Bitcoin enfrenta una crisis silenciosa que amenaza su seguridad

Detrás de la aparente estabilidad de Bitcoin, un desequilibrio amenaza la sostenibilidad de la red. Desde abril, las tarifas de transacción han caído más del 80 %, sacudiendo el modelo de remuneración de las empresas de minería. En pleno auge de los ETF y tras un halving exigente, es la economía interna del bitcoin la que vacila. Menos tarifas, menos incentivos, más riesgos para la seguridad del protocolo, la crisis está aquí, estructural, y plantea una cuestión que el ecosistema ya no puede ignorar.

El colapso del mercado de tarifas

Desde el halving de abril de 2024, la recompensa por bloque se ha reducido a la mitad, cayendo a 3,125 BTC, mientras que las emociones dominan el mercado de bitcoin. Para mantener la seguridad de la red, el protocolo ahora se apoya mucho más en las tarifas de transacción como incentivo económico para los especialistas en minería.

Sin embargo, este mecanismo está experimentando una caída brusca. Según el informe de Galaxy Digital, las tarifas de transacción han caído más del 80 % desde abril, amenazando directamente la viabilidad financiera de la actividad minera.

Los datos son preocupantes :

• Cerca del 15 % de los bloques hoy se minan casi gratuitamente, es decir, con tarifas de un satoshi por vByte o menos ;

• La capacidad del mempool sigue ampliamente subutilizada, señal de una red que lucha por atraer actividad on-chain ;

• Alrededor del 50 % de los bloques recientes ni siquiera están llenos, un nivel históricamente bajo que refleja una fuerte caída en la demanda ;

• El entusiasmo por los Ordinals y Runes, que provocó una explosión de transacciones OP_RETURN, se ha desplomado: estas representan ahora solo el 20 % del volumen diario, frente a más del 60 % en su apogeo en 2024 ;

• Los ETF de Bitcoin al contado, ahora ampliamente adoptados, han absorbido más de 1,3 millones de BTC, provocando una deslocalización del volumen hacia estructuras offchain que no generan tarifas para los profesionales de la minería ;

• Mientras tanto, blockchains alternativas como Solana atraen usos de alta frecuencia, especialmente memecoins o NFT, contribuyendo a desviar más actividad transaccional fuera de bitcoin.

Esta combinación de un halving severo, un colapso de las tarifas, una baja actividad y una migración hacia alternativas ejerce una presión sin precedentes sobre la economía de bitcoin. La pregunta central sigue siendo: dadas estas condiciones, ¿tendrán las compañías de minería aún interés en asegurar la red a largo plazo?

BTCfi, ¿una apuesta por el futuro o un simple espejismo?

Frente a esta crisis de tarifas, algunos ven en el auge de BTCfi, las finanzas descentralizadas nativas de bitcoin, una solución potencial.

A diferencia de Ethereum o Solana, donde la DeFi se basa en contratos inteligentes internos, BTCfi se apoya directamente en bitcoin como activo subyacente.

«Cada acción BTCfi requiere mover bitcoins», destaca Pierre Samaties, director de operaciones en Dfinity Foundation. Este movimiento genera cálculos, que consumen espacio en bloque, y ese espacio tiene un costo. En otras palabras, cuanto más uso tienen las aplicaciones BTCfi, más aumentan las tarifas generadas en la red.

Julian Mezger, director de marketing en Liquidium, subraya que la infraestructura de bitcoin ha evolucionado profundamente en los últimos años. «En cinco años, pasó de un simple protocolo de liquidación a un ecosistema multicapa», estima.

Esta transformación sentaría las bases de una DeFi propia de bitcoin, capaz de soportar actividades de préstamo, intercambio o generación de rendimiento, a la vez que estimula la actividad on-chain. Si esta trayectoria se confirma, bitcoin podría salir de su rol tradicional como oro digital para convertirse en una infraestructura financiera básica, es decir, un bloque esencial y programable de los sistemas financieros descentralizados.