JPMorgan : El Precio del Oro Podría Alcanzar $8,500 mientras los Futuros de Bitcoin se Vuelven Sobrevendidos

Investigaciones recientes de JPMorgan revelan un cambio notable en el comportamiento de los inversores. Los analistas señalan que los futuros de bitcoin (BTC) están actualmente sobrevendidos tras ventas persistentes, mientras que los futuros de oro y plata han entrado en territorio de sobrecompra debido a la creciente demanda. Este patrón sugiere una rotación creciente tanto para inversores minoristas como institucionales de las criptomonedas hacia los metales preciosos tradicionales.

Inversores Minoristas Cambian de Bitcoin a Metales Preciosos

Los analistas de JPMorgan, incluido Nikolaos Panigirtzoglou, reportan que los inversores minoristas favorecieron fuertemente la operación de devaluación durante la mayor parte de 2025, asignando fondos tanto a bitcoin como a ETF de oro. Sin embargo, hacia agosto este impulso comenzó a cambiar. Los flujos netos hacia ETFs de BTC se estabilizaron y comenzaron a disminuir en el cuarto trimestre, señalando una reducción del apetito minorista por bitcoin, mientras que los ETFs de oro mantuvieron una demanda estable y terminaron el año con aproximadamente $60 mil millones en entradas. Los ETFs de plata también atrajeron la mayoría de sus inversiones en los últimos meses de 2025, en un momento en el que los ETFs de BTC estaban experimentando retiros.

Este cambio muestra que, mientras los inversores individuales redujeron su exposición a bitcoin, continuaron buscando la relativa estabilidad y las cualidades de cobertura que ofrecen el oro y la plata. Esta rotación apunta a una tendencia más amplia de cautela entre los inversores minoristas conforme cambia el sentimiento del mercado.

Los Inversores Institucionales Siguen a los Metales Preciosos

Los inversores institucionales han mostrado preferencias similares, según el análisis de JPMorgan sobre los cambios en el interés abierto del CME, que revela diferencias clave entre los mercados :

• Las posiciones largas en plata aumentaron, con fondos de cobertura jugando un papel importante en el incremento durante el último trimestre de 2025 y comienzos de 2026.
• Los futuros de oro también vieron crecimiento en las posiciones institucionales durante el mismo periodo.
• Los futuros de bitcoin, por contraste, no registraron ganancias comparables.

Esta brecha se vuelve aún más clara al observar los indicadores de momento. Los futuros de plata parecen extremadamente sobrecomprados, los de oro están sobrecomprados y los futuros de bitcoin permanecen sobrevendidos, reflejando las presiones contrastantes en cada mercado.

Los analistas advierten que estos extremos podrían desencadenar tomar ganancias a corto plazo o una corrección en los precios del oro y la plata. Los movimientos recientes del mercado reflejan este riesgo: el oro ha caído alrededor del 9 % y la plata aproximadamente un 26 % en las últimas 24 horas. Ayer, la Carta Kobeissi reportó que la caída intradía de la plata alcanzó -35 %, marcando su mayor caída en una sola sesión jamás registrada. A pesar de estos retrocesos, la plata aún cerró el mes con un alza del 19%, extendiendo una racha de nueve meses consecutivos de ganancias.

Liquidez, Tendencias de los Inversores y Qué Sigue para los Metales Preciosos y Bitcoin

JPMorgan también examinó la profundidad del mercado usando la ratio Hui-Heubel, que mide la liquidez, revelando cómo cada mercado responde a la actividad comercial :

• El oro tiene una ratio más baja, reflejando una liquidez más fuerte y una participación más amplia de inversores, lo que ayuda a que el mercado absorba las operaciones de forma más fluida.
• La plata muestra una ratio más alta, indicando una liquidez más limitada y mayores oscilaciones de precios, mientras que bitcoin tiene la ratio más alta, haciéndolo el más sensible a operaciones más pequeñas.

De cara al futuro, JPMorgan mantiene una postura alcista sobre los metales preciosos. Los analistas señalan que los inversores privados y los bancos centrales continúan aumentando sus tenencias de oro. Si los inversores individuales desplazan una parte de sus bonos a largo plazo hacia el oro como cobertura contra el riesgo accionario, las asignaciones privadas de oro podrían aumentar desde poco más del 3 % actual hasta alrededor de 4.6 % en los próximos años. En este contexto, los precios del oro podrían alcanzar potencialmente entre $8,000 y $8,500.

Mientras tanto, el analista de criptomonedas Michaël van de Poppe destaca que las recientes caídas en oro y plata contrastan notablemente con el desempeño de bitcoin. Resalta que mientras el oro cayó entre un 15 y 20 % y la plata bajó un 30 % en un solo día, bitcoin solo disminuyó alrededor del 1 %, lo que sugiere una posible rotación de regreso hacia las criptomonedas.

Con el gobierno de EE.UU. entrando en un cierre parcial, los próximos días serán críticos para determinar la trayectoria de los metales preciosos y bitcoin. La posición de los inversores y el sentimiento del mercado probablemente dictarán si la rotación hacia los metales continúa o si la demanda de criptomonedas se recupera.