La Fed se prepara para bajar las tasas en 25 puntos

Este miércoles 17 de septiembre, el banco central estadounidense debería bajar su tasa de interés de referencia en 25 puntos base. Una decisión ya integrada por los mercados, pero lejos de ser trivial, ya que la inflación sigue por encima del objetivo y el empleo desacelera. Detrás de esta inflexión monetaria, los inversores esperan una señal. ¿Sacudida efímera o catalizador de un nuevo ciclo? Desde el bitcoin al oro, pasando por Wall Street, todos los activos analizan el veredicto de Jerome Powell.

Señales económicas contrastantes antes de la decisión

Mientras que el BCE congela las tasas en 2 %, los últimos indicadores económicos ofrecen un panorama matizado antes de la reunión de la Fed:

• Inflación : el Consumer Price Index avanzó 0,4 % en agosto, lo que eleva la inflación anual a 2,9 %. El core CPI, excluyendo alimentos y energía, aumentó 0,3 % ;

• Precio al productor : el PPI bajó 0,1 % en agosto, pero sigue en aumento 2,6 % interanual, mientras que el PPI básico sube 2,8 % ;

• Mercado laboral : solo se crearon 22 000 puestos no agrícolas en agosto, una desaceleración marcada, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,3 % ;

• Tasas de bonos : los rendimientos a 2 años se sitúan alrededor de 3,56 %, contra 4,07 % para los 10 años, manteniendo una curva ligeramente invertida.

Estos elementos reflejan la complejidad del momento : una inflación persistente, un mercado laboral en desaceleración y una dinámica de bonos que continúa señalando cierta fragilidad económica. La Fed debe decidir entre la necesidad de apoyar la actividad y el riesgo de reavivar las tensiones inflacionarias.

Bitcoin, oro y acciones a la prueba de una nueva fase monetaria

Más allá de las cifras macroeconómicas, los inversores ya observan las consecuencias concretas de un relajamiento monetario. De hecho, el bitcoin cotiza actualmente alrededor de 115 880 dólares, lejos de su pico de agosto cerca de 124 000 dólares.

El oro, valor refugio por excelencia, se mantiene cerca de sus récords en 3 643 dólares la onza, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq operan en niveles históricos, estimulados por la anticipación de una bajada de tasas. Los activos de riesgo como el bitcoin y las acciones podrían beneficiarse de un apoyo duradero si la política monetaria se vuelve más acomodaticia.

Además, la probabilidad de un relajamiento ya está incorporada en un 93 % por los mercados a través de contratos de futuros. Una reacción decepcionante podría provocar una corrección rápida, antes de que los efectos de una política más flexible se sientan. Para los inversores, el corto plazo podría ser sinónimo de volatilidad, mientras que las perspectivas a largo plazo siguen orientadas hacia un entorno más favorable para la liquidez.

Entre cifras económicas mixtas y expectativas ya elevadas, la reunión del 17 de septiembre se presenta como una prueba crucial para la Fed. Una bajada de tasas, como planteó Christopher Waller, probable sucesor de Powell, podría ofrecer un apoyo duradero a los activos financieros.