Bitcoin : La desaceleración de las ventas de los hodlers reaviva la esperanza de un rebote

La señal actual sobre bitcoin es bastante clara: los poseedores a largo plazo venden menos, y eso reduce parte de la presión que pesaba sobre el mercado. VanEck habla de un sesgo «potencialmente constructivo», lo que no significa euforia inmediata, sino más bien un terreno que deja de escurrirse bajo los pies de los compradores.

Los bitcoins antiguos se mueven menos

Este cambio ocurre en un mercado todavía nervioso. Bitcoin se mueve alrededor de 71 000 dólares este 20 de marzo de 2026, mientras que el entorno macro sigue tenso tras la decisión de mantener las tasas por la Fed y el aumento de las incertidumbres geopolíticas. En otras palabras, el fondo mejora un poco, pero el techo no ha desaparecido.

El punto central del informe de VanEck es simple: las carteras antiguas gastan menos sus bitcoins. El volumen de transferencia ha disminuido mes a mes en todos los rangos de edad de las monedas, lo que sugiere que los actores más experimentados distribuyen menos sus activos que antes.

En este mismo movimiento, la oferta activa que poseen los inversores a largo plazo pasó del 31 % al 30 %. No es un colapso. Es más bien un deslizamiento discreto, casi silencioso, que indica que una parte ligeramente menor del stock antiguo circula a corto plazo.

Este tipo de señal es importante porque el mercado de bitcoin a menudo se revierte por desgaste, no por espectáculo. Cuando las manos más antiguas venden menos, la presión de distribución baja. Esto no garantiza un aumento inmediato, pero quita un peso real del lado de la oferta.

Los mineros aún no entran en pánico

La otra enseñanza importante concierne a los mineros de Bitcoin. Su situación económica se ha deteriorado en el último mes: los ingresos totales cayeron un 11 % y las acciones del sector perdieron alrededor de un 7 %. Sin embargo, sus salidas hacia las plataformas de intercambio solo aumentaron un 1 % en BTC.

Este detalle merece especial atención. Los mineros no están en modo de capitulación masiva. Siguen bajo presión, pero no han transformado aún esa presión en una ola de ventas brutales. Es un freno menos potencial para el mercado a corto plazo.

El matiz, sin embargo, es más duro. VanEck estima que los mineros poseen unos 684 000 BTC fuera de las carteras Bitcoin atribuidas a Satoshi, con una disminución de aproximadamente el 0,5 % en un año, mientras que alrededor de 164 000 nuevos BTC se han minado en el mismo período. En resumen, el sector ha absorbido prácticamente sus costos vendiendo la mayor parte de la nueva emisión. Y si el precio cae duraderamente, esta contención podría no durar.

Una blockchain más tranquila en un mercado más maduro

El informe también muestra una marcada desaceleración de la actividad onchain. El volumen de transferencia bajó un 31 %, las tarifas diarias un 27 %, las direcciones activas un 5 % y las tarifas medias un 40 % en 30 días. Solo el número total de transacciones aumentó ligeramente.

Tomado aisladamente, este panorama podría parecer bajista. Pero VanEck propone una lectura más sutil: una parte creciente de la actividad migra fuera de cadena, hacia productos cotizados, derivados y otros canales financieros que no generan necesariamente liquidaciones directas en la blockchain de Bitcoin. El mercado se vuelve más institucional, por lo tanto a veces menos visible a través de los únicos indicadores históricos de la red.

Pero para transformar este apoyo en una recuperación clara, será necesario que la macroeconomía deje de emitir señales contradictorias. Porque nada está aún decidido: Polymarket y Kalshi aún ven al bitcoin bajo los 55 000 dólares para diciembre.