Cripto: Peter Thiel le da la espalda a la tesorería de Ethereum

La apuesta cripto “Ethereum en Bolsa” acaba de perder a su patrocinador más ruidoso. Peter Thiel y entidades ligadas a Founders Fund han vendido la totalidad de su participación en ETHZilla, según un formulario 13G presentado ante la SEC.

Thiel sale, el mercado decide

Thiel ya no forma parte del capital. Y el mercado no esperó un comunicado bien elaborado para reaccionar. En preapertura, la acción de ETHZilla cayó aproximadamente un 7 %, alrededor de 3,20 $. Este nivel no es trivial. Recuerda la rapidez con que se consumió la narrativa, hasta el punto que el mismo Vitalik llamó a evitar los excesos. El título había superado los 107 $ en agosto, antes de caer bruscamente a la zona de los 3 $.

En este tipo de casos, la psicología cuenta tanto como los balances. Cuando el inversor estrella sale, el mercado rara vez interpreta «tomar ganancias». Más bien interpreta «la historia cambia de manos». Y eso, en cripto, puede ser suficiente para desencadenar una venta masiva.

ETHZilla no nació cripto. La compañía se llamaba 180 Life Sciences y pivoteó, con cambio de marca, un nuevo ticker y una estrategia de tesorería Ethereum asumida. En agosto de 2025, el escenario estaba casi perfecto. La empresa anunciaba una estrategia oficial de Ethereum y una recaudación total de fondos de aproximadamente 565 millones de dólares, presentada como el combustible para una acumulación masiva.

El problema es que el “playbook” típico de MicroStrategy funciona cuando la narrativa permanece coherente durante trimestres. Aquí, la trayectoria fue accidentada. El título vivió del efecto anuncio, luego de la realidad de un vehículo cotizado expuesto a la volatilidad, al financiamiento, y a la paciencia limitada de los mercados.

De una reserva de la cripto ETH a ventas defensivas

El giro más revelador no es la salida de Thiel. Es lo que la precedió. Desde octubre, ETHZilla ha reducido sus tenencias en ether a través de varias ventas, en lugar de acumular.

En octubre, la empresa vendió alrededor de 40 millones de dólares en ETH para apoyar un plan de recompra de acciones autorizado por la junta. En el papel, es “pro-accionistas”. En la narrativa, es sobre todo un reconocimiento: la acción debe ser defendida.

Luego en diciembre, ETHZilla vendió 24,291 ETH (alrededor de 74,5 millones de dólares) para pagar obligaciones convertibles garantizadas. Cuando una tesorería cripto se usa para apagar un incendio financiero, el mensaje es claro: la prioridad ya no es acumular, sino sobrevivir.

El último pivot: tokenizar lo “real” para recomponer las piezas

Después de la fase “acumulamos la cripto ETH”, ETHZilla ahora destaca la tokenización de activos reales. En febrero de 2026, la empresa anunció la compra de una cartera de 95 préstamos inmobiliarios (casas prefabricadas y modulares) por aproximadamente 4,7 millones de dólares, con una tokenización prevista sobre una capa 2 de Ethereum.

El rendimiento mostrado, alrededor del 10,36 % anualizado, es atractivo en una diapositiva. Pero es un cambio de naturaleza. Se pasa de un vehículo “exposición directa al ETH” a una empresa que debe ejecutar, estructurar, distribuir y convencer sobre productos tokenizados. Ya no es el mismo negocio.

Mientras tanto, la empresa sigue siendo un peso pesado entre las tesorerías corporativas en ether, con aproximadamente 69,802 ETH según seguimientos especializados. En otras palabras, sigue totalmente expuesta a la cripto… pero intenta construir una narrativa menos atada únicamente al precio del ETH. Y la salida de Thiel llega en el peor momento: justo cuando esta nueva historia necesita tiempo para convencer, mientras que el sentimiento del mercado hacia la cripto alcanza un punto crítico.