Bitwise prevé un bitcoin de 1,3 millones de dólares para 2035

Miles de billones de dólares podrían converger hacia bitcoin durante la próxima década. Esta proyección, planteada por Matt Hougan, director de inversiones en Bitwise Asset Management, ilustra la aceleración de la adopción institucional de las criptomonedas. Lejos de un mero escenario especulativo, el desarrollo de los ETF y los vehículos de inversión regulados impulsa a los mayores gestores de activos y patrimonios a integrar progresivamente bitcoin en sus estrategias de asignación. Una dinámica que podría redefinir de forma duradera las perspectivas de valoración del mercado de las criptomonedas.

La modelización financiera de Bitwise

Mientras que el BPI 110 entra en su fase decisiva, una modelización matemática rigurosa está en el centro de las recientes declaraciones de Matt Hougan. Este modelo se apoya en datos macrofinancieros precisos y una analogía histórica directa :

• El volumen de capital institucional : estimado entre 100 000 y 200 000 billones de dólares a nivel mundial ;
• La asignación objetivo : una inyección de solo el 1 % de esta masa monetaria hacia bitcoin sería suficiente para sostener la trayectoria hacia 1 300 000 dólares por unidad para 2035 ;
• Una analogía con el oro físico : en el lanzamiento de los primeros ETF de oro en 2004, el mercado del metal precioso representaba 2 000 billones de dólares, frente a aproximadamente 30 000 billones de dólares actuales ;
• El crecimiento global del sector : el análisis proyecta un continuo crecimiento del mercado de valores refugio a un ritmo histórico del 13 % anual ;
• La cuota de mercado objetivo : alcanzar la meta de 1,3 millones de dólares se basa en la hipótesis de que bitcoin capturará el 25 % de este mercado ampliado de reservas de valor durante los próximos diez años.

El argumento no se basa en un aumento vertiginoso ni en un entusiasmo irracional del mercado minorista, sino en la realidad mecánica de la escasez algorítmica de bitcoin frente a un stock de capital institucional en busca de activos para diversificación. Así, la captura de estas cuotas de mercado en comparación con el oro físico constituye el pilar central de la evaluación fundamental propuesta por el gestor de activos estadounidense.

Una secuencia escalonada de adopción por parte de los inversores institucionales

El despliegue de estos miles de billones de dólares no se realizará de manera uniforme, sino según una cronología estricta dictada por los mandatos de gestión y las exigencias regulatorias. Matt Hougan subraya explícitamente que se trata de un despliegue a muy largo plazo declarando: «es un proceso que tomará más de 10 años». La primera ola de adopción, actualmente en curso, está liderada por los asesores financieros independientes y oficinas de gestión patrimonial, como evidencian las declaraciones trimestrales del formulario 13F presentadas ante las autoridades regulatorias estadounidenses. Este movimiento es amplificado por iniciativas de gigantes bancarios como Morgan Stanley y Wells Fargo, que facilitan progresivamente el acceso a los ETF de Bitcoin para su clientela patrimonial.

Las olas posteriores implicarán entidades con procesos de decisión más largos y conservadores, como los fondos de dotación, fundaciones, compañías de seguros, fondos de pensiones, y a largo plazo, fondos soberanos y bancos centrales. Así, la integración progresiva de estos grandes actores exige verificaciones regulatorias profundas y ajustes normativos que se extenderán a lo largo de varios ejercicios financieros.

El fin de la era Strategy como motor principal de la demanda

Paralelamente a esta llegada escalonada de nuevos inversores, el mercado registra un realineamiento fundamental de sus motores históricos de demanda, encarnado en la evolución del papel de la sociedad Strategy. Reconociendo la contribución mayor de la empresa dirigida por Michael Saylor, que sigue siendo el mayor poseedor institucional con 842 138 BTC, Bitwise estima que la entidad ya no será el motor primario de la demanda global. La capacidad de Strategy para emitir deuda convertible y mantener una prima importante sobre el valor neto de sus activos disminuye a medida que el mercado madura y ofrece alternativas líquidas directas como los ETF al contado.

Aunque la empresa sigue acumulando bitcoin, el ritmo de sus adquisiciones debería ralentizarse y alinearse más estrechamente con los ciclos de precios tradicionales del activo. Las distorsiones en el mercado de capitales de las que Strategy ha sabido aprovecharse alcanzan hoy sus límites estructurales debido a la capacidad máxima de absorción del mercado de bonos para esta clase de estructura empresarial.

Esta transición hacia un mercado dominado por una base de inversores institucionales diversificados indica una reducción progresiva de la volatilidad extrema en favor de una liquidez más profunda. Para los actores del mercado, la comprensión de este cambio de paradigma implica adoptar un horizonte de inversión ampliado.

Como resume Matt Hougan sobre la actitud de los inversores a largo plazo, la cuestión pertinente para las instituciones no es si el activo tocó un punto bajo local, sino determinar si se alcanzó el máximo. La integración gradual de bitcoin y otras criptomonedas en las asignaciones estratégicas mundiales podría así transformar definitivamente el estatus de la cripto, pasándola de instrumento especulativo a componente estructural del sistema financiero internacional.