Bitcoin: Un choque de oferta sin precedentes impulsa la carrera hacia los 200 000 $

Mayo de 2025. El bitcoin navega por encima de los 103 000 dólares, pero esta cifra, aparentemente vertiginosa, podría ser solo un calentamiento. Porque entre bastidores, se está instaurando un desequilibrio estructural: la oferta se derrite como nieve al sol, mientras la demanda institucional se dispara. Algunos ya hablan de un punto de no retorno. Otros, como Bitwise o Strategy, apuestan por una explosión de precios — hasta 200 000 dólares antes de que termine el próximo año. ¿Mito o mecanismo inevitable? Lo que está claro es que la carrera ha comenzado y que los desafíos son colosales.

La aritmética implacable de un mercado desequilibrado

A primera vista, el mercado parece estable. Pero bajo la superficie, un choque de oferta silencioso está a punto de hacer que el ecosistema cambie. Matthew Hougan, CIO de Bitwise, no mide sus palabras: «La ecuación es simple: no hay suficientes bitcoins para todos.» Y tiene las cifras para respaldar sus declaraciones.

En 2025, la producción anual de BTC está limitada a 165 000 unidades. Sin embargo, los actores institucionales — principalmente los ETF — ya han absorbido mucho más que esta cantidad. Solo en los Estados Unidos, los flujos entrantes hacia los ETF de Bitcoin superan los 6 mil millones de dólares y continúan creciendo. Mientras tanto, las reservas de los mineros están disminuyendo y las ventas son cada vez más raras. La liquidez se está secando, lenta pero seguro.

¿Resultado? El bitcoin se mantiene alrededor de los 100 000 $, no por falta de interés, sino porque el mercado está digiriendo esta nueva situación. Y según Hougan, tan pronto como esta consolidación termine, el próximo objetivo será mecánicamente 200 000 $. No dentro de diez años. En 2025.

Strategy: la ballena que redefine las reglas del juego

Pero eso no es todo. Detrás de este choque de oferta se esconde un actor clave, casi invisible para el gran público: Strategy. Bajo la dirección de Michael Saylor, la empresa acumula frenéticamente BTC, hasta el punto de poseer hoy más de 568 000 bitcoins. Esto representa más del 2,7 % de la oferta máxima, y no ha terminado.

En los últimos seis meses, Strategy ha adquirido cerca de 380 000 BTC, más del doble de la producción anual de la red. Al hacerlo, provoca por sí sola un efecto equivalente a un halving, creando una escasez artificial que alimenta la dinámica alcista.

Los analistas son contundentes: si este ritmo se mantiene, Strategy podría pronto controlar los mercados de préstamos en bitcoin. Su influencia sería tal que podría fijar indirectamente el costo del capital en bitcoin. Un hecho sin precedentes en la historia monetaria moderna. Bitcoin dejaría de ser entonces una moneda descentralizada en sentido estricto y se convertiría en un activo gravitacional que orbita alrededor de un nuevo centro: la primera superpotencia BTC.

¿El fin de los ciclos para bitcoin? Llega la era de la hiperliquidez institucional

Olvídate de los viejos ciclos de cuatro años, marcados por subidas vertiginosas seguidas de fuertes caídas. Este modelo quizás pertenezca al pasado. Según Hougan, la presencia masiva de actores institucionales y productos financieros respaldados en BTC ha transformado la naturaleza misma del mercado.

Las antiguas reglas — bull run post-halving, corrección del -80 %, estancamiento — ya no se mantienen. La llegada continua de liquidez, las estrategias de retención a largo plazo y la gestión profesional están cambiando los patrones. Bitcoin se convierte en un activo de reserva global, y no simplemente en un producto especulativo.

Añade a esto un contexto macroeconómico inestable, tasas reales negativas, monedas fiduciarias bajo presión y el panorama se vuelve evidente: bitcoin está mutando en un patrón monetario digital, raro, sólido e incorruptible.

Adam Back incluso habla de un BTC a 1 millón de dólares. ¿Una predicción extrema? Tal vez. Pero en este nuevo paradigma, son los fundamentales — y no la especulación — los que marcan la pauta. En esta configuración, los 200 000 dólares no son una promesa de marketing — son la extensión lógica de un desequilibrio sistémico.