La Fed vuelve a presionar al mercado cripto

La influencia de la macroeconomía en la valoración de las criptomonedas sigue siendo un principio fundamental para los mercados financieros contemporáneos. A mediados de julio, la volatilidad hace su gran regreso al mercado. Mientras los inversores escudriñaban los gráficos en busca de una señal de recuperación, el precio de la criptomoneda principal bajó, recordando la influencia de las políticas monetarias en los activos de riesgo. Esta caída se debe directamente a un ajuste de las expectativas de los inversores sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal estadounidense (Fed), ante la proximidad de la publicación de un informe clave sobre la inflación.

El bitcoin bajo presión tras una caída inesperada

El mercado de criptomonedas registró una caída de más del 2 % en un lapso de veinticuatro horas, llevando al bitcoin a niveles técnicos frágiles. Esta corrección rápida modificó profundamente la estructura del mercado a corto plazo :

• Liquidaciones masivas de posiciones largas : los datos de liquidación revelan que más de 315 millones de dólares en posiciones largas apalancadas fueron eliminadas en pocas horas, forzando ventas en cascada en las plataformas de intercambio ;
• Disminución de los volúmenes spot : el fenómeno de exprimido técnico se amplificó por una reducción notable en la actividad del mercado al contado, donde los compradores han estado más discretos durante varios días ;
• Salidas netas en los ETF de Bitcoin : los fondos cotizados al contado registraron retiros consecutivos, señalando una pausa por parte de los grandes inversores institucionales ;
• Un descuento en el exchange Coinbase : los datos de Glassnode indican que Bitcoin se negociaba con un leve descuento en la plataforma estadounidense respecto a las plataformas globales, confirmando una reducción temporal de la demanda en Estados Unidos.

Esta disminución general de la actividad testifica una voluntad evidente por parte de los inversores para asegurar liquidez y reducir la exposición global a activos volátiles. Tal fenómeno amplificó la corrección técnica, validando una fase de espera general en todo el ecosistema antes de las próximas oleadas de anuncios económicos estadounidenses.

El espectro de la Fed y la inflación

Esta corrección técnica se explica principalmente por el replanteamiento de los traders de contratos futuros que ajustan sus expectativas de tasas de interés a corto plazo. Según los datos de los mercados monetarios, las apuestas favorables a un aumento de las tasas de interés por parte de la Fed en su reunión de julio fueron revisadas al alza, con probabilidades de un endurecimiento monetario que ahora rozan el 50 %.

Esta reevaluación agresiva se deriva de un aumento brusco de los precios del petróleo (el barril de Brent subió un 9,6 % para superar los 85 dólares a raíz de las tensiones geopolíticas alrededor del estrecho de Ormuz) y de declaraciones particularmente firmes de responsables de la Fed, como el gobernador Christopher Waller, quien señaló que los encargados de la política «podrían necesitar subir las tasas de interés a corto plazo si la inflación subyacente sigue indicando presiones generalizadas sobre los precios».

Este aumento de los rendimientos de los bonos modifica profundamente la asignación de carteras en detrimento de las criptomonedas. Frente a la perspectiva de una inflación persistente que será medida por el próximo índice de precios al consumidor (IPC), los inversores prefieren recurrir a activos de reserva remunerados en lugar de mantener posiciones en activos que no generan rendimiento directo como el bitcoin. Los inversores también esperan el testimonio parlamentario del presidente de la Fed, Kevin Warsh, que se anticipa como decisivo para validar o rechazar la perspectiva de este endurecimiento monetario estival.

El mercado cripto y la volatilidad

La evolución a corto plazo del ecosistema cripto dependerá entonces del delicado equilibrio entre los indicadores reales de inflación y el cambio en el discurso de la Reserva Federal. Si los datos del IPC revelaran una inflación más persistente de lo esperado, la perspectiva de un aumento de las tasas en julio se materializaría, manteniendo una presión bajista prolongada sobre el bitcoin y todas las altcoins.

Por el contrario, una moderación inesperada de los precios al consumidor podría invalidar los escenarios restrictivos actuales, desencadenando una compra rápida de posiciones cortas y un retorno de la liquidez hacia activos de riesgo. En este contexto de transición monetaria compleja y de descenso del volumen de tweets sobre las criptomonedas, la prudencia sigue siendo necesaria para los operadores, con un análisis de los fundamentos a largo plazo que debe prevalecer sobre las reacciones emocionales a corto plazo inducidas por la macroeconomía.