Cripto: El capital se aleja de los tokens a favor de las acciones
Está corriendo sangre en el mercado cripto en este momento. Tranquilos, nadie está físicamente herido. Pero en las cuentas de los inversores, la hemorragia es real. Los tokens lanzados en 2025 se están vaciando de su sustancia, llevándose miles de millones. Mientras tanto, una profunda mutación se está dando en la psicología de los inversores. No huyen de la cripto. Simplemente cambian de vehículo. Y el nuevo bólido favorito se llama ahora «acciones».
En breves
- El 84,7% de los 118 tokens lanzados en 2025 están hoy por debajo de su precio de introducción.
- Los proyectos valorados por encima de mil millones muestran una pérdida mediana del -81%.
- Las IPOs cripto recaudaron 14,6 mil millones de dólares, 48 veces más que en 2024.
- Las fusiones y adquisiciones en el sector alcanzaron 42,5 mil millones, un récord en cinco años.
La hecatombe de los lanzamientos de tokens en cifras escalofriantes
Comencemos con las estadísticas que marean, aparte de la explosión del mercado del oro tokenizado. La consultora Memento Research examinó 118 lanzamientos de tokens realizados en 2025. El veredicto es categórico: el 84,7% de ellos cotiza hoy por debajo de su precio de introducción en Bolsa. La mitad de estos proyectos han perdido más del 70% de su valor inicial.
La mediana general se sitúa en -71% en valoración total, un nivel inédito desde las horas más oscuras de los anteriores mercados bajistas.
El dato más llamativo concierne al destino reservado a las grandes escuderías. Veintiocho proyectos llegaron al mercado con una valoración superior a mil millones de dólares. Ninguno logró preservar su cotización. Su pérdida mediana roza peligrosamente el -81%.
Las categorías más hype, la infraestructura blockchain y la inteligencia artificial, sufrieron respectivamente caídas medianas del -72% y -82%. Mientras tanto, la DeFi, sector menos vistoso pero más sólido, limita los daños con «solo» un -52%.
La lección es implacable: cuanto mayor sea la promesa inicial, más dolorosa será la caída para los inversores.
La carrera hacia las acciones cripto explicada por las cifras
Mientras los tokens arden en la hoguera de valoraciones excesivas, otro universo se ilumina en las sombras. El de las salidas a Bolsa de empresas cripto. Las IPOs del sector levantaron nada menos que 14,6 mil millones de dólares en 2025, 48 veces más que el año anterior. Las operaciones de fusiones y adquisiciones alcanzaron 42,5 mil millones, un récord absoluto en cinco años de actividad.
Andrei Grachev, el jefe de DWF Labs, ofrece su análisis sin rodeos:
Si los capitales simplemente abandonaran la cripto, no verían cómo las recaudaciones en IPO aumentan 48 veces a 14,6 mil millones de dólares, las fusiones y adquisiciones alcanzan un máximo quinquenal de más de 42,5 mil millones y el rendimiento de las acciones cripto supera al de los tokens.
Los fondos de pensiones y los dotaciones institucionales técnicamente no pueden adquirir tokens, pero pueden comprar libremente acciones de Coinbase, Circle o Kraken. Ahora, estos títulos se venden con una prima de valoración que es de ensueño: 7 a 40 veces los ingresos, frente a 2 a 16 veces para tokens comparables.
Acciones contra tokens: el gran cruce de 2026 ha comenzado
Esta redistribución de cartas no se limita a una simple huida hacia la calidad. Representa una ola de consolidación industrial sin precedentes en la historia de las finanzas descentralizadas. Coinbase, Kraken y Ripple se llevan todo lo que se mueve en tres sectores estratégicos: las infraestructuras de trading, las plataformas de intercambio y los servicios vinculados a stablecoins.
No menos del 96% del valor de las fusiones y adquisiciones se concentra ahora en estos segmentos clave. Su objetivo está claramente declarado: construir la superaplicación que mantendrá al usuario dentro de un ecosistema cerrado y rentable.
Maksym Sakharov, jefe de WeFi, analiza esta evolución importante:
Cuando el apetito por el riesgo se aprieta, los inversores no dejan de querer exponerse, empiezan a exigir una propiedad más clara, una divulgación más nítida y un camino hacia derechos ejecutables.
Mientras tanto, los pocos tokens que sobreviven a este gran lavado son aquellos que no prometieron la luna a sus compradores. Los lanzamientos valorados en menos de 200 millones de dólares muestran un 40% de rendimiento positivo y una caída mediana limitada al -26%. Los demás, los que surfearon la hype, mueren hoy en la cuneta del olvido.
Los indicadores clave del gran cambio
- El 84,7% de los tokens lanzados en 2025 están hoy por debajo de su precio de introducción;
- -81% de pérdida mediana para los 28 proyectos valorados en más de mil millones;
- 14,6 mil millones de dólares recaudados en IPOs cripto, 48 veces más que en 2024;
- 42,5 mil millones de dólares en fusiones y adquisiciones, récord en cinco años;
- 7 a 40x para las acciones frente a 2 a 16x para tokens comparables.
Sí, el miedo domina las conversaciones en la criptoesfera. Pero esta inquietud no empuja a los inversores a abandonar el barco. Diversifican masivamente sus estrategias. Dejan los tokens demasiado riesgosos para aterrizar en acciones más sólidas. La mutación es dolorosa, pero tal vez construye el armazón de la próxima generación cripto.
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