Bitcoin : ¿Estarían ya reunidas las condiciones para una futura carrera alcista?

Estos tiempos son duros para bitcoin y para todo el mercado cripto. La duda flota, las carteras chirrían y las velas rojas se encadenan. Entonces, en este mar agitado, cada indicador cuenta. Es el momento en que los analistas se remangan y escudriñan las métricas olvidadas, donde las señales débiles se vuelven brújulas. El Ratio de Sharpe, ese buen y viejo barómetro del riesgo-rendimiento, vuelve al centro del juego. Y cuando coquetea con cero, atrae las miradas, especialmente las de los grandes peces.

Ratio Sharpe: la sombra antes del claroscuro en el mercado cripto

Hay métricas que pasan desapercibidas, hasta que parpadean en rojo. El Ratio Sharpe de Bitcoin, justamente, acaba de caer a un nivel históricamente bajo. Esta métrica mide lo que todo inversor teme: el rendimiento que obtiene por unidad de riesgo asumido. Cuando roza cero, significa que las ganancias recientes ya no compensan las montañas rusas de la volatilidad.

Pero es ahí donde algunos perciben la oportunidad. El analista I. Moreno de CryptoQuant explica:

Ahora entramos en la misma zona que la observada en 2019, 2020 y 2022, periodos durante los cuales el ratio Sharpe permaneció duraderamente en niveles estructuralmente deprimidos antes de la aparición de nuevas tendencias en varios meses. Esto no garantiza un punto bajo, pero indica que la calidad de los rendimientos futuros comienza a mejorar, siempre que el mercado se estabilice y la volatilidad se normalice. 

¿En claro? Es feo… pero atrae a quienes están acostumbrados a ir contra corriente. Aquellos llamados inversores contrarios, que gustan de comprar con miedo y vender con euforia. 

Impactos onchain: cuando el 8 % de los bitcoins se mueven de golpe

Otra cifra sacudió a la comunidad cripto: el 8 % de todos los bitcoins en circulación se movieron en una sola semana. No es casualidad, no es broma. Según Glassnode, esto sólo ha ocurrido dos veces en los últimos siete años: en diciembre de 2018 y en marzo de 2020, justo antes de violentas recuperaciones alcistas.

Joe Burnett, de Semler Scientific, no se anduvo con rodeos:

Esto convierte a la última caída en uno de los eventos onchain más significativos en la historia de bitcoin. 

Y hay más: en el espacio de 10 días, el BTC perdió un 23 %, es decir, cerca de 24,000 $, antes de rebotar hacia los 89,000 $. No hay duda, las líneas se mueven. Y lo que sucede en las carteras privadas a veces supera lo que revelan las velas.

Ballenas al acecho, pequeños portadores en fuga: cambio de escenario en Bitcoin

La red Bitcoin muestra un giro intrigante: las carteras con más de 100 BTC han aumentado en 91 direcciones desde el 11 de noviembre. Paralelamente, los pequeños poseedores (menos de 0,1 BTC) se retiran poco a poco del mercado. Una redistribución que parece una silenciosa toma de control del mercado por parte de los grandes portadores.

Charles Edwards, fundador de Capriole, interpreta esta situación como una oportunidad oculta: indicadores como Bitcoin Heater y NVT sugieren una infravaloración manifiesta. Sin embargo, algunos como Peter Brandt no cantan victoria: para él, lo que se observa es una simple ilusión de rebote en una tendencia fundamentalmente bajista.

Puntos clave de esta secuencia histórica

• 87,480 $: precio de bitcoin, tras una caída del 23 % en 10 días;
• 8 % de los BTC transferidos: evento tan raro como espectacular;
• 3 ocurrencias del Ratio Sharpe en cero desde 2019: todas seguidas de subidas;
• 91 nuevas ballenas aparecieron en dos semanas 
• 0,09: nivel récord del Bitcoin Heater, señal de un mercado bajo tensión.

El mercado bitcoin no está solo en el ojo del huracán. Ethereum también lucha por recuperar el aliento. A pesar de las esperanzas de un regreso hacia los 3,000 $, la llegada desordenada de nuevos compradores dificulta la recuperación. Esta avalancha desorganizada complica la formación de una dinámica alcista sólida. Por ahora, la prudencia es lo que manda.