Cinco semanas consecutivas de salidas netas para los ETF de Bitcoin

Los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses acumulan una quinta semana consecutiva de retiros netos. En total, cerca de 3,8 mil millones de dólares han salido de estos vehículos de inversión desde mediados de enero. Los institucionales se agrupan, pero ¿por cuánto tiempo?

Los ETF de Bitcoin acumulan 3,8 mil millones en salidas en cinco semanas

Las cifras hablan por sí mismas. Desde mediados de enero de 2025, los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses registran retiros netos cada semana sin excepción. La semana pasada terminó con 315,9 millones de dólares en salidas netas, cifra que se suma a una serie ya pesada: 1,33 mil millones, 1,49 mil millones, 318 millones, y luego 360 millones de dólares en las semanas anteriores.

El punto más crítico sigue siendo la semana del 30 de enero, cuando el bitcoin rozaba sus máximos históricos. Paradójicamente, fue precisamente en ese momento cuando los institucionales aceleraron sus compras por un total neto de 1,49 mil millones de dólares. Un comportamiento que ilustra una lógica bien conocida por los gestores de carteras: vender en la fuerza, no en la debilidad.

Las sesiones individuales confirman esta volatilidad. El 12 de febrero, más de 410 millones de dólares fueron retirados en un solo día. Por el contrario, el viernes siguiente, los ETF atrajeron 88 millones de dólares, insuficiente para compensar los retiros del resto de la semana.

A pesar de todo, la visión de conjunto sigue siendo sólida: desde su lanzamiento, estos productos han acumulado aproximadamente 54 mil millones de dólares en entradas netas, para un activo total cercano a 85,31 mil millones de dólares, es decir, el 6,3 % de la capitalización total del bitcoin.

¿Desenganche táctico o ruptura de confianza institucional?

La verdadera pregunta no es la cifra, sino la intención detrás. Vincent Liu, director de inversiones en Kronos Research, es tajante: estas salidas reflejan más una «reducción del riesgo» que un desapego duradero hacia el Bitcoin. 

Frente al aumento de tensiones geopolíticas, a la escalada de aranceles aduaneros estadounidenses y a una incertidumbre macroeconómica persistente, los gestores de activos reajustan sus carteras, mecánicamente.

“Los flujos dependerán de eventos macroeconómicos como las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo”, explica Liu. Datos más débiles podrían revivir las expectativas de recortes en las tasas de la Fed y reactivar el apetito por activos de riesgo, liderados por Bitcoin. El índice de miedo y avaricia cripto se estanca alrededor de 14, un nivel de pesimismo extremo que, históricamente, suele preceder a un giro.

Los ETF de Ether sufren el mismo destino: 123,4 millones de dólares en retiros netos la semana pasada, a pesar de algunas sesiones positivas. El movimiento de desenganche afecta a todos los productos de exposición indirecta a las criptomonedas.

Dos bandos se enfrentan ahora en las salas de mercado. Por un lado, aquellos que ven en estos retiros un simple ajuste táctico, normal en cualquier ciclo de mercado maduro. Por otro, quienes perciben las primeras señales de una debilidad estructural, un apetito institucional que se desgaste frente a una clase de activos aún demasiado sensible a choques externos.

Las próximas semanas serán decisivas. Si los flujos se estabilizan, el mercado interpretará este ciclo como una corrección saludable antes de un nuevo ciclo alcista. Si las salidas persisten, podrían afectar la confianza de los gestores de activos y redefinir su relación con la exposición a Bitcoin. Una cosa es segura: la era en que los ETF de Bitcoin solo conocían entradas ha terminado definitivamente.