El Salvador: 138 millones de dólares del FMI pese al tropiezo con Bitcoin

El Salvador recibirá 138 millones de dólares adicionales del FMI a pesar de una desviación relacionada con sus compromisos sobre Bitcoin. La institución validó la segunda y tercera revisiones de su programa de financiamiento y concedió varias exenciones al país. El expediente BTC sigue bajo vigilancia. El FMI aún quiere reducir la implicación directa del Estado en la cripto.

Bitcoin no impide el desembolso de los 138 millones $

El consejo de administración del FMI validó el 1 de octubre la segunda y tercera revisiones del programa salvadoreño. Esta decisión libera 101,96 millones de DEG, unos 138 millones de dólares aproximadamente. El financiamiento forma parte de un acuerdo mucho más amplio. En febrero de 2025, El Salvador obtuvo un programa de 40 meses que da acceso a unos 1,4 mil millones de dólares.

Bitcoin ya formaba parte de las condiciones sensibles. El país se había comprometido a limitar la acumulación pública de BTC y a reducir la implicación del Estado en su ecosistema cripto. Sin embargo, el FMI admite ahora que algunos criterios de desempeño no se han cumplido, especialmente los relacionados con la acumulación de Bitcoin.

No es la primera vez. El año pasado, El Salvador ya había sido acusado de eludir algunas reglas del FMI sobre Bitcoin. Esta vez, Washington no bloquea el financiamiento. El FMI concedió exenciones tras examinar las medidas correctivas tomadas por las autoridades y sus nuevos compromisos. Por lo tanto, 138 millones de dólares estarán disponibles inmediatamente.

Los nuevos bitcoins provendrían de donaciones privadas

El asunto sigue siendo complicado por una aparente contradicción. Las carteras oficiales de El Salvador continuaron mostrando más bitcoins a pesar de que el país se había comprometido a limitar su acumulación con recursos públicos.

En septiembre, el FMI ofreció una explicación. El gobierno le habría entregado documentos que muestran que los bitcoins añadidos desde la primera revisión provenían de donaciones privadas. No se habría usado dinero público para financiar estas nuevas entradas.

Esta distinción es importante en el marco del programa. El FMI no sólo pide observar cuántos BTC aparecen en las carteras. Busca sobre todo limitar la exposición financiera directa del sector público.

El Salvador ya mostraba unos 7,687 BTC en junio a pesar de la presión de la institución. Esta reserva había seguido aumentando con el paso de los meses. El FMI parece ahora aceptar la explicación de las donaciones para los bitcoins ya documentados. Pero el margen sigue siendo estrecho. Su comunicado del 1 de octubre precisa que no se prevé acumulación adicional más allá de estas donaciones.

El FMI quiere seguir reduciendo la exposición del Estado

El desembolso de los 138 millones no significa que desaparezca el desacuerdo en torno a Bitcoin. El FMI sigue pidiendo a El Salvador que reduzca la implicación del Estado en las actividades relacionadas con el BTC. La transferencia de la mayoría del capital y control operativo de la cartera Chivo a un operador privado es parte de los avances aplaudidos por la institución. El remanente de exposición pública aún debe ser eliminado.

El FMI exige también mayor transparencia sobre los activos cripto del sector público así como un reforzamiento de la regulación y supervisión de los proveedores de activos digitales. El resto del programa avanza mejor. Se han superado los objetivos de reservas y liquidez. El FMI prevé un crecimiento real del PIB salvadoreño del 4,5 % en 2026, y luego del 4 % en 2027.

Bitcoin sigue siendo un punto de fricción, pero no un obstáculo suficiente para suspender el financiamiento. El Salvador obtiene sus 138 millones de dólares. A cambio, el FMI mantiene su línea: menos Bitcoin directamente vinculado al Estado, más transparencia y ninguna nueva acumulación más allá de las donaciones ya documentadas. Quizás así el FMI espera finalmente frenar la corrida que teme.