Bitcoin : La venta de 1,26 mil millones de dólares en IBIT sería obra de un solo inversor

La venta de un bloque de IBIT por 1,26 mil millones de dólares ha reavivado las preguntas en torno a los flujos relacionados con los ETF al contado. Según el análisis de NYDIG, la operación sobre el iShares Bitcoin Trust de BlackRock podría provenir de un gran inversor que desea salir rápidamente de su exposición. El bloque, negociado fuera de bolsa el 26 de mayo, intriga principalmente por su monto, su descuento y la ausencia de señales claras en los contratos a futuro.

Bitcoin : una venta fuera de bolsa de magnitud inusual

En un mercado cripto ya bajo presión, esta transacción llamó rápidamente la atención de los analistas. La operación involucró 29,21 millones de acciones de IBIT, negociadas a 43,16 dólares la unidad. El precio mostraba un descuento de 1,01 dólar respecto al precio de mercado, que estaba en 44,17 dólares. En otras palabras, el vendedor aceptó una concesión del 2,3 %, es decir, casi 29,5 millones de dólares en costo de ejecución.

Según el análisis de la empresa NYDIG, esta diferencia indica una prioridad explícita: obtener una salida rápida y segura. El vehículo de BlackRock experimentó, por tanto, un movimiento que no parece un simple ajuste de cartera. De hecho, el tamaño del bloque sugiere una decisión concentrada, liderada por un actor capaz de ceder una exposición principal a Bitcoin en una sola operación.

BlackRock : la hipótesis de una estrategia base descartada

Algunos actores inicialmente mencionaron una operación base, una estrategia que combina una posición al contado y una venta corta de contratos a futuro. Sin embargo, NYDIG descarta esta interpretación. Según su análisis, el descuento habría reducido los rendimientos esperados y debilitado el interés económico de tal estructura.

La empresa también subraya la ausencia de reacción notable en el CME. La posición vinculada al fondo de BlackRock correspondía a aproximadamente 3.700 contratos a futuro de Bitcoin. Sin embargo, solo 91 contratos cambiaron de manos en el minuto de ejecución del bloque. Por tanto, el mercado de futuros no mostró el pico esperado.

Esta observación refuerza la idea de una desinversión directa. Para BlackRock, el episodio destaca especialmente la sensibilidad de los macro bloques ETF a las necesidades de liquidez. Para los analistas de NYDIG, los elementos disponibles no apoyan la hipótesis de un cierre coordinado.

Flujos de salida que complican la identificación del vendedor

La venta ocurre en un contexto de retiros continuos en los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses. Según los datos de SoSoValue, estos productos registraron salidas netas cada día hábil del 15 al 29 de mayo. En el mismo período, el total de activos bajo gestión en esta categoría pasó de 107,75 a 94,17 mil millones de dólares.

NYDIG aclara, sin embargo, que estos flujos no permiten identificar directamente al vendedor. Aunque IBIT experimentó aproximadamente 720 millones de dólares en reembolsos netos entre el 26 y el 27 de mayo, ningún dato público vincula estos reembolsos al bloque en cuestión. La posición también superaría las tenencias declaradas por cada inversor de IBIT en los recientes depósitos 13F, lo que reduce aún más la visibilidad.

Las razones exactas permanecen, por tanto, abiertas. Puede tratarse de reembolsos de inversiones, límites en la gestión de riesgos o una decisión voluntaria de reducir la exposición a Bitcoin. En cualquier caso, el movimiento muestra que un poseedor relevante aceptó un descuento notable para salir de una posición vinculada a Bitcoin, mientras continuaban las salidas de capital.

A corto plazo, el mercado debería monitorear la relación entre los reembolsos de ETF, volúmenes fuera de bolsa y la actividad en los contratos a futuro. Si persisten los flujos de salida, otros bloques vinculados a Bitcoin podrían atraer la atención, especialmente tras la venta de IBIT de BlackRock. Sin embargo, sin datos más precisos, el papel exacto de BlackRock y la identidad del vendedor seguirán siendo difíciles de establecer.