La Fed adopta una estrategia monetaria más gradual

Mientras la atención de los mercados está enfocada en cada movimiento de la Reserva Federal, se dibuja un ajuste discreto. La economista Lyn Alden menciona la entrada de la Fed en modo « gradual print »: una creación monetaria progresiva, calibrada según el crecimiento del PIB nominal. Lejos de las inyecciones masivas de 2020, esta estrategia sutil podría trastocar las expectativas en materia de tasas de interés, redefinir el equilibrio de los mercados financieros e influir, en profundidad, en la evolución de las criptomonedas como el bitcoin.

Una estrategia monetaria ahora guiada por el PIB nominal

Mientras el mercado cripto cae en el miedo extremo, Lyn Alden afirma en un análisis : « la Fed pasó a modo gradual print ». Describe un cambio de paradigma en la política monetaria estadounidense.

En lugar de reactivar un relajamiento cuantitativo masivo como en 2020, la Reserva Federal adoptaría una expansión moderada de su balance, alineada con el crecimiento del producto interno bruto nominal.

« La idea es hacer crecer el balance de la Fed al mismo ritmo que el PIB nominal », precisa la economista. Esta orientación busca mantener un cierto nivel de liquidez en los mercados sin inyectar una masa monetaria demasiado grande de una sola vez.

Este enfoque se distingue de las políticas más agresivas implementadas durante crisis anteriores. Se basa en una dosificación fina, que busca ser coherente con una economía estadounidense todavía resiliente y una inflación en retroceso parcial. Los elementos principales de esta estrategia son los siguientes :

• La ausencia de un « big print » espectacular : la Fed no prevé un estímulo monetario masivo a corto plazo ;
• La alineación del balance con el crecimiento nominal: el ritmo de expansión del balance será proporcional al PIB ;
• La estabilización de la liquidez : el objetivo es mantener condiciones favorables para los mercados sin provocar un sobrecalentamiento ;
• Una reacción a las señales macroeconómicas : la Fed parece querer dejar un margen de maniobra para ajustar su acción según los datos.

Este giro táctico podría modificar profundamente la percepción de los inversores respecto a la trayectoria monetaria de los próximos trimestres.

Entre incertidumbres políticas y reposicionamiento de los mercados

La declaración de Lyn Alden no se limita a una simple constatación técnica. Interviene en un contexto de expectativas de mercado en cambio. Mientras que en diciembre, cerca del 90 % de los operadores anticipaban una bajada de tasas en marzo, hoy sólo el 17,9% cree en ello. Esta inversión abrupta del sentimiento refleja la toma de conciencia de un statu quo prolongado, reforzada por las señales prudentes enviadas por la Fed desde comienzos de año.

Además, la nominación de Kevin Warsh para la presidencia de la Reserva Federal añade un elemento de incertidumbre. En efecto, Warsh podría, según algunos analistas, frenar las intenciones de estímulo monetario. Este clima de espera prudente favorece reposicionamientos tácticos en los mercados de activos, incluyendo el sector cripto.

Alden sugiere que, en este contexto, los inversores avisados deberían privilegiar « los activos raros y de calidad », lo que podría incluir el bitcoin u otras criptomonedas percibidas como reservas alternativas de valor.

Frente a esta inflexión monetaria, los mercados permanecen alerta. Mientras la Fed avanza con pasos mesurados, los inversores escrutan las señales. Las búsquedas en Google sobre bitcoin explotan de nuevo, signo de un renovado interés alimentado por la incertidumbre. Queda por ver si esta dinámica será el preludio de un nuevo ciclo alcista o de una volatilidad prolongada.