Francia alcanza un récord con 6,3 billones en ahorro financiero

6 356,4 billones de euros, es la cantidad alcanzada por el patrimonio financiero de los hogares franceses, un récord absoluto revelado por el Banco de Francia. Esta cifra supera ampliamente la deuda pública nacional y supera la capitalización del CAC 40. Detrás de esta impresionante acumulación se esconde una elección social : la de un ahorro masivo, orientado hacia la seguridad en lugar del rendimiento. Una paradoja francesa, en una época en que la economía llama a la innovación y los mercados a una toma de riesgo controlada.

Un patrimonio récord, impulsado por la prudencia

Mientras que Francia ahora es descrita como al borde de la quiebra financiera según varios análisis, la degradación de las finanzas públicas del país contrasta con la aparente solidez del patrimonio privado.

Según las últimas cifras publicadas por el Banco de Francia, el patrimonio financiero de los hogares franceses ascendía a 6 356,4 billones de euros al 31 de diciembre de 2024. Esta cifra marca un aumento del 1,7 % en un año, aunque el récord absoluto sigue siendo el del tercer trimestre de 2024.

Esta progresión ha sido principalmente impulsada por productos de ahorro sin riesgo, muy demandados en un contexto de volatilidad económica. El Banco de Francia subraya así que «la magnitud colosal de esta suma está impulsada por la alta tasa de ahorro de los franceses (18 %)», lo que confirma una tendencia duradera a privilegiar la seguridad sobre el rendimiento.

Aquí está la distribución detallada de este patrimonio:

• 2 089 billones de euros están invertidos en seguros de vida y planes de ahorro para la jubilación (PER), incluyendo los fondos en euros (garantizados en capital) y las unidades de cuenta (expuestas a los mercados) ;
• 1 405 billones de euros se asignan a acciones no cotizadas y otras participaciones, generalmente vinculadas a una actividad emprendedora o patrimonial ;
• 955,7 billones de euros están depositados en productos de ahorro regulado, como los Livrets A o LDDS ;
• Casi 550 billones de euros descansan en cuentas corrientes sin remuneración.

Esta estructura de asignación ilustra una estrategia de conservación del capital, donde la liquidez inmediata y la ausencia de riesgo parecen primar sobre la búsqueda de rendimiento. Un comportamiento culturalmente arraigado, pero que, ante la evolución de los mercados, empieza a suscitar críticas.

Inversiones consideradas ineficaces y opacas por ciertos parlamentarios

Si los franceses confían en productos clásicos, esta confianza no está exenta de críticas. En un informe publicado recientemente, dos diputados, Jean-Philippe Tanguy (RN) y François Jolivet (Horizons), son particularmente severos con el seguro de vida, calificándolo de poco transparente y poco rentable.

Señalan cargos de gestión «importantes y poco claros» así como rendimientos históricamente bajos. Afirman que entre 1999 y 2021, las unidades de cuenta han mostrado un rendimiento medio de –8 %. Esta estadística alimenta el debate sobre la modernización del ahorro popular y la necesidad de una reforma.

El contraste es impactante entre esta constatación y las alternativas emergentes ofrecidas por las finanzas digitales. Mientras que miles de millones permanecen bloqueados en cuentas corrientes no remuneradas o invertidos en productos con bajo rendimiento, mecanismos como el staking, los ETF crypto o las stablecoins remuneradas experimentan un crecimiento significativo en otros países europeos.

Sin embargo, en Francia estas opciones tienen dificultades para despegar. Si esto puede explicarse en parte por la falta de educación financiera o una regulación aún poco clara, persiste una verdadera inercia estructural en la gestión patrimonial francesa. El peso de la historia, la fiscalidad y la oferta bancaria tradicional frena la exploración de soluciones alternativas.

Esta situación plantea una pregunta esencial: ¿cómo reorientar una parte de estos 6 000 billones de euros hacia vectores de innovación y rendimiento, sin traicionar la legítima prudencia de los ahorradores?

En un contexto de revolución tecnológica y monetaria, donde los modelos financieros clásicos están siendo cuestionados, Francia parece aún dudar en dar el paso. No obstante, a medida que las críticas se intensifican, en particular alrededor de la creciente fragilidad de los bienes inmuebles tradicionales, como lo evidencia el colapso de una parte significativa del patrimonio de los hogares, y que los productos descentralizados ganan madurez, una mutación en la asignación del patrimonio se vuelve inevitable.