Bitcoin : Strategy compra 520 BTC por 35 millones de dólares

Strategy continúa sus compras de bitcoin a pesar de la fragilidad de su principal herramienta de financiación. La empresa de Michael Saylor ha invertido aproximadamente 35 millones de dólares en 520 BTC adicionales, llevando sus reservas a 847,362 bitcoins. Una compra modesta a su escala, pero significativa mientras el STRC sigue perdiendo terreno.

Strategy añade 520 Bitcoin a sus reservas

Strategy adquirió 520 BTC por aproximadamente 35 millones de dólares durante la semana pasada. La empresa continúa así su acumulación tras haber dedicado ya 100 millones de dólares a su compra anterior. Esta nueva operación eleva sus activos a 847,362 BTC. Strategy sigue siendo con diferencia la primera empresa cotizada tenedora de bitcoin. Su reserva representa ahora un poco más del 4 % de la oferta máxima de 21 millones de bitcoins.

Sin embargo, el tamaño de la compra confirma una desaceleración. La empresa realizaba aún recientemente adquisiciones que a veces superaban los mil millones de dólares. Los 35 millones comprometidos esta vez muestran que su capacidad de financiación se vuelve más limitada. El principal problema viene del STRC, una acción preferente perpetua diseñada para negociarse alrededor de 100 dólares. Este título paga un dividendo variable que Strategy puede ajustar para sostener su precio y atraer a nuevos inversores.

El STRC sin embargo se ha desplomado claramente por debajo de su valor objetivo. Esta caída complica las nuevas emisiones. Strategy generalmente evita vender acciones STRC por debajo de 100 dólares, ya que tal operación sería menos ventajosa y aumentaría el coste del capital recaudado. Este producto había jugado un papel importante en las adquisiciones anteriores. En mayo, las ventas de STRC financiaron la mayor parte de una compra de 2 mil millones realizada por la empresa.

La debilidad del título reduce por tanto el combustible disponible para bitcoin. Obliga a Strategy a usar otras palancas, incluyendo ventas de acciones ordinarias MSTR, sus reservas en dólares u otros títulos preferentes.

El rendimiento elevado se vuelve costoso

El STRC paga actualmente un dividendo anual alto. Este rendimiento debía atraer a los inversores que buscan un ingreso regular, mientras permitía a Strategy recaudar fondos para comprar más Bitcoin.

Pero esta mecánica se vuelve más costosa cuando el título baja. Para acercarlo a su valor objetivo, la empresa puede aumentar su dividendo. Entonces incrementa sus obligaciones financieras justo cuando sus posibilidades de recaudar capital disminuyen. El grupo sigue siendo dependiente de nuevas emisiones de títulos, de sus reservas o, en última instancia, de ventas de bitcoin.

Esta presión explica la reciente cesión de 32 BTC. La operación era minúscula en comparación con las reservas totales, pero rompió la narrativa según la cual Strategy nunca vendería sus bitcoins. Michael Saylor sigue defendiendo Bitcoin como un capital digital superior a los activos tradicionales. Sin embargo, el modelo de Strategy ya no depende solo del aumento del BTC. También depende del comportamiento de MSTR, STRC y otros instrumentos financieros emitidos por la empresa.

Por tanto, la verdadera prueba ya no se centra únicamente en el precio del Bitcoin. Se trata de la resistencia de toda la arquitectura financiera construida a su alrededor. Después de las dudas provocadas por la caída del STRC, Strategy debe demostrar que puede seguir acumulando sin debilitar los instrumentos que financian su apuesta.