Cripto: La Ley GENIUS podría debilitar el sistema financiero mundial según Amundi

Mientras los stablecoins ganan legitimidad, una ley estadounidense reaviva las fracturas entre la soberanía monetaria y la supremacía del dólar. Con la ley GENIUS, aprobada por el Senado, Washington regula las criptomonedas respaldadas por el billete verde. Sin embargo, en Europa, se organiza la respuesta. Amundi teme una desestabilización mundial. Detrás de este marco legal, se esboza una ofensiva monetaria con efectos sistémicos.

La ley GENIUS: ¿un catalizador del cambio monetario?

La aprobación de la ley GENIUS en el Senado estadounidense marca un punto de inflexión para el sector cripto. Esta legislación busca establecer un marco jurídico para los stablecoins respaldados por el dólar, abriendo la vía a una regulación nacional de estos activos.

De hecho, esta nueva ley, si también es aprobada por la Cámara de Representantes y posteriormente firmada por el presidente Trump, podría generar una ola inédita de demanda para estas criptomonedas. Para Vincent Mortier, director de inversiones en Amundi, las consecuencias podrían ser significativas: «podría ser un genio, o podría ser maléfico», subrayó. Detrás de esta fórmula ambivalente, podría tambalearse toda una arquitectura monetaria.

Las proyecciones en el mercado de stablecoins ilustran hasta qué punto este cambio regulatorio podría ser un efecto palanca. Varios datos clave permiten medir la magnitud del fenómeno:

• Otras estimaciones más audaces mencionan un posible aumento hasta 2 000 mil millones de dólares;

• El 98% de los stablecoins actualmente en circulación están respaldados por el dólar, lo que refuerza la centralidad del billete verde en el ecosistema;

• Sin embargo, más del 80% de las transacciones con stablecoins se realizan fuera de los Estados Unidos, revelando un uso ampliamente globalizado;

• La ley GENIUS también podría estimular la demanda de bonos del Tesoro estadounidense, usados como garantías, y por lo tanto contribuir indirectamente a financiar el déficit estadounidense.

Estos datos on-chain concretos muestran que la ley estadounidense podría inducir una reconfiguración profunda de los flujos de capital internacionales, con un potencial desplazamiento hacia una dolarización digital mundial.

Riesgos sistémicos a escala mundial

Las preocupaciones expresadas por Amundi van más allá de los mecanismos de mercado o de la regulación técnica. Tocan la soberanía monetaria de los Estados, especialmente fuera de los Estados Unidos.

El CIO Vincent Mortier teme que estos stablecoins, que de hecho se convierten en «cuasi-bancos», capten depósitos de particulares y empresas fuera de los circuitos tradicionales. «La gente va a depositar dinero en un stablecoin suponiendo que podrá retirarlo en cualquier momento», explica.

Esta función cuasi-bancaria, combinada con el uso creciente de estos activos como medio de pago, podría desintermediar los sistemas bancarios y debilitar a los bancos centrales, especialmente en las economías emergentes.

Esta preocupación es compartida por varias autoridades financieras europeas. En abril pasado, el ministro italiano de Finanzas, Giancarlo Giorgetti, declaró que la política estadounidense sobre stablecoins constituía «una amenaza aún más peligrosa para la estabilidad financiera europea que la guerra comercial llevada por Trump».

El Banco de Pagos Internacionales (BPI) también señaló los riesgos de una transparencia insuficiente, fuga de capitales y pérdida de control sobre las políticas monetarias. Según Mortier, esta adopción masiva podría incluso «ser percibida como un mensaje implícito de que el dólar ya no es tan fuerte», sugiriendo una erosión simbólica de la autoridad del billete verde a medida que su uso se desmaterializa a través de proxies privados.

El futuro del sistema monetario mundial podría, por lo tanto, jugarse en parte en el terreno de la regulación cripto. Si la ley GENIUS se impone como un hito importante en la estrategia estadounidense de dominio financiero digital, las reacciones europeas muestran que se perfila un enfrentamiento.