutralizó los movimientos del mercado de bonos absorbiendo una gran parte de los títulos. «La acumulación por parte de las empresas actúa de la misma manera en el mercado de bitcoin», indican los analistas, hablando de un efecto de «bloqueo pasivo» de la oferta disponible.

Este movimiento es amplificado por el efecto dominó de las inclusiones en los índices bursátiles globales, un factor a menudo ignorado pero capital. La inclusión de Strategy de Michael Saylor en varios benchmarks importantes ha generado nuevos flujos pasivos, mientras que Metaplanet, recientemente promovida a mid-cap en los índices FTSE Russell, fue incorporada al FTSE All-World Index, desencadenando compras automatizadas.

Además, KindlyMD, una empresa cotizada en Nasdaq, acaba de presentar un expediente para recaudar hasta 5 mil millones de dólares, con una estrategia decididamente centrada en bitcoin como reserva principal de tesorería. Finalmente, Adam Back y su empresa BSTR buscan competir con Marathon Digital para convertirse en el segundo mayor poseedor corporativo de BTC, detrás de Strategy.

El conjunto de estas dinámicas dibuja los contornos de un cambio estructural en el rol de bitcoin en la empresa. Esta carrera hacia la acumulación estratégica, junto con la caída de la volatilidad, refuerza el argumento de que bitcoin ya no es solo un activo especulativo, sino una herramienta de gestión de balance en toda regla. Si esta tendencia se intensifica, las empresas podrían convertirse en los árbitros del próximo ciclo alcista, una mutación profunda del mercado cripto con sus 4,000 mil millones $ de capitalización, con implicaciones a largo plazo para su valoración, liquidez e integración en carteras globales.