La demanda de Bitcoin cae a 895,000 BTC a pesar de las compras de ETF

Mientras que el entusiasmo institucional por el bitcoin parecía suficiente para alimentar una nueva carrera alcista, la realidad on-chain cuenta una historia completamente diferente. A pesar de las compras persistentes de ETF y de empresas cotizadas como MicroStrategy, el mercado sufre una caída brutal de la demanda global, de hasta 895 000 BTC. Esta contracción invisible, pero decisiva, pone en duda las esperanzas de un nuevo máximo a corto plazo.

Una acumulación institucional incapaz de encender el mercado

A primera vista, el apetito de las instituciones por el bitcoin debería haber sido suficiente para impulsar su precio hacia nuevos máximos. Gigantes como MicroStrategy y los ETF estadounidenses continuaron su estrategia de acumulación, apilando miles de BTC en sus carteras. Sin embargo, la curva del bitcoin permanece obstinadamente plana. Detrás de esta estancación se oculta una paradoja: una demanda global en caída libre, que mina los cimientos de un posible rally alcista.

Según el último informe de cryptoquant, las compras combinadas de los ETF y de MicroStrategy representan apenas un tercio de la demanda observada en el pico de diciembre de 2024. Además, estos mismos actores han frenado considerablemente sus adquisiciones desde entonces.

En un período de siete meses, los flujos de compras de los ETF se han reducido a la mitad. En cuanto a MSTR, es un colapso puro y simple: -90 %. La ilusión de un mercado alcista impulsado por los institucionales se está quebrando.

Lo que los números revelan con brutalidad es que los catalizadores habituales como la regulación favorable, la adopción institucional o la escasez digital ya no son suficientes. El bitcoin se está quedando sin oxígeno. Y ese oxígeno es la demanda real, mucho más difusa y compleja que la de los grandes gigantes de las finanzas.

Una demanda que se evapora… silenciosamente

Lo que preocupa a los analistas no es tanto la caída de las compras institucionales como la contracción masiva de la demanda global. En los últimos 30 días analizados, se evaporaron 895 000 BTC de demanda. Esta caída, invisible para el ojo no experto, tiene el efecto inmediato de neutralizar toda presión alcista duradera.

No se trata aquí de simples tomas de beneficios o rotaciones sectoriales. Se trata de un retroceso estructural en la participación en el mercado spot, aquel que dicta las reglas reales del juego. En claro, los pequeños y medianos poseedores abandonan el mercado, desilusionados o cansados de esperar un despegue sin combustible.

El fenómeno no es puntual: en un año, la demanda se ha reducido en 857 000 BTC, mucho más que la acumulación combinada de MSTR y los ETF (748 000 BTC). Es decir, ni siquiera los compradores más grandes del mercado pueden compensar la ausencia de entusiasmo colectivo. La dinámica está desequilibrada. Sin un impulso desde fuera de las esferas institucionales, el bitcoin queda en terreno neutral.

Bitcoin: entre consolidación e incertidumbre

En este contexto, el precio del bitcoin no cae dramáticamente… pero tampoco se dispara. Es señal de un mercado en fase de consolidación, una respiración larga y silenciosa que precede, quizás, a un nuevo ciclo. Pero para ello, la demanda debe volver a activarse.

Esta fase de latencia desnuda un hecho esencial: el valor del bitcoin no se decide en las salas de consejo de administración, sino en la calle digital, entre los usuarios, los traders independientes, los neobancos, los países en crisis o los protocolos descentralizados. Sin embargo, estos motores parecen estar actualmente inactivos.

Si nos atenemos a los números, la frenética actividad institucional del inicio de 2024 ha dado paso a una espera generalizada. Y mientras la demanda global: orgánica, líquida, dispersa, no se recupere, ningún ETF, por grande que sea, podrá reactivar la máquina.

Por lo tanto, el bitcoin permanece suspendido en una paradoja: se acumula como un tesoro, pero se intercambia como una carga. Para salir de este callejón sin salida, el mercado deberá redescubrir el apetito por el riesgo, el deseo de poseer BTC por algo más que su potencial de valorización. Porque sin deseo, no hay mercado. Y sin mercado, no hay pico.